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标题:超级鹿鼎公投资记录摘要（2022-3、4、5）
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超级鹿鼎公认证发布于2022-05-26 10:22来自雪球煤价变化与持股企业盈利的变化来自超级鹿鼎公的雪球专栏首先，我们明确一点，4,5月的煤炭产量是大于消费量的，这点毋庸置疑，港口，电厂库存都在明显增加。这个是三个原因 1淡季，2疫情造成的用电量发电量下降，3气候原因，广东到现在还没开空调 旺季来的时候，会不会不够用，还要看疫情和气候，我们要实事求是。如果天气恢复正常，疫情得到缓解，那么还是会不够用，如果两个因素有一个还是不佳，那么我个人觉得，火电消耗库存就足够，那么市场煤的煤价就有可能往下走了。 至于焦煤，钢铁减产当然会影响到焦煤的使用量，带来焦煤下跌。 我们要看的是，如果市场煤下跌，焦煤市场价格下跌，汇兑我们的持股有什么影响，会不会带来盈利下降？让我们一个个看 动力煤：目前市场价1200左右，但是神华的长协卖价是719，距离市场价远得很，如果市场价到800，年度长协价无非也就是690多，也不会影响销量，所以市场价1200也好，800也好，对于神华的盈利基本上没有大的影响，无非是每股盈利少个一毛钱，两毛钱 主焦：目前临汾的主焦3000元，乌海的蒙古国主焦2520元，这里的价差主要是运费导致的，目前焦炭已经完成第三轮的200元一轮的降价，第四轮降价预计降幅缩窄到150元，焦化厂已经亏损，所以主焦下跌空间有限，就算到2800，对于季度长协定价的淮北，恒源，也是没有任何影响的，毕竟淮北主焦才2400元。 焦煤的主要问题在于进口价和进口量，从4，5月份看，蒙古国的焦煤进口量已经从一季度的200车提高至目前的350车，主要的进口量在于俄罗斯，2022年4月份，我国蒙煤进口量138.1万吨，，俄罗斯煤171万吨 ,包含动力煤的进口量是389.6万吨，俄罗斯主焦的煤价为了促进中国进口，为了吸引那些付款难度高的中国顾客，是打折的，为每吨386美元，比澳洲同质的煤炭低了100美金一吨（当然实际煤质澳洲更好，俄罗斯主焦吃硬度吃的比较厉害，需要配高硬度的配焦煤）， 我们看到386美金的俄罗斯主焦，实际人民币含税价格是2920人民币，这价钱比淮北的季度长协价也是要高420元的，如果国内主焦价格低于2600元，俄罗斯主焦进口难度就大了，所以淮北担心啥，不担心 所以我们可以很容易得出结论
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