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标题:中国房价泡沫分水岭（作者：欧神）
正文:
泡沫分水岭 #1080 十万之后，玩法不同。 一）市场情绪 做股票的人，永远也搞不懂一个问题：“加5.55%营业税，为什么房价会涨”？这个问题，他们是割掉屁股也想不明白的。 做股票的人，都知道“印花税事件”。印花税从0.1%加到0.2%，那是超级大利空。历史上的所谓“半夜鸡叫”。印花税从0.1%加到0.3%，利空空空空空。很多人要跳楼了。印花税从0.1%加到0.5%，股市就崩盘了。直接跌到1000点。 这是十几年炒股的血汗教训，做股票的人印象深刻。所以当秀相第一次提出“5.55%营业税”，几乎99.99999%股市经验第一反应就是“要大跌了”。只有yevon_ou坚持不懈地大喊：“要涨，暴涨”。为什么？为什么，因为他们搞错了一个阶段。“泡沫前”和“泡沫后”阶段不同。 好比你去收购一家公司，按照PE=6和PE=8，这当中差30%的估值。你要深刻认真地计算融资财务成本，合并税务成本，削减分支机构及合并产能所产生的协同效应。政府加息或者补贴的定量计算。 但是，如果你收购的是一家PE=600的公司呢？负责任的和你说，以上所有的定量计算，全都算不过来了。因为他的计算就是负值。一家亏损的公司，估值300亿，你怎么算投资回报率？ 在这个时候，唯一重要的，或许就是“市场情绪”了。没错。就是市场情绪，当你100倍PE买进时，你可以转手卖给200倍的，再卖给300倍的。最后卖给3000倍“市梦率”的最后一棒。只要这个游戏可以玩下去。“暴风影音”任何一个价格都是合理的。 做股票的人永远不明白一点。他们手中的股票，只值600点。 中国股市从1989年诞生的第一天起，就是500%的泡沫。而且在其整个生命周期中，泡沫从未消减过。其延续三十年，时间之长，长到人类已经忘记什么才是“正常”的估值。正常的估值，象中国这样的Emerge Market，就是PB=0.3，PE=6 你买进股票的唯一目的，
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