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标题:密尔克卫分析汇总（20200815）
正文:
一、业绩情况2019年度公司营业收入241,879.82万元，同比增长35.59%；归属上市公司股东净利润19,605.87万元，同比增长48.35%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润18,836.03万元，同比去年增长38.13%；基本每股收益1.29元，加权平均净资产收益率 14.62%，较去年增加0.78个百分点。二、经营及数据分析1、公司战略2019年年报P52-53：公司经过多次研讨，《密尔克卫“五五”战略规划（2019-2023 年）》最终形成：1、七大集群发挥协同，保持稳步健康发展 以上海为中心，布局全国七大集群，将成熟的管理和专业技术服务复制到全国，补齐业务短板，挖掘行业需求，让全国七个集群实现达产。2、双轮驱动，优化服务体验：公司坚持“投资+资源”、“科技+创新”双轮驱动，从线下到线上，实现物流供应链全链路的贯通，充分运用现代信息化技术，提升仓库管理、运输管理、车辆控制、化工品交易服务等方面的管理效率。3、创组织业务形成规模，充分挖掘产业链价值：大力发展化工品交易和社会安全等创组织业务。在布局全国性物流网络基础上，持续优化化工品交易业务管理。对比2018年报的表述，11个集群合并缩减到7个，强调了新的双轮驱动（招股说明书中的双轮是“轻资产+重资产”），交易板块重要性下降；公司战略名称未变，内容就这么轻易的改弦易辙？务实的讲还是先发展挣钱业务。2、经营计划完成情况：2018年年报中，2019 年公司为完成战略规划及经营计划，将重点做好以下工作：①有效实施战略规划；②保持有质量、有效的增长；③进行组织变革，投入核心能力建设；④推进项目建设，完善投资管理体系；⑤加快信息化建设；⑥加强风险管理，完善风控体系。2019年完成情况：战略规划有更改，两年表述不一致；交易板块负增长；其余经营计划都有效推动；收购兼并推进快速，公司广泛的服务网络竞争力进一步加强；整体计划完成情况合格/良好。数据只是结果，用来验证分析和逻辑。3、营收情况：营收增长主要靠物流业务推动，其中货运代理、运输业务、仓储业务分别增长34.86%、52.76%、42.94%；化工品交易业务微减5.15%。分地区看，上海地区业务收入减少 6.12%，非上海地区实现收入增长141.
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