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标题:三峡能源投资笔记（20221014）
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三峡能源(600905)：电量保持高增 业绩表现可期2022-10-13 09:31:28 长江证券股份有限公司 　 作者： 研究员：张韦华/司旗/宋尚骞 事件描述 三峡能源发布2022 年第三季度发电量完成情况公告：公司2022 年第三季度总发电量108.27亿千瓦时，较上年同期增长49.01%;2022 年前三季度累计总发电量353.15 亿千瓦时，较上年同期增长47.4%。 事件评论 电量保持高增，业绩表现可期。公司2022 年第三季度总发电量108.27 亿千瓦时，较上年同期增长49.01%。其中，风电完成发电量67.22 亿千瓦时，较上年同期增长55.75%，其中陆上风电完成发电量47.5 亿千瓦时，较上年同期增长33.46%，海上风电完成发电量19.72 亿千瓦时，较上年同期增长160.5%;太阳能完成发电量37.23 亿千瓦时，较上年同期增长45.32%。虽然水电发电量同比减少，但公司水电业务体量较小，对利润表现的影响有限。公司电量实现高增的主因系装机规模实现显著增长：2022 年上半年末，公司装机容量达到2510.09 万千瓦，相较2021 年上半年末的1643.7 万千瓦增长约52.71%;其次，风况和光照情况的改善预计也起到了一定的作用：2022 年7-8 月，全国风电平均利用小时同比增加18 小时，光伏平均利用小时同比增加20 小时。受益于三季度电量保持高增，公司2022 年前三季度累计总发电量353.15 亿千瓦时，较上年同期增长47.4%。 其中风电完成发电量240.62 亿千瓦时，较上年同期增长49.16%，其中陆上风电完成发电量165.02 亿千瓦时，较上年同期增长22.24%，海上风电完成发电量75.6 亿千瓦时，较上年同期增长187.23%;太阳能完成发电量105.09 亿千瓦时，较上年同期增长45.53%。 储备资源丰富，“十四五”有望保持高增长。根据公司公告的交流记录，公司预计“十四五”期间年新增装机不少于500 万千瓦，截至年中公司累计储备资源超1.4 亿千瓦，上半年新增资源储备超4000 万千瓦，新增获取核准/备案容量730.29 万千瓦，截至6 月底公司在建项目装机容量合计为1527.3 万千
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