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标题:《 财报分析从0到1》读书笔记6
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财报分析从0到1/摸鱼小组著.—北京:北京大学出版社,2019.101.4 研究机构研报研究机构研报是获取上市公司信息的另一个重要渠道。A股是一个研究过度的市场，每天有大量的研究员，产生数千篇研究报告，这些报告要么基于行业，要么基于公司，其中关于上市公司的研究是我们获取上市公司状况的一个重要渠道。有时限于自身时间、精力约束，投资者很难对一手资料进行全面的搜集与处理，这就需要去看看专业的机构研究员如何对上市公司进行研究。他们的成果都会体现在研报上。有条件的话，通过Wind、同花顺等数据库可以看到绝大多数机构的研报，但是此类数据库是收费的。免费的研报获取途径有慧博投研资讯(http://www.microbell.com)以及和讯网(http://www.hexun.com/)，注册等流程可能会比较麻烦，但毕竟免费。另外，还可以通过微信公众号的搜索功能，寻找一些专业团队定期发布的公众号文章，这些文章里面也有金块可挖。研报按照研究对象可分为三种：个股研报、行业研报、策略研报。个股研报主要是关注券商分析师对个股的观点、投资的逻辑以及对未来业绩的预测；行业研报主要是对行业基础技术性的扫盲，还有行业大环境的解读与未来整体行情的走势预测，对于行业外的投资者而言，很多情况是不了解的，因此多读相关行业研报，了解行业投资逻辑是很有必要的；策略研报主要是研究员对自己所负责行业的跟踪报告，其中较有价值的是行业新闻和相关数据。需要注意的是，投资者从这些途径接触到的一般是卖方的研报，可以从中学习到机构投资者的一些观点与投资逻辑，但是不能盲目轻信研究员给出的建议，毕竟其中可能有潜在的先决立场和利益关系。谨慎而耐心的投资者一定会参考研报，同时翻阅第一手资料，校对数据，明辨是非，形成自己的一套投资逻辑。高段位的投资者甚至能够从众多券商机构的关注趋势上解读出有价值的信息。对美股市场的学术研究表明，对于那些市场高度关注的上市公司，相关信息越多，透明度越高，其整体回报率会不及那些少见报端的公司，这其中的逻辑就在于风险与收益的权衡上。有些公司不被关注，信息不对称性高，风险大，因此通过拥有较高的回报率来对这种不透明性进行补偿；或实际上有些优质的公司被忽视了，研报不覆盖但未来可以闷声发大财。中国市场与美股市场不一样的地方有很多，但人心走向和市场基本规律都是一致的，这种研报关注度和收益率之
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