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标题: 《财报分析从0到1》读书笔记31
正文:
财报分析从0到1/摸鱼小组著.—北京:北京大学出版社,2019.105.3.1 吸收投资收到的现金定义吸收投资收到的现金是指发行股票的现金收入减去发行费用后收到的现金。企业股权融资收到的现金将计入该科目，包括：企业上市前的各轮融资，企业IPO的融资，企业上市后的定向增发及配股。5.3.2 取得借款收到的现金定义取得借款收到的现金是指企业举借各类长短期借款所收到的现金。该科目与资产负债表中的有息负债等科目相关联。5.3.3 发行债券收到的现金定义发行债券收到的现金是指发行债券的现金收入减去发行费用后收到的现金。该科目与资产负债表中的应付债券等科目相关联，如果企业当期应付债券较上期增加，则发行债券收到的现金也会相应增加。5.3.4 收到其他与筹资活动有关的现金定义收到其他与筹资活动有关的现金是指除上述科目外，企业收到的其他与筹资活动有关的现金，如接受的现金捐赠。5.3.5 综合分析筹资活动产生的现金流量是企业在正常经营活动造血之外最重要的资金来源。能够低成本地融资，拥有相对丰富的融资渠道，是大部分企业家努力将公司送入资本市场的重要原因。国内的上市公司有着巨大的便利，不仅可以从银行拿到大量的低息借款，而且可以通过股权质押的形式获取资金的融通，可以说上市本身就是真真切切的“鲤鱼跃龙门”。这些年出事的民营企业龙头，每个都会向地方政府求援，向对应的金融机构求援，其实是滥用了国内上市公司相对便利的信用环境。相较于那些没有上市的或者不能上市的企业，上市公司的融资渠道真的是太多了。借钱不容易，还钱更难。企业能够借到的钱，如果持续小于需要归还的钱，则企业就会陷入资金“塌缩”的恶性循环。因为固定资产投资有对应的周期，如果短钱长用，那么就会给企业的期限管理带来巨大的问题。短钱是说企业拿到的资金都是相对偏短期的借款，期限大概是1—2年，但是企业的投资项目可能需要3—5年才能实现合理的投资回报，在这个过程中，不少企业不断地加杠杆，选择融资向前推进。赶上光景好的时候，企业确实可能挣到资产价格上涨的收益，资金链压力也不大；但是一旦遇到资金链紧张和资产价格波动，短钱长用就是悬在企业头上的一把尖刀。企业陷入危机导致信用下降，债主急于收回借款不愿意再进一步借钱给企业，恶性循环很难破除，这也就有了民营企业一出事
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