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标题:用友软件投资笔记（20201005）
正文:
总体看下来，总感觉不踏实，就是不停的开发新系统画大饼。买入前还需要在深入挖掘。也许有没有看到的东西。 修改于5小时前 · 来自雪球$用友网络(SH600588)$ 更多实时研报分享在公众号“掘金创新药”要点：业绩：收入与去年持平是首要保证，在此基础上争取做到０－５％的涨幅。云收入目标３４亿元不变。今年受疫情影响很大，但仍然保持３年营收复合增速７０.９％的目标不变，主要依靠明后两年来补。国产化：首先，公司产品中NCC能做到从知识产权到软硬件的全面国产化，但新产品YonBIP还要用到部分国外知识产权，今后的研发会逐渐把这部分知识产权国产替代。其次，公司对SAP、Oracle尤其是Oracle的替代做得不错，但替代思路不是一上来就所有模块完全替代，而是从擅长的模块开始逐步首先完全替代。此外，公司与Salesforce在ERP领域的竞争不多，主要是它在国内推广得很一般，而且公司的ERP覆盖面更广。公司强项：公司不擅长做细分和垂直领域，擅长做横向拓展，因此ERP的发展方向上短期内不会存在太大的竞争，同时因为行业众多，短期内也不怕个别垂直行业出巨头；而在工业互联网领域，公司会加大资金、技术和人才的投入，主要还是以提供中台为主，做横向、大面而非细分的企业。发展思路：聚焦擅长的领域进行拓展；不擅长的领域，一是通过平台生态靠伙伴去做，二是在客户需求特别强烈且具备一定通用性的领域通过并购有技术资源和产品但客户资源不如公司的企业去做。此外，以客户需求为导向，用技术和产品满足其需求以求长期保持客户粘性的思路不会变。Q：全年业绩指引？A：收入与去年持平要保证，在此基础上做0-5%左右的涨幅，依赖于订单的确认。云收入目标34亿不变，但其实承压。往常是1-3月份签订单，4-6确认收入，但疫情影响导致收入确认延期，订单签订滞后可能导致收入确认延至明年。Q：为了实现股权激励目标是否意味着未来两年要增长更快？（股权激励目标70.9%的3年复合增长率）A：今年落下的明年后年补，股权激励的目标仍然不变。公司在信创方面上做了积极部署，加大销售的力度，97家央企包括旗下子公司等都会有专人对接，主动覆盖需求。续约率、续费率进入销售人员的业绩评价标准。今年受疫情影响的事实定了，只能之后再补。Q：Yonsuite和U８Ｃ的情况？A：Yonsuite去年发布
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