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标题:山西汾酒投资笔记（20210316）
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梁宏认证认证来自Android发布于今天 12:41去年下半年我在多个被采访场合。 聊到行业时候，我都说了下面一些行业观点。 我最喜欢互联网行业，主要集中在香港市场和美中概 其次大消费行业，a股和港股都有。 医药行业，最好的自然什么美国公司。中国好的医药公司主要是香港上市的20几家创新企业，a股医药没啥好的了。 然后科技类的，半导体设计和制造主要是美国。国内的具体看个股吧。 光伏制造四环节全球领先，合适价格可以介入 新能源车产业链中国也是领先，但是估值太贵，泡沫极大。 消费电子行业我认为过分依赖单一大客户的企业，估值角度只能给低估值。我从来不会给过分依赖单一大客户的公司给高估值。20pe已经很高了。 上面这些话我说了近半年了。没变过观点。 对最近消费电子跌成狗有感 “汾酒掌控的终端预计已突破85万家。” 作者：宁泊为 编辑：tuya 公司情报专家《财经涂鸦》消息，3月9日， $山西汾酒(SH600809)$ 发布了2020年业绩快报，报告期内实现营收139.96亿元，同比增长17.69%；实现归母净利润31.06亿元，同比增长57.75%。 分拆下来，Q4单季度汾酒实现营收36.22，归母净利润6.45亿元，分别同比增长31.54%、165.73%，利润增长超过预期。 根据我们一直以来对山西汾酒的关注与了解，利润增长的背后有三层推动力：其一是产品结构的不断优化。根据2020整年在终端市场的销售表现来看，青花系列及玻汾的快速增长，拓宽了山西汾酒的价格带。根据经销商大会上的消息，汾酒的青花系列收入增速达到30%以上、玻汾收入增速达到25%以上。青花系列在终端的良好表现推动了经销渠道的打款积极性，正值老版“青花30”停产之际，我们预计第四季度的回款表现应该十分亮眼。 其二是过往重度依赖省内收入的市场结构有了变化。根据经销商大会，山西汾酒的新增经销商主要为汾酒及杏花村系列酒的省外经销商，江/浙/沪/皖/粤市场实现高速增长，汾酒预计20年长江以南市场收入增幅超50%，省外市场收入占比60%，首次实现省内外收入结构性反转。&n
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