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标题:李秋实雪球医药医疗投资笔记（20210111）
正文:
未来长期主义和短期预期错配带来的可能的重大投资机遇： 投资最重要的是守正出奇的前瞻性，我们希望通过更多来自产业链里发生的真实长期逻辑，来寻找未来的投资机遇，以下仅供抛砖引玉式的讨论为由，需要继续潜心进行产业链深度研究和动态跟进，以确立重大投资机遇（我们暂时只谈及细分赛道和企业类型，欢迎深度沟通交流具体标的），和大家分享讨论： 1. 创新管线已经布局优异，短期业绩被仿制药或原料药拖累的优秀企业：上一个时代的优秀企业，有的是靠仿制药甚至中成药起家，很早意识到创新药的重要性，极早引进科学家团队，布局具有前瞻性的创新药管线。由于创新管线尚未推出，主业仿制药或者原料板块业绩仍在继续下滑，当估值跌到一个非常负向预期的时候，需精心计算其创新药的巨大价值，加之其仿制药营销体系和文化可能非常强大，一旦创新药上市将急剧爆发力，销售会强于一些纯粹的创新药企业。在这个时候，可能是长期主义的创新药+营销体系，和短期业绩市场预期之间的巨大分歧，也是重大的投资机遇。 2. 关注低的冷门新靶点创新药管线，但在低调扎实推进研发的临床创新药企：有些低调的冷门靶点新药研发者专注于推动临床进展，并不急于发表权威论文、发布会、公关宣传等。看似没那么明确、甚至在全球范围遭遇过失败的靶点，如果扎扎实实去研究他们的创新设计临床方案和真实效果，可能发现巨大投资机遇，而且估值还没那么离谱。 3. 从极度分散到可能头部集中的创新分子诊断领域：医学专业分子诊断领域在中国是一个极为分散的行业，最大的头部企业收入也不过几亿。但在一级市场融资寒冬，新技术不断涌现，这个产业的头部效应也会显现，同时需要国家专利保护和审批制度继续完善。除了NGS、PCR之外，还有大量的创新赛道在早期显示巨大潜力。但是短期仍然受制于之前一级市场的资本泡沫带来的行业乱象，以及专利保护不完善。长期巨大市场空间和来自基础医学诊断机理的不断突破，以及跨学科的大数据、AI技术的推动，是一个值得长期主义者深度挖掘的产业。 4. 具备长期进化力和品牌护城河的中药消费品：中药消费品企业有着和高端白酒类似的历史积淀的坚固护城河，可能因一些医药产业政策或者企业顶层机制有待理顺，短期陷入业绩低谷。中药由于产业政策又被贴标签似的给予很多负向预期，资本市场给予非常负向的极低估值。一旦管理理顺
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