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标题:sea投资笔记（20210530）
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Sea Limited-时光机的故事边界有多远 前言$Sea Limited(SE)$ 是东南亚最大的互联网公司，有着东南亚“腾讯+阿里”之称，目前依靠游戏业务Garena和电商业务Shopee双轮驱动，支付业务Seamoney作为第三增长极，未来增长空间巨大，定价逻辑类似茅台，是投资东南亚市场的首选标的 Garena是公司的核心现金牛，以代理发行业务起家，通过自研游戏Free Fire的大获成功，完成实现研运一体，Free Fire目前全球DAU超过1亿，在东南亚、拉美和印度是最受欢迎的游戏。作为公司的战略股东，腾讯将Garena视为其游戏出海东南亚的首选合作伙伴，Arena of Valor（海外版王者荣耀）、CODM等游戏在东南亚都由Garena发行 Shopee是公司收入第二大组成部分，依靠激进营销+低价策略打法迅速起量，在没有先发优势的前提下于3年间一跃成为东南亚第一电商平台，并积极采用海外拓展策略，不断拓展市场边界。Shopee为腾讯在东南亚电商的重要布局，形成与阿里旗下的Lazada的优势抗衡地位 Seamoney为公司数字金融业务分支，在游戏与电商两大高频支付场景支撑下起量迅速，同时获得了印尼与新加坡的支付牌照，在东南亚未来万亿金融市场之中占有先发优势 SEA基本情况简述Sea 2020年全年营收43.8亿美元，同比增长101.1%，毛利润13.5亿美元，同比增长123.0%。其中Q4营收15.7亿美元，同比增长101.6%，毛利润同比增长101.5%至5.3亿美元 2020年全年，公司旗下游戏业务部门Garena实现了31.9亿美元预售服务收入，电商平台Shopee GAAP扣减折扣退款后净收入21.7亿美元 App Annie报告显示，2020年全年，Shopee 在全球购物类App中总下载量位列第三，东南亚及台湾地区购物类App平均月活跃用户数、安卓用户使用总时长及总下载量第一 2020年在电商平台Shopee带动下保持快速增长。SeaMoney总支付金额超过了78亿美元 Garena-腾讯的东南亚之锚研运一体的游戏巨头 Garena是Sea的游戏运营主体，也是Sea的前身。Garena的前身是游戏对战平台，这
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