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标题:周期性行业的拐点判断（转载）
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大城小散来自雪球修改于10-09 13:55跨周期行业、杠杆出清、冷门行业、供给向下，等待长周期买点来自大城小散的雪球专栏文章内容为个人投资思考随笔，非建议，看客海涵 一个企业短期的需求没有了，或是遭遇大客户的问题，如果长期的竞争力依然优秀，而且长期的市场需求依旧，这就是一个短期的买点。因为市场认为需求可能突然降低，但市场认知上的需求也可能很快回升。举例来说，高通在2018年附近跟苹果打官司，股价立马跌到了50附近，很快市场发现需求并不是那么差，苹果也离不开高通，股价又快速回升。2008年的石油需求因为次贷危机突然消失，但次贷危机过后很快需求就回来了。 需求消失如果是短期的重大因素造成，这里就有短期的机会，但如果需求是长期的消失，那么就是最大的危险。 长期投资人最需要避开的是需求消失的行业，也可以利用短期需求大幅变化的短期机会；但，长期投资人最值得把握的，其实不是需求大幅变化的买点，而是供给周期变化带来的长周期低迷的买点，因为供给带来的周期变化，持续性比较长，可能更适合长期投资人的长期投资思维吧？但这样的机会观察期也许会很长，一个行业从热到冷，从高估到低估，从供给过剩到不足最后反转商业周期，在全球性行业，一个机会也许要观察几年才有机会出手。 例如2016年附近，国际油价低迷，这次的低迷不是需求降低造成的，其实因为国际石油供给持续增加造成的价格低迷，需求量反而是历史高点，关键是2010年到2013年的能源资本开支过于庞大，供给太大造成的长周期供给需求失去平衡，虽然很多油气商赚不到钱，因为信贷资金支持，延长了产能出清，这个情况一直持续到2020年疫情爆发，当时的OPEC+的决定是大幅增产，需求不足，供给还增加，目的是市场份额，加速出清。但2016年开始，全球的能源投资开始下降，到了今天大约是需求下降一点，但供给更不足。海油的买点出现在2020年，埃克森也是。 美丽国这几个月突然放大量的石油储备压低价格，主要是短期的供给增加影响，长周期的供应不足可能才刚开始显现，而油气开发除了资金，也包含投产的时间，一般国际油气探勘开发到产油要5年。如果供给跟不上，那么可能接下来3年油价都下不来。 再者，钞票这10年印太多了，通胀导致的财政开支平衡点，对正在大手花钱的海湾国家也是相对成本，已经无法满足于80美金以下的
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