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标题:密尔克卫分析汇总（20200228）
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修改于2019-08-10 21:35 · 来自雪球$密尔克卫(SH603713)$ 今天想好好探讨一下密尔克卫这只争议股，18年上市以来一路涨到50元左右，然后就伴随市场一路下跌至18年底的27左右，但是到了19年随着市场的复苏，叠加3月21号响水的爆炸事件，在一季度密尔克卫一度成为了公募基金的香饽饽（19Q1可流通十大股东大多是公募基金），公司股价到4月8号上涨超过70%，远远跑赢大盘和行业指数，随后在4月9号至5月31号跟随市场一同下跌，幅度相当，但是真正的转折点来自于6月3号的大阴棒，原本因为FedEx受处罚高开涨停，但是最后收跌-4.84%，一根长达15%的大阴棒走坏了蜡烛图，也点燃了密尔克卫下跌的导火索，截至目前，大阴棒之后，公司是一路下行再度收跌24.53%，大幅跑输于各大指数。 目前29.66的价格基本回到了年初机构抢筹的位置，但同时之前市场一直隐忧的小非解禁还是如期而至。那当前到底是该走还是该进呢？这是个好问题，但我也不知道是否能回答的客观公正和有理，欢迎大家批评指正。 （1）首先我想说的是，公司刚刚上市1年，公司基本面的变化其实不会太大，但是我们看到公司的股价的振幅超过80%，所以其实可以断定的是这里面大部分的波动来自于人心，也就是估值，正如《坛经》中所说，“不是风动，不是幡动，仁者心动”，而之所以估值会有如此大的波动，我认为是因为密尔克卫缺少真正意义上的可对标公司，因此市场对于公司的合理估值水平还存在着较大的争议，所以才会在乐观阶段19年PE给到接近40倍估值，在当前悲观阶段已经下修到23倍的估值。那么到底给今年多少倍估值是合理的呢？我自己认为给到25倍左右应该是不过分的，当然估值本身就是一门艺术，欢迎大家多多讨论，我的理由是第一公司作为次新股，其财务报表的质量应该是相对较高可信的，尤其是在最近几年加强了监管的情况下，其次公司近三年净利润的复合增速在50%上下，且未来的持续性强（原因是公司的收入可以通过募投固定资产规划去把握-有机会下次讲下如何根据仓库来拆分业绩），且公司的净现比已经回复到1左右了，19Q1也是明显好于之前同期的情况，说明公司的利润质量也还是相对过硬的，那么在这种情况下，虽然商业模式无法和食品医药相提并论，但还是明显好于建筑和环保等行业，因此从P
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