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标题:通胀周期下的资源和能源类企业投资机会（转载）
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16发财油菜君认证修改于2022-02-14 09:43来自雪球通胀周期下的资源和能源类企业投资机会（直播文字版）通胀周期下的资源和能源类企业投资机会 直播主题：通胀周期下的资源和能源类企业投资机会 本次直播里面会基于很多历史数据和商业模式进行逻辑推导和预测，还是要提示风险，股市有风险，入市需谨慎，个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。 直播看点： 1.以煤炭为例分析影响大宗商品价格的四要素：成本、供给、需求、货币 2.根据四要素逻辑分析如何选择资源股和周期股。 3.煤炭股等重资产企业如何估值，未来煤炭股转型成长的几个方向：光伏、风电、煤化工、电解铝等。 4.最后结语：从生意角度和商业常识角度来看一些“传统落后产业”的投资价值。 一、影响大宗商品价格四要素（以煤炭为例分析） 资源股一般被认为是周期股，收入和利润大涨大跌，波动很大，尤其是净利润。资源类成本和产量在短期内是相对确定的，波动较小，波动大的主要是产品价格。比如某煤企业产量不变情况下，吨煤生产成本是300元，当煤炭价格在370元时，吨煤毛利润70元，扣除财务费用、管理费用、销售费用、企业所得税后吨煤净利润可能只有10块钱，当价格涨到500元时吨煤毛利润就变成了200元，吨煤净利润就可能变为140元。吨煤销售价格和收入都是增长了35%，但吨煤净利润却增长了14倍。同理煤炭价格下降时，净利润下降的幅度也会远远高于煤炭价格和收入下降的幅度。这就是资源股变身周期股利润和股价大幅波动最直观的原因。 影响大宗商品价格最本质四要素:成本，供给，需求，货币。掌握了这四点，就可以做周期股业绩的逻辑推演，但有时等待时间也是非常漫长的，而且也会经常预测错误。国际上一般有10年通胀，6年通缩周期之说，2017年6年通缩后我就开始分析大宗商品牛市周期将要来临，2020年的疫情短暂打断了这个周期，但2021开始就来的更猛烈了。本轮周期景气是近十年通缩结束+疫情+供给侧改革+碳中和+天量货币五大因素共同作用的结果，这在以前是没有过的，所以本轮周期能持续多长时间以及能涨到什么样子并不好判断。但根据目前数据来看，大概率会持续时间比较长，涨幅会比较大。其实，做投资，就是对未来的预测。但所有的预测都
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