投资周记0075
(2007-11-10 09:27:35)
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证券/理财 分类： 投资周记
背负一身的行囊，本周又回到了阔别已久的家乡，漂泊的心再次停留在青岛港。外出的日子心情总是格外舒畅，旅行对我来说，带给我的不仅仅是纵情于山水间的那份愉悦，更多的则是心灵的净化和意志的磨练。虽说在外没有太多时间关注股市，但每次在饭店吃饭，或者是坐地铁，甚至在旅游景点，时常都会听到人们在谈论股票，看来“全民皆股”的说法在内地确实名不虚传。当下人们谈论最多的，自然还是中石油了，"买了中石油，一辈子不用愁”，这句口头语在民间已被广为流传。对于这样一只航母，我不想发表什么看法，毕竟对他也没有做过深入研究，我相信他应该是国内最优秀的公司之一，但是再好的东西也要看价格，如果价格严重高于其内在价值，仅仅因为市场的追捧而盲目参与，那注定是要吃亏的。
本周中石油正式登陆A股市场，尽管目前他还没有被计入指数，但给内地股市带来的影响已经得以充分体现。近期大多数个股都在调整，有的是以钝刀割肉的方式持续阴跌，有的则是出现了快速跳水，这种氛围让很多股民感到恐慌，似乎股市的冬天已经正式来临了。不过投资者对股市的担忧，其根源还是对手中的股票没底，假如你真的是以便宜的价格买到了优质的公司，那你完全没有必要理会股市的这种波动，即便是某一时期你的股票受系统风险的拖累出现跳水或者补跌，对长线投资者来说也仅仅是一段小插曲而已。
所持个股分析：
（1）600271 航天信息：航信这一周的表现总算给了长期投资者一丝安慰，在大盘暴跌的情况下，航信不仅没有跟着跳水，反倒是一再创出历史新高，尽管冲击60元后有了较大的回落，但整体上仍保持强势。当然，航信目前的表现与前期的滞涨是密不可分的，而且下周的走势很关键，如果不能守住55元一带，航信的持有者们可能又要忍受一段时期的煎熬。由于目前该股占我市值的比重已超过75%，所以本周我的市值基本没有受到大盘拖累。如果下周能继续创出新高，那么我今年的整体收益也将会是翻番了。（ 题外话:近期发现有人总是引用我投资周记里关于航信的内容发到股吧等论坛上，由于博主对航信的策略是长期投资，关于航信的评论仅为个人看法，有些内容难免有失偏颇，而股吧等论坛大多以短线客为主，而且人员素质参差不齐，为了避免引发口角和一些不必要的麻烦，希望博友们不要再转贴到类似的论坛。）
（2）002055 得润电子：尽管得润近期的走势不大乐观，但丝毫不影响我对他的信心。从综合因素来看，我对该股的投资满意度甚至要超过航信，因为这是一家非常会用钱的公司，发展潜力和04年的苏宁颇有些类似。随着新项目逐步开始贡献效益，明年的业绩将会实现翻番，每股收益可能接近1元。而现在开工的一些新项目，又将从08年下半年开始贡献利润，按其项目进展来推测，09年很有可能会保持08年的发展速度，利润再次实现翻番。如果按照09年的每股收益来预测，目前的PE也仅仅是10余倍，所以我根本不用担心他。唯一对该股不利的是筹码过于集中，毕竟只有3495户，已经成了一个不折不扣的高控盘庄股，如果筹码不稍作分散，可能不会有新增机构资金参与。
（3）600455 交大博通：这一周博通总算中止了下跌，这种非主流品种虽然会受到大盘的拖累，但更大程度的还是取决于主力的运作手法，毕竟该股的流通市值现在还不足3亿，随着科技股的逐步活跃加上公司基本面的向好，今后走出独立行情也不是没有可能的。
（4）600993 马应龙：小马本周的表现实在有些糟糕，股价已经创出近期新低，又屈居航信之下了。由于小马的利润中很大一部分是由证券投资收益构成，考虑到近期股市的持续调整，机构很可能降低了他今年的业绩预期，所以导致了部分恐慌盘的抛售。不过既然是长线投资，也就不必太在意股价一时的波动，相信随着明年主业利润的快速增长，市场应该会给小马一个合理的定位。
投资周记0076
(2007-11-17 16:05:32)
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股票
航天信息
得润电子
交大博通
马应龙 分类： 投资周记
