游客

标题:恒立液压资料汇总（2020902）
正文:
恒立液压 比隆基还强呀 而且弱周期 90%机构持股 恒立液压(SH601100)恒立液压(SH601100)来自研报发布于09-23 16:10［申万宏源：买入］2020年半年报点评：20H1业绩略超预期 泵阀产品放量加速 公司盈利能力大幅提升投资要点：20H1 业绩大幅增长，泵阀业务放量明显。公司上半年实现营业收入34.56 亿元，同比增长23.75%；主要得益于国内基建需求拉动，公司下游以挖掘机为代表的工程机械行业延续增长趋势。分产品来看：1）油缸产品：上半年公司共销售挖机油缸32.95 万只（YoY+27%），收入14.32 亿元（YoY+16%）；销售非标油缸6.42 万只，收入5.77 亿元（YoY-9%），主因系全球疫情蔓延对公司起重系列油缸产品造成了较大冲击。2）泵阀产品：子公司液压科技（泵阀业务主体）实现收入11.91 亿元，同比大幅增长85.81%，主要受下游挖机销量高增长及泵阀市占率提升影响。3）铸件产品：上半年铸件销售出库2.62 万吨，同比增长45%。其中外销占比45%，外销客户中风电、工程机械板块增速较快。目前铸造二期产能利用率约为70%左右，综合产品不良率同比下降2.42 个百分点。规模效应与产品结构优化影响，公司盈利能力大幅提升。公司上半年毛利率由去年同期的37.03%提升至41.85%，主要原因系规模效应及产品结构优化影响，营业成本增长幅度小于销售收入的增长速度。同时，公司不断强化内部管理，期间费用率由去年的8.66%减少2.12pct 至6.54%，其中销售费用率、管理费用率（含研发费用）、财务费用率较去年同期分别减少0.14、1.50、0.49pct，公司盈利能力大幅提升。高行业壁垒及品牌优势助力公司行稳致远。目前我国大多数液压产品处于价值链的中低端，高端产品主要依赖进口和包括恒立在内的少数几家国内龙头企业，公司产品从液压油缸制造发展成为涵盖高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、工业阀、液压系统、液压测试台及高精密液压铸件等产品研发和制造的大型综合性企业，技术储备丰富，品牌知名度高，构建了较强的进入壁垒，有效保证了公司未来市场份额和盈利能力的可持续性。上调盈利预测，维持“买入”评级。公司规模效应及生产过程自动化提升效果显著，预计公司毛利率和净利率会明显提升。我们上调公司盈利预测，预计公司2
[<<][[1]][2][3][>>]

查看评论(0)
发表评论



首页