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标题:怡合达投资笔记（20211015）
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爱集微APP来自雪球发布于2020-12-03 19:31【IPO价值观】业绩暴增的怡合达：距离米思米还有很大的差距！来自爱集微APP的雪球专栏 集微网消息，自动化零部件行业产品具有种类多、规格杂、非标化等特点，需求和供应均较为分散，难以实现批量生产，行业内规模效应并不显著。作为国内FA工厂自动化零部件一站式供应商，东莞怡合达自动化股份有限公司（以下简称“怡合达”）改变了自动化零部件的供应方式，提升了采购效率并降低了采购成本，在获得较大市场份额同时，也带来业绩的飞速发展。 前段时间，怡合达提交了IPO招股书拟创业板上市。据深交所显示，由于更新财务资料，其还经历了中止审核并在一个月后恢复审核的情况。结合招股书来看，尽管其报告期内的业绩表现良好，营收和净利均高速上升，毛利率也稳定维持在42%左右，但依旧与米思米等国外公司在经营规模、客户资源等方面有较大差距。 客户增加+多元供应：怡合达业绩持续攀升 招股书显示，怡合达主要从事自动化零部件的研产销，提供FA工厂自动化零部件一站式供应。主要提供FA工厂自动化零部件相关产品，包括直线运动零件、传动零部件、气动元件、铝型材及配件、工业框体结构部件、机械加工件、机械小零件、电子电气类等产品类别，还可向客户提供工业自动化设备。此外，销售模式均为直接销售，包括线下下单和线上下单。 2017年至2020年上半年，在FA工厂自动化零部件主营业务的快速发展下，其经营业绩保持了高速增长态势。实现营业收入分别为3.76亿元、6.25亿元、7.61亿元和5.35亿元，2018年、2019年增幅分别为66.1%和21.81%；相应净利润分别为0.64亿元、0.98亿元、1.44亿元和1.21亿元，2018年、2019年增幅分别为52.92%和47.87%。就业绩的不断增长，怡合达表示主要是外部市场需求的增加，使其近年来成交客户数量亦逐年攀升。 招股书显示，其营收在2018年实现大幅上涨，主要是FA工厂自动化零部件下的直线运动零件和铝型材及配件销售收入增多。具体来说，2018年，直线运动零件的销售收入较上年增幅高达76.26%，系该产品成交的SKU数量较上年增长51.09%，成交客户数量同比增长53.07%，以及销售数量
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