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标题:祖名股份投资笔记（20210117）
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《雪球专刊245期：看穿十大行业，给聪明投资者的行业分析课（雪球专刊）》雪球 雪球用户 | 微信读书 https://weread.qq.com/web/appreader/ed6326c0720f5b29ed6dae3?wtheme=white&wfrom=app&wvid=363345831&scene=bottomSheetShare 牛股基因、牛股特征、牛股特点之一：一般行业都会有一个生命周期，而对于消费股来讲消费需求的底层逻辑在于人口，人口只要在增长，只要人类社会在向前发展，意味着消费行业的需求整体都是往上的，也意味着消费行业是永远的朝阳行业，从需求的意义上来讲，消费就是一个永远的行业。 西格尔教授在《投资者的未来》一书中整理出1957-2003年美国股市的回报率，回报率里涨幅最大的20只股票其中有11家来自于快速消费品，6家来自于医药行业。整个大消费占比达到了85%；从回报率来看涨幅最大的是一家烟草公司（菲利普莫里斯），这家公司涨了4625倍。第二家糖果公司小脚趾圈涨了1090倍。再往后是我们熟知的可口可乐，涨了1051倍，百事可乐865倍。可口可乐也是巴菲特的成名作之一。 再看日本的股市，我们统计了从1992-2017年这25年的时间里日本股市回报率最高的20只股票里有8只来自于消费行业，占比达到了40，这些企业主要分布在家居装饰、个人用品、家电、娱乐商城等领域，除此之外日本回报率最高的20只股票还有8只是制造业，这跟日本的全球高端制造和科技领域的领先地位密不可分。剩下的所有行业加起来只占20%。 回头再来看中国A股，我们统计A股上市以来涨幅最高的50家上市公司，医药和消费类的公司占比也超过了50%，大概在56%。细分来看，医药行业达到了10家（20%），日用消费品9家（占比18%），可选消费品也是9家（占比18%），整个加起来按比56%。从涨幅更大的公司来看，前十里红色的包括日用消费品、可选消费品，再加医疗保健，这些大消费领域的公司可以说占了前十的绝大部分。这个数据可以表明在A股同样遵循着消费和医药行业盛产长牛的历史规律。 需求演进+技术进步驱动消费行业变迁从人口的角度来讲，消费的需求增长是比较稳定的，但这个稳定不代表消费品的需求不会发生变化，有两个重要
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