这一周似乎特别忙碌，回到青岛后有种百废待兴的感觉，很多事情需要逐步去理顺，加上请客吃饭的朋友太多，留给自己的空闲时间也就所剩无几了，自然也就没有太多精力去关注股市。大体看了下本周的盘面，还是颇令我欣慰的，在这次指数和个股的大幅震荡中，我的股票总体走势还算平稳，尤其是重仓股不断创出新高，使得我的盈利总水平也刷新了年内记录，看来龟兔赛跑的故事还真有可能重演。下周一中石油即将被计入指数，他对指数乃至整个内地股市的影响都是其他任何股票都无法比拟的，而且随着越来越多的大蓝筹登陆A股，指数的波动对我们这些中小散户的意义已经越来越不重要。所以，现阶段我个人感觉应该要把思维从大盘的波动中脱离出来，潜心去研究高成长低估值的中小盘个股，尤其是中小板块。今年的中小盘个股整体表现都不算好，很多股票的市盈率已降到30倍甚至更低，而这里面又不乏管理出色的高成长公司，比如002130沃尔核材、002168深圳惠程、600563法拉电子等。随着年报披露的临近，一些主业利润保持较好增长而且有高送转的个股，也许会受到市场的追捧。而且从长期投资的角度来考虑，其中也有一些非常优秀的公司，比如本周刚上市的002183怡亚通。相对于大蓝筹而言，这样的股票不仅存在高成长高送转的优势，而且内部管理和抗周期性风险的能力也要略胜一筹，更重要的是，它们相对少了很多泡沫。由于这两年资本的流动性严重过剩，太多的热钱使得基金经理们大多偏离了价值投资的轨道，盲目的去扎堆大盘股，根本不去在乎其价值是否合理。应该说，股票的市场价格还是靠资金推动的，这两年基金发行的实在太快，基金的后备资金可以说是源头活水络绎不绝。但与私募和QFII们不同，公募基金的经理们很少有人会对这些钱负责，因为即便是亏损，他们的管理费用照样不会少，因而在买股票时也就不那么谨慎。只要有券商提供研究报告，或者某个明星基金经理看好，就把钱投了进去，至于所谓的调研，其实大多是走走形式而已。如果按照他们现在的操作方式，当年的蓝田和银广夏炒到200元也是极有可能的。
所持个股分析：
（1）600271 航天信息：本周再上新台阶，站上了60元整数关。从走势上看，航信仍然保持独立，即便是周五的航天军工板块整体活跃，他也没有随波逐流。从主力的运作手法来看，航信应该还是能走的长远的，而且会走的很稳健。所以不管他现在如何表演，都没有必要去过多的在意他，相信明年应该会给长线投资者以丰厚回报。从基本面上看，继前期地税中标后，航信的税控机又中标了北京地区的国税，按照这个趋势，税控收款机对他今后利润贡献的比重应该不会低。而近期防伪税控系统开始在部分省市作宣传和推广，似乎预示着一般纳税人的门槛很快会降低，同时也说明航信打破了过去单一的行政性垄断观念，开始重视市场与客户，这是一个优质企业所必须具备的。
（2）002055 得润电子：本周继续缩量调整，但是下跌空间已经非常有限了。按照公司的利润分布，四季度的收益占全年的比重将是最高的，即便按3季度的0。15元计算，07年的收益也在0。46元。事实上应该不会低于这个数，尽管公司预测业绩增长不超过30%（也就意味着07年收益不超过0。47元），但这很可能与明年的两税合并有关系，不少上市公司为了少交税，都把今年的利润拿到明年去释放。当然，公司也很有可能对业绩的预测作修正，去年002038这样就有过类似的经历。虽说0。46元的业绩相对于目前的股价而言也基本匹配，但考虑到08和09年的高增长，加上潜在的送转能力，还是大有空间的。
（3）600455 交大博通：对博通的策略我是持股不动，不卖的原因是因为还是比较看好他，而且现在的价格在我成本之下；没有加仓的原因则是基本面暂时还有些不确定的因素，而且手中也没有多余的资金。进入11月后，博通的走势总体还是很平稳的，而且基本上和大盘保持独立。短期内能否走好，还要看量能是否跟上，而长期是否具备投资价值，则要看公司明年的发展。
（4）600993 马应龙：小马本周的表现还是不好，再次考验50元的支撑。5。30时一度跌到50元，然后很快便回升到72元。如果大盘走坏，小马很可能要创出近期的新低，不过对长线投资者来说也没必要担心，想想5。30之后航信还跌破40了呢。关于小马的新药上市，应该会有一个过程，所以有些在药房工作的朋友还没有见到也属正常的。最近小马开始加大广告投入力度，分别在中央电视台、凤凰卫视、湖南卫视和安徽卫视投放广告，全方位扩大马应龙品牌效应。目前所投放的广告版本，突出了“痔疮药，马应龙”的品牌和产品系列，关于痔炎消、痔疮栓等产品的单独广告片也正在制作。从过去来看，小马的麝香痔疮栓从2001年正式起步，迅速地从几百万做到了今天的近亿元，足以显现小马在新药推广方面的实力，所以我对小马的新药--痔炎消还是有很高的期望值的。
