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标题:派克新材投资笔记（20211226）
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派克新材(SH605123)来自研报发布于09-02 10:10［天风证券：买入］2021年半年报点评：业绩+81.68%实现超预期增长 航发环锻件核心企业充分受益事件：公司发布21H1中报，报告期内实现营业收入7.64亿，同比+82.14%；实现归母净利润1.26亿，同比+81.68%；实现扣非后归母净利润1.16亿，同比+81.63%，业绩实现超预期增长。归母净利润+81.68%实现超预期增长，环比持续提升产业好景气度持续上行单二季度看，公司Q2实现营业收入4.38亿元，环比+34.63%；实现归母净利润0.7亿元，环比+25.88%，产业高景气度持续兑现。其中，航空航天锻件业务实现营业收入2.98亿，同比+120.63%；石化锻件业务实现营业收入2.45亿元，同比+113.78%，为公司主要收入净利润来源。多向财务指标向好兑现行业高景气度，业绩有望持续释放多项指标向好兑现行业高景气度，公司全年业绩有望实现超预期增长。成本利润端，期内公司三项费用支出占营收比重达5.66%，较期初降低0.84个百分点，提质增效成果显著。期内研发投入达到0.34亿元，同比+111.50%，我们认为公司持续加大研发投入，有利于提升公司工艺水平及产品质量，毛利率有望进一步提升。资产负债端，期末公司存货达3.34亿，较期初+18.49%；应收票据及账款达7.92亿元，较期初+29.63%，均创历史新高，我们认为，公司存货及应收票据及账款大幅增长，表明公司主营产品需求持续提升，公司正处于积极备产备货状态，预计将伴随下半年产品交付业绩实现快速释放。航发产业链高景气周期已至，公司望充分受益于主机外协比例提升“十四五”方向：军工新材料是我军装备跨越式发展的基础支撑，跨越式武器装备发展进入颠覆性技术突破期，关键核心技术突破将加快。第22次政治局会议指出我军建设“十四五”规划重点内容：努力实现我军现代化建设跨越式发展，加快突破关键核心技术，加快发展战略性、前沿性、颠覆性技术。我们认为，新一代航空装备、精确打击武器、无人装备及其中层支撑-信息化、底层支撑-新材料将为主要受益领域，或将在“十四五”迎来高景气阶段，军工新材料有望在“十四五”各类装备中起底层基础支撑作用。公司深耕军工领域多年，具备明显
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