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标题:《天使说》书摘
正文:
天使说读书笔记尽职调查的基本方法与策略冯一名原子创投创始合伙人尽职调查又称为“谨慎性调查”（Due Diligence），是指在投资人与目标公司达成初步合作意向的时候，经协商一致，投资人对目标公司的一切与本次投资有关的事项进行现场调查、资料分析的一系列活动，分成三个板块：业务尽职调查、财务尽职调查和法律尽职调查。投资人为什么要做尽职调查呢？主要是由于信息不对称。很简单的道理，创业公司在跟投资人初步沟通的时候，不可能把非常详细的情况告诉对方，因为在对方还没有表露出非常明确的投资意向之前，把自己公司最详细的信息暴露出来，这种做法其实是很危险的。一般在双方就一些意向性条款（比如投多少钱、占多少股份、哪些优先权利等）达成一致意见后，投资人才会启动尽职调查。投资人在和创业者沟通之前，其实存在着巨大的信息不对称，像我们看苹果手机一样，外面是很好看的，内部又有很多很复杂的零部件。我们通过尽职调查，更多地了解内部实际的情况，然后再做出是否投资或者如何投资的判断和决策。尽管如此，尽职调查并不是投资流程中必须要做的事情。我在过去的十年，见过很多案例，投资人跟创业者聊完当场拍板决策，直接要账号，现场手机转账的事也见过很多次。尽管缺少尽职调查的环节，有些案例最后非常成功，但也有很多案例是失败的，这源于投资人对每个项目的了解程度。如果投资人对行业或者创始人非常了解，会加快决策速度，有时候这样做是很好的事情，因为可以避免其他投资人参与竞争把价格拉高，或者丧失投资机会。如果投资人对创始人或者对行业不是很了解，那么尽职调查是非常有必要的，缺少尽职调查的草率投资，往往会导致失败。其实，每个创业项目就像是一件侦探案件。你在读BP、了解公司资料的时候，都要带着福尔摩斯一样的眼睛和思维，发掘可疑情况的蛛丝马迹，判断其中的逻辑。所以，我把福尔摩斯列为尽职调查之父。在整个尽职调查的过程中，要一直带着一只放大镜，带着一双思考的眼睛看待创业者提供的文件、数字以及背后的逻辑。通常尽职调查有一个标准流程。●首先，投资人与创业者双方在签署意向性条款清单（Term Sheet）之后，投资人会给创业者出具一份尽职调查清单（尽调清单），列出本次尽职调查要了解哪些事情，收集哪些资料。天使投资人的尽调清单，通常比VC的要简单一些，因为项目比较早期，可尽职调查的资料并没有那么多。●其次，投资人仔
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