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标题:皖通高速投资笔记（20220403）
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守-耐心2020-12-19 13:10· 来自雪球$皖通高速(SH600012)$ 投资公用事业股的教训和深度思考！！ 3年来陆续投资了黔源电力和粤高速B，从结果来看都是失败了，很长一段时间来的苦思冥想，得出一些思考，与大家分享也望解惑和指正！ 黔源电力市值比现金流极低，基本上5年左右回本，永续的水电经营，投资逻辑就是现金流归还掉负债，负债降低每年利息减少，利润慢慢上升，同时可以提高股息派送！结局：负债下降到一定的时候，公司开启光伏投资，意味着未来赚取的现金流将不再归还负债，而利润也会变的难以预料，分红也不会增加！ 投资的逻辑完全没有兑现了！直接卖出删除自选！ 2粤高速B，初衷稳定的分红，分红再投！很明显现在也出现了疑问，今年是派息约定的最后一年，如果明年没有约定派息，那粤高速就是一个不成长，派息不稳定的烟蒂股！！投资的逻辑受到了不确定的影响，同时未来缺少了成长！！目前少量持有，但是不抱多大希望，因为成长已经不确定，如果缺少稳定高分红，那就是彻底烟蒂！！ 长江电力为何走出大牛，1：不断注入资产，利润增长。2约定了派息比咧。就如大只若鱼说的公用事业股必须要具备成长和派息，两者皆有最好。目前华能水电有可能也属于！！ 最近在思考皖通高速有没有可能类似宁沪高速走出长牛！1：成长性----合宁扩建增长，归还负债，宁宣行断头路打通，安徽经济融入长三角，毛估估2024年利润可以达到20亿，在现有基础上翻倍！2：派息---上市以来一直维持40%股息派送，合宁高速扩建资本支出完毕，最近迹象显示有可能会回购股份激励，管理层3年来没有乱投资现象。目前估值21年PE为7倍不到，现金流估值为5倍！ 成长具备了，派息40%可能往上，估值低残，有没有可能双击 双击？？？？ 做个持有模型！持有到2024年底，分红0.2+0.4+0.4+0.4=1.4元。成本6-1.4=4.6元，76亿市值！到期继续给低残的8-10PE=160-200亿，获利110%-163%。乐观增加派息给12PE则为240亿，获利215%！ 
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