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标题: 《财报分析从0到1》读书笔记16
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财报分析从0到1/摸鱼小组著.—北京:北京大学出版社,2019.103.3 负债负债是企业资产负债表上另一个重要的组成部分，它一方面构成了企业资金的重要来源，是企业的财务杠杆；另一方面代表了企业在将来的经济资源流出。小组常说负债硬，就是因为负债要求企业偿还利息和到期本金，这种经济利益关系一般又有法律约束，一旦企业的现金流不能维持这部分义务的偿付，企业资产端的相关科目就面临冻结或处置变现的风险。从这个角度分析，负债蕴含了企业不可控的风险，持续地给企业的资金链施加压力，甚至引发破产，当然这一部分主要说的是有息负债。还有一部分负债并不是融资行为，而是企业经营中发生的信用交易，比如对供应商的应付款，这部分无息负债对企业的经济压力没有那么大，是企业生产经营中比较重要的部分。负债端分析要重点关注企业的负债水平有没有被充分反映，因为所有的负债都代表着企业的义务，企业天然有动力去减少自己的义务，逃避对应的责任，尤其是在将来可能需要付出经济资源来履行这份责任。企业会计准则要求企业在财务报表附注中披露一些比较重大的表外义务，比如未决诉讼、或有事项、融担保等。比较恶劣的企业会把本应在资产负债表中披露的负债隐藏起来，妨碍我们对企业的价值做出正确的评估。企业隐藏负债是因为企业的资产负债率已经较高，一方面，财务报表上进一步增加负债会极大地影响企业的信贷成本，甚至会影响企业的融资行为；另一方面，较高的负债意味着企业破产的概率也比较高，会造成投资者对企业投资的厌恶，影响二级市场的股价。财务杠杆在经济周期上行时对企业的帮助是显而易见的，能够帮助企业更快速地扩大资产规模；而在经济周期下行时对企业的杀伤力也同样明显。企业家经常处在一种货币幻觉之中，认为今天拥有的经济资源在明天会变多，但往往事与愿违。背负巨大债务的企业，维持债务本身就已经构成巨大的挑战，如果遇到经营状况恶化，现金流缺乏，那么再融资是非常困难的。一旦企业家认为自己能够持续不断地融资，那么投资者就要小心了，因为融资节奏一旦打乱，对企业经营带来的影响很可能直接刺破企业的财务泡沫，将企业置于死地。这些年A股有太多上市公司都是因为财务杠杆过高，遭遇经济下行而输掉了过去创立的基业。3.3.1 流动负债流动负债是指企业在一年内(包含一年)需要偿还的负债。3.3.2 短期借款定义短期借款是指企业根据生产经营需要，从银行或其他金融机
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