游客

标题:重力加速度投资逻辑（投资周记0289-0291）
正文:
投资周记0289一一一残酷的温柔(2012-01-20 19:41:17) 标签： 股票价值投资 分类： 投资周记 节前最后一周，在养老金入市等消息的刺激下，A股市场开始回暖，有色、金融等权重股纷纷发力上攻，市场人气渐渐有所恢复。与此形成明显反差的是，中小板和创业板大部分股票则遭到无情的抛弃，尤其是以文化传媒和医药为代表的前期强势品种，近期开始进行补跌，其跳水幅度之惨烈也为近来所罕见。 对于中小股票的跳水，市场上有很多版本的解释，我个人比较倾向于这样一种逻辑：社保、养老金入市，从规模和稳健的角度，大盘蓝筹股必然是他们的首选，在他们眼里，中小个股相对于大盘蓝筹而言，估值普遍偏高，而且大多数包装成分过重，他们也不可能花精力去筛选。正是由于场外资金的偏好性推动，大盘股开始走强，而随着部分重仓持有中小个股的机构开始倒戈，小盘股不断破位下行，从而又导致众多的趋势投资者纷纷抛售。当越来越多的资金都青睐大盘股时，那些原先看好中小盘个股的机构，为避免自己站错队影响到业内排名，也开始改变既定策略，从中小盘个股撤离。即使有少数想坚持投资小盘股的机构，由于净值不断缩水，在巨大的赎回压力之下，他们也只有被迫减仓手中的筹码。与此同时，大批散户的追涨杀跌，也令这种残酷的两极分化得以加速。 无论你是从什么角度去分析股票，对股价的下跌你总能给它找到合适的理由。技术派自然就不必说了，他们会用种种指标告诉你股价为什么下跌。宏观分析派则会从国内国际经济形势的角度和资金的供给状况，来告诉你股市为什么持续走熊。而所谓的价值投资派通常会给出两个经典的理由：股价错杀和估值过高。股价是否被错杀，要结合具体个股来谈，而且需要时间来检验，这里就暂不讨论了。估值则是个很有意思的东西，市场也对此也是见仁见智，历来分歧不断。当银行之类的大盘股跌到10倍PE时，如果股价还未止跌，很多人就会用周期性、后续增长乏力、市净率偏高等因素来证明估值过高；当中小盘个股跌到20倍以下PE时，无论你利润再怎么增长，分配再怎么优厚，只要股价还在继续下行，就会有人拿大盘股和港股10倍以下的PE来证明你的估值仍旧偏高。在我看来，与其说这些人是在谈估值，倒不如说他们是在看趋势，就像我们在评价某个人一样，当他事业蒸蒸日上时，大部分
[<<][[1]][2][3][>>]

查看评论(0)
发表评论



首页