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标题:宁德时代投资笔记（20210613）
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价值投资日志刘文权来自iPhone发布于05-17 20:5420210517宁德时代交流会纪要来自价值投资日志刘文权的雪球专栏时间：2021年5月17日15:00 领导：董事长，财务总监，董秘等 联系人：黄斌，边文姣 核心要点: 过去： 收入&毛利： 公司2020年境外收入79.1亿元，同比增长295%。(1) 主要是国内主体出口贡献，包括宁德与邦普。(2) 主要是由动力电池、储能及锂材料等构成，其中动力电池占主要部分。(3) 增长原因：欧洲德国、英国、法国等国减少碳排放，出台新能源乘用车鼓励政策，公司海外客户主要是各大国际车企品牌所致。公司的其他业务收入主要是研发服务、材料销售及废料销售等。近年动力电池市场的差异化需求增加，客户定制化研发服务的订单相应增加，向客户收取的研发费等增多。公司20Q4成品库存的减值比例不降反升，基于年末对存货成本高于其可变现净值的，计提存货跌价准备。公司销售费用-运输费从费用项改到成本项，从2020年度开始。其他经营活动中的现金中的补助款为收到的项目补助款。21Q1公司供需旺盛，购买材料增加引起的应付款增加。目前CATL通过工艺设计优化，可以实现三元和铁锂产线兼容，快速、低成本的实现产能切换。811电池占动力电池总出货量超20%，海外市场已实现大规模交付。产能&成本：公司已公告的产能投资规模超过900亿元，过去连续4年全球动力电池使用量市占率全球第一。公司德国工厂预计今年年底前投产。公司动力电池系统成本中，材料成本约占80%，工费成本约20%；材料成本将透过布局上下游，与供应商签订中长期协议达成降本。公司在锂、镍、钴等关键资源领域一直在持续布局，投资区域包括中国、澳大利亚、加拿大、刚果金、阿根廷等全球各地。 控股公司湖南邦普也加大了对金属资源的回收利用，补充了供应加工成本透过加大研发投入，改进生产工艺、提高产品良率，降低成本。公司20年锂电池材料毛利下降的主要原因是原材料涨价所致，收入下降为疫情影响所致。未来展望：研发进度：2020年公司拥有研发技术人员5,592名，其中，拥有博士学历的127名、硕士学历的1,382名，整体研发团队规模和实力在行业内处于领先。固态电池的研究属于第一梯队，但公司认为真正的固态电池商业化还有很长的路要走。三元电池的电芯能
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