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标题:中国中免投资笔记（20201004）
正文:
　免税行业龙头中国中免(222.940, -1.36, -0.61%)表现十分出色。 　　中国中免的前身是中国国旅，成立于2008年3月28日，起家于旅游业务。2017年，中国国旅开始转型升级，免税业务比重逐年上升。去年，公司处置部分旅游资产。今年6月，公司更名为中国中免，聚焦免税业务。 　　长江商报记者发现，中国中免产业转型主要通过收购资产实现。2017年以来，公司相继收购了日上中国、日上上海、海免公司等三家核心公司，合计耗资超36亿元。目前，公司还在全球进行产业布局，其免税业务规模已经领跑全球。 　　华中一旅行社人士向长江商报记者表示，全球疫情仍在蔓延，境外消费回流速度、规模均超预期。再加上国内国际双循环，免税业务呈现爆发之势，持续可趋。 　　中国中免的经营业绩也印证了这一说法。2016年，中国中免实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）18.08亿元，2019年，净利润达46.29亿元，翻了一倍多。今年二季度，净利润为10.51亿元，同比增长6.60%。 　　二级市场上，中国中免股价快速攀升。年内，其股价也已翻倍，截至9月15日收盘，其总市值超4345亿元，较年初的1736.73亿元增长约2600亿元。 　　转型免税业绩股价“双飞” 　　中国中免的经营业绩与股价比翼双飞。 　　今年上半年，受新冠肺炎疫情影响，中国中免的经营受到了冲击，公司实现营业收入193.09亿元，同比减少50.35亿元，下降幅度为22.02%；实现净利润9.31亿元，较去年同期的32.79亿元减少23.48亿元，降幅为71.73%。 　　净利润下降幅度大于营业收入，主要是因为疫情影响，免税门店客源大幅下降，免税商品销售收入降低、计提重点机场渠道租金。 　　对比一二季度经营业绩发现，导致经营业绩承压主要发生在一季度，二季度，随着国内疫情逐步控制，经营逐步恢复。今年一二季度，公司实现营业收入76.36亿元、116.73亿元，同比变动-44.23%、5.43%，对应的净利润为-1.20亿元、10.51亿元，同比变动-105.21%、6.60%。二季度，营业收入和净利润均由降转增。 　　中国中免于2009年10月15日在上交所挂牌上市。上市以来，公司
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