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标题:施洛斯投资法（最好的一篇解读文章 转载）
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施洛斯投资法来自陈嘉禾的雪球专栏 陈嘉禾 九圜青泉科技首席投资官 本文原载于《证券市场周刊》 在投资界，许多人都知道沃伦﹒巴菲特，但是当年曾经与巴菲特一起在本杰明﹒格雷厄姆的办公室工作的沃尔特﹒施洛斯（Walter Schloss），却少有人知道。这其中主要的原因，是由于施洛斯是一个比较低调的人，他甚至一直抱怨巴菲特说的太多，让更多人知道价值投资，导致符合价值投资的机会变得越来越少。 施洛斯1916年出生、2012年逝世，也是相当的长寿。同时，施洛斯虽然名声小得多，但是收益率却并不比巴菲特低。他不如巴菲特有钱的主要原因，是施洛斯一直和自己的儿子管理自己的资金，而巴菲特却热衷于成立合伙企业、保险公司，用许多别人的钱来做投资。 尽管与巴菲特同出一门、收益率也同样高超（有报道称施洛斯的回报率甚至更高一些）、同样也是价值投资的信徒，但是施洛斯的投资方法却与巴菲特有许多不同。这里，就让我们来看看施洛斯投资法的细节。 总的来说，施洛斯的投资方法由4点构成：粗略的企业质量把控、非常分散的持仓、对低估值的执着、主动而频繁的交易。这4个要素互相帮助、互相补充，共同造就了施洛斯投资法的成功。 粗略的企业质量把控 首先，在持仓股的选择方面，施洛斯远没有巴菲特深入。这种不深入体现在两个方面，首先施洛斯不会对企业进行特别深入的分析，其次施洛斯并不对企业经营进行主动的干预、或者说帮助。 但是，这也不是说施洛斯根本就不看企业做什么。在施洛斯的许多次访谈中，他都提到了解企业业务和财务报表的重要性。从公司选择上，施洛斯基本上只投资于长期仍然有一定前途的公司，以及财务报表稳健的公司：他只是没有巴菲特看的那么细、参与的那么多而已。施洛斯曾经笑称，如果公司的股东会离他的办公室超过20个街区，那么他就懒得去了。但是，由于施洛斯的办公室正好在纽约最繁华的金融区，因此其实还是有不少公司的股东会他可以去。（就像一个办公室在陆家嘴的人，不用走多远就可以参加不少报告会一样。） 对于中国市场而言，施洛斯的这种投资方法，其实比巴菲特的“详细了解公司，并在一定程度参与运营”要有效的多。在美国市场，小公司相对比较多，同时法律法规相对更加健全，巴
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