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标题:华测检测投资笔记（20201002）
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大浪淘鲸大浪淘鲸来自雪球发布于04-22 21:49【调研纪要】华测检测：精细化管理推动盈利能力持续提升，20Q1业绩略超预期公司在过去两年的时间里，发展的重心是经营效率的提升，那么站在目前的时间点，公司的发展的重心是不是会发生一些变化？ 申屠总：大家不要有误解，公司刚开始做精细化管理去提升利润率水平，特别是毛利率水平，是不影响公司的投资和中长期增长部署的。公司想通过精细化管理达到15%的利润率水平，但这是很基础的水平，达到15%后提升空间还是不少的。2019年开始，公司实际上一直在投资部署中期和中长期的主要增长点，去年投资的比较大的实验室有：航空材料，已经拿到商飞订单；汽车电子投资了两个实验室，一个是汽车EMC、一个是汽车电子可靠性，EMC因为疫情的问题，CNAS认证晚了些，但马上就可以拿到认可了，也很多大客户在沟通，估计这块今年会起来比较快；汽车电子可靠性我们一期投下去之后客户已经很多了，第二期已经在投资了。船舶方面也发展很好，最近也并购了Maritec。在轨道交通领域，在苏州投资了轨交测试实验室，也成立了团队做轨道交通安全认证、地铁运营评估等。公司跟西南交通大学专家成立了合资公司，在阻燃方面也有比较好的部署。在半导体芯片也在投资，这个投资会比较大，后续在其他领域，比如医药也会加大投资。所以公司在提升效率的同时，也在兼顾中长期的部署，要一方面提升经营效率，一方面培育增长点。 新领域公司的竞争优势在哪里？ 申屠总：这些领域都是公司判断未来产业会有很好发展的领域，认为后续会有很好的增长。比如轨道交通和航空材料，都是需求增长比较快的，现在我国也生产飞机。像汽车EMC行业其实是供不应求的。所有这些领域都是需要找到合适的带头人和团队，这很重要，去做对规划，这个行业又是增长的市场，能做进去的机会就比较大。2019年投资对公司的利润是有影响的，估计2020年下半年开始会产生收入，估计20201年就会带来增长，甚至会是很主要的收入增长点。在增长的行业里找对行业的话，增速就会很快，投资回报率也会快一些，做好的话，综合利润率的水平也会比传统的业务更高一些。 现在的人均产出水平在35万元左右，未来提升的一个天花板会在一个什么样的位置？ 申屠总：检测认证行业针对不同行业是不同的，不同行业的人均产出不太一样。现在离天花板还是比
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