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标题:基金经理业绩为啥多不行？
正文:
来自《下一只大牛股》中的团体迷思部分。 斑马面临着像我这样的机构投资组合经理所面临的同样问题。 　　首先，二者都有非常具体的目标，这些目标又常常难以达到。投资组合经理的目标是好于一般的表现；斑马的目标是嫩草。 　　其次，二者都不喜欢冒险。弄不好，投资组合经理会被解雇；而斑马则可能会被狮子吃掉。 　　最后，二者都结群而动。他们和群体里其他成员在外貌和思维方式上都很相像，而且总是扎堆。 　　如果你是匹斑马，和其他斑马生活在一起，那么相对于其他斑马而言，你站在哪里，这将是个关键性的决定。如果你认为周围很安全，那么你最好站在马群的外围，因为那里的草很鲜美，而中间的斑马只看到被吃剩了一半或被践踏过的草。处在外围的有闯劲儿的斑马的食物相对要好得多。 　　然而，一旦狮子出现，外围的斑马就成了狮子的午餐。斑马群中间的瘦弱者吃得可能不太好，但它们还活着。 　　一个机构的投资组合经理，比方说银行的信托部、保险公司或共同基金公司，承受不起做外围的斑马。对他而言，最好的策略很简单：始终待在中间。只要他继续购买热销的股票，他就不会受到指责。但另一方面，他不能拿不熟悉的股票作为尝试以获取大笔收益，因为一旦失败，他就面临他人的批评。 　　—拉尔夫·温格（Ralph Wanger），《狮子王国的斑马》 　　团体迷思（groupthink）一词在越战期间开始流行起来，它主要是指聪明人在一起时会做出非常愚蠢的决定。通常，当人们一心关注舆论怎么说的时候，这种专注会超越对情况做出客观判断的要求，这时就会出现团体迷思。团体迷思尽管和传统智慧如出一辙，但前者是
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