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标题:“深度价值者”姜诚：愿意慢，未必慢（转）
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远川投资评论来自雪球发布于2021-10-20 12:03“深度价值者”姜诚：愿意慢，未必慢 2019年、2020年是国内公募大年，大盘成长风格大行其道，以各行业龙头股为代表的“核心资产”拾级而上，长期占据着市场的中心，趋势投资者轻松躺赢，但深度价值投资者表现平平，以致于在很多投资者眼中，深度价值仿佛成了基金经理业绩差的代名词、遮羞布。 尽管市场风格对自己不太友好，但姜诚并没有因此动摇，始终坚持价值风格不漂移，在他看来，价值投资只有一个标准，即“即便再也不能卖出也愿买”；价值投资也只有一个目标，即“以尽可能低的价格买入尽可能好的资产”。以被低估的价格买好东西，可以同时获得高胜率和高赔率。 他的代表产品中泰星元灵活配置混合A过去两年分别获得了32.00%和41.78%的年度收益，在同类基金排名中均处于中等偏上水平，但在同类型风格的选手中却是佼佼者。相比之下，今年年内的表现更为突出，截至2021年10月18日，该产品的收益为22.23%。 更为难得的是，他的回撤控制能力极佳，这只基金自2018年底成立以来最大回撤约16%，最近1年夏普比率（年化）高于同类平均，而年化波动率则低于同类平均。（数据来源：Wind） 复盘姜诚的持仓可以发现，他的组合持股估值普遍较低，但在不同时间段都能诞生为组合贡献较大收益的牛股。比如，他2018年重仓的某纸业公司全年涨幅近78%，2019年重仓的多只化工股年度涨幅均接近翻倍，不少化工股依然在重仓股之列。而今年该基金业绩同类排名前10%，既得益于化工股，又受益于今年最大涨幅超3倍的某只机械股。 好的业绩源于他对投资的热爱。 2006年姜诚研究生毕业，放弃了薪酬更高的投行工作，从研究员做起，历经国泰君安资管、安信基金等投资机构，实现了从研究员到券商集合投资经理、公募基金经理的转变，如今已经是中泰资管基金业务部总经理。 在他入行之初，钢铁、煤炭等周期板块还是超级成长股，研究做得好的才会安排去覆盖这些行业。姜诚有幸成为其中一员，并逐渐建立起涵盖了食品饮料、商业、医药、机械、造纸、煤炭等行业的通用研究框架。他认为，研究框架是普适的，
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