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标题:首钢资源投资笔记（20220508）
正文:
笨笨的投资者205-04 09:54· 来自雪球$首钢资源(00639)$ 现在时点，确实绝大多数煤炭股的估值依然是非常的便宜，看起来诱惑力十足。但是我们也要清醒的认识到：第一，不管是动力煤还是焦煤的价格已经处于高位，长期看有明显的下行牵引力；第二，主流煤企的股价涨幅最肥美阶段已经过去，鱼头鱼身子都吃完了，剩下的是鱼尾行情。这个时候依然选择持有煤炭股就一定要有清楚的认识，自己到底是在做什么？是投资，投机，事件性还是趋势。首钢资源作为煤炭股，有别于同行的是：第一，对煤价的敏感度最低，煤价上行时业绩弹性较小，但下跌时业绩下降也会缓慢。当下焦煤价格将近3000元，如果保持，股息率超30%；跌到2500，股息率22-25%；跌到2000，股息率将近20%；跌到1500，股息率依然有10%。第二：纯焦煤品种，后续市场焦煤的表现要好于动力煤。第三：净现金，净现金的意思是现金类现金减去有息负债约等于市值。这点首钢资源目前还不够，但等到年底时就差不多了。净现金企业可以在行业下行期不仅经营无忧，还可以借机收购其它企业或者是煤矿。净现金企业还可以在企业账面现金堆放不下时大力回购从而提升回报率。总结：如果看好煤价长期维持高位，那么此时持有其它煤企收益会好于首钢；如果认为煤价会下跌但幅度有限，那其它优秀煤企回报和首钢差不多；如果煤价明显回落的话那此时首钢会优于其它优秀煤企。 2022年第一季度原焦煤产量为132万吨，同比增长3%（量） 2022年第一季度精焦煤售价2263元/吨，同比增长78%（价） 2022年第一季度精煤洗出率为71.97%，较2021年第一季度精煤洗出率（57.03%）提升了约15个百分点，致使2022年第一季度精煤产量达到95万吨，同比增长了30%（惊喜）。 量价齐升的结果是：首钢资源今年第一季度基本上完成了去年上半年的销售收入(97%)! 山行认证来自Android修改于2021-02-28 11:20伯克希尔一年回购了5.2%的股份，我持仓的某股，去年也回购了5%的股份，不同的是，在回购的同时，他还派息率超过90%，即使现在价格看，股息率也有8.6%（注册地是香港，如果港股账户买，还没有税）。更让人大爽的是，公司这么大方，到今年一季度，账上现
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