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标题:我如何筛选公司
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虎吃海喝_大消费认证修改于2017-06-25 16:39来自雪球我如何筛选公司来自虎吃海喝_大消费的雪球专栏投资一定是有目的、有标准的去筛选，而不是靠碰运气。 首先，不管你是产业链上游、中游还是下游公司，客户的业务、产品的应用市场要快速发展，空间规模要大。 其次，竞争格局要好，公司要有核心竞争力。怎么样叫竞争格局好？要么是行业老大远远领先第二名，要么是2-3个细分市场龙头寡头垄断，这种容易出大牛股。比如安防有海康、大华。芯片有NVDA、AMD。家电有格力、美的。厨电有老板、方太。家居有索菲亚、欧派等等。这样不容易产生价格战，毛利净利会比较稳定甚至稳中有升。当然，能够形成这样格局的基础是公司有独特的技术、产品、管理等，可以差异化打败大部分对手。 第三，在行业、公司快速发展的同时，最好能有margin expansion的机会，实现收入、利润增长双击。这个非常重要，如果行业快速发展，毛利净利率去不断降低，那么利润增速也不会像收入一样那么快。这个第一看竞争格局，第二看公司产品结构，是不是有毛利更高增速更快的产品，这样综合毛利率净利率会不断上升。第三看公司边际成本，比如软件公司边际成本极低，而以人力成本为主的公司则边际成本一般比较高。 第四，看公司有没有横向扩展产品、客户的能力。如果不提前布局，现在业务可能2-3年就会到达天花板，要实现可持续发展就要提前布局。比如通达最早是模塑件，后来iphone出来后布局金属结构件，再横向拓展到防水结构件。同时布局汽车内饰件。再比如长盈金属结构件，目前布局陶瓷背板、新能源汽车结构件等。产品品类拓展了，收入自然就增长了。 第五，管理层管理能力优秀，人品好。公司是靠人干出来的。再好的行业、再好的机会，人不行，人品不行，这个公司也做不好。但这个又不是那么好判断，只能多观察多接触。 其他，现金流要好、资产负债状况好、纯靠不断并购的要小心。 投资大体分这么几种： （1）传统意义上的成长型投资 （2）困境反转型 （3）价值低估型 一般我们希望找到（1）的机会。如果1-5都符合，那是10分，一般属于第1类中特别好的投资机会。对于（2），不好把握，但经常会出现几年N倍。一般的原因都是行业沉寂一段时间，然后需求
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