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标题:《常识的力量》读书笔记（20220510）
正文:
有效投资策略的基本条件在股票投资中，有非常多的流派——技术分析、基本面投资、量化交易等，各个流派都有很多细分的策略（方法论）。就拿基本面投资来说，有价值投资的方法、有行业轮动的方法、有主题投资的方法，虽然都是基本面投资，但这些方法之间的差异很大。技术分析、量化交易的细分策略更多，更是让人眼花缭乱。我们该如何认识这些投资策略，以及如何选择适合自己的投资策略呢？投资的本质：寻找大概率正确、可复制的决策方式投资是一个概率游戏，不存在稳赚不赔的投资策略，投资的本质是寻找大概率正确、可复制的决策方式。掌握了大概率正确、可复制的决策方式的投资者，可以和时间做朋友，大数定律会帮助其获得很好的投资回报。举个例子，假设你拥有一套大概率正确，并且可复制的投资策略，这套策略每次正确（挣1元钱）的概率能达到70%。如果只投资一次，你赔钱（赔1元钱）的概率还有30%；如果投资5次，赔钱的概率只有16%了；如果投资10次，赔钱的概率只有5%了；如果投资20次，赔钱的概率只有2%了（见表5-1）。如果投资100次，那你几乎是百分之百能挣钱了。表5-1 单次博弈和重复博弈　（%）[插图]反过来，如果某一策略每次决策正确的概率只有30%~40%，那么决策10次、20次，甚至100次之后，你大概率会赔钱。所以投资的本质，是寻找大概率正确、可复制的决策方式。举个例子，2017年资本市场曾经发生过一件很有趣的事情，也引发了大家一定的关注度，那就是申万停止发布“申万活跃股指数”。该指数基期起始于1999年12月31日，起始点位1000点。自2017年1月20日收盘后，该指数不再更新。活跃股指数编制的意义，就是假设投资者一直投资A股市场最活跃的股票，最终看看能取得怎样的回报。其基本编制规则，是选取周换手率最高的前100家公司，计算其涨跌幅，然后每周轮换股票。也就是说，假设投资者一直买入交易最活跃的100只股票，并按周更新。结果，这个指数在发布18年之后的2017年1月20日，报收于10.11点。是的，你没看错，从1000点跌到了10.11点，下跌幅度达99%。而且，这中间还没考虑调仓中可能产生的冲击成本和交易费用。所以，如果有这样一个投资者，在18年间孜孜不倦地持续买入A股交易最活跃的股票，那么他可能亏得一分钱不剩。这就是“大数法则&rd
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