投资周记0078---甘做苦行僧
(2007-12-02 14:51:05)
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证券/理财 分类： 投资周记
前几天央视《经济半小时》栏目搞了个调查，结果显示：自2006年11月以来的一年中，约有七成股民亏损。看到这个消息后我很是吃惊，按理说这一年的行情非常火爆，无论是指数还是个股，都有着出色的表现，即便是按照本周五的收盘价计算，几乎所有的股票价格都高于去年同期。找了身边一些买股票的朋友问了问，发现还真有几个亏损的，而亏损的根源就在于频繁操作，追涨杀跌。其实仔细想想，股票投资绝非想像中的那么简单，没有自己的原则和足够的耐力，只怕是很难赚到钱的，尤其是对价值投资者来说，更是需要一种类似“苦行僧”的韧劲。“苦行僧”原指早期印度一些宗教中以“苦行”为修行手段的僧人，现在一般比喻为实践某种信仰而实行自我节制、自我磨练、拒绝物质和肉体的引诱，忍受恶劣环境压迫的人。一旦我们把价值投资作为自己的股市信仰，那么注定你要经历一段痛苦折磨的过程，如果我们不能做到苦行僧那样自我节制和自我磨练，也许很难成为真正的价值投资者。一般来说，这种节制和磨练主要体现在以下几个方面：
1，克制买股票的冲动。大多数人买股票都较为冲动，有时候电台或报纸的一则新闻，或者权威人士的一句话，就会促使我们买进某只股票。而对于那些成天守在电脑前看行情的股民来说，买进股票的盲目性更大，盘面的一些风吹草动，都会给你造成极大的诱惑力。作为价值投资者，买入股票绝对不能草率，要对公司和股价进行多方面分析和论证后，等到合理的价位出现时才能买入，“宁可错过，也不买错”。
2，忍受持股的寂寞。对于多数股票而言，不管涨幅有多大，一年中的大部分时间股价都是处于调整的。所以，如果你打算从事价值投资，就要学会忍受股价调整时期的折磨。人的见识越高远，就越会有曲高和寡的现象，当整个市场疯狂上涨而你的股票横盘或者下跌时，你的做法就会被市场视为“异端”，很容易遭到反对和嘲弄。所以这时就你必须要有足够的耐力和胆识，才能力排众议，扫除“人为”的障碍。
3，拒绝蝇头小利的诱惑。一般而言，我们在股票被套后往往会置之不理，但随着股价渐渐高过你的买入成本，或者短期内上涨较快，我们往往会卖出股票。之所以这样，一是担心到手的利润被没收，二是希望在高位卖出后再低价买回。应该说，股票不会总是上涨的，有涨就会有跌，从理论上讲高抛低吸是非常好的一种操作策略，如果每次节奏都能踏准，每年累积的利润是相当惊人的。但是理论和现实毕竟存在很大的差异，高抛低吸的变量过多导致了其操作的难度极大，一旦你的节奏没有把握到位，就会放弃你苦心研究的成果，同时也容易盲目地买入其他股票，弄的不好前面赚的利润会被新的亏损全部抵消。因此，对于潜力大的优质股票，应该要把眼光放长远一点，宁可忍受来回坐电梯的痛苦，也要不达目的不罢休。
"宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来".为了在股市里彻底克服盲目、浮躁和贪婪，我们都应该学做"苦行僧",只有经历了破茧化蝶般的蜕变，我们的投资生活才能变得轻松愉快。
一周市场回顾
这一周的市场仍然在接受严冬的洗礼，前期刚上市的中石油持续创出新低，仅本周的跌幅就接近１０％，受此影响基金重仓的大盘蓝筹也有了较大调整。而中煤能源等大盘股的发行以及基金销售的不畅，使得市场的资金面日益捉襟见肘，在这种环境下，市场回归理性也是很正常的，那些股价被严重高估的大盘股也必然会遭到市场的抛弃。目前内地含H股的股票价格大都高于港股，有的甚至是H股的好几倍，比如A股市场的中国重汽价格在５０元左右，而本周在香港上市的中国重汽开盘就较招股价跌去了１５％，虽说周五强劲反弹了１０％，但仍然只有１２块多，仅为A股价格的１／４。为什么同样的东西在两个市场总是会有如此大的反差呢？到底哪个市场的估值更为合理？这是那些投资大盘股的股民应该认真思考的问题。
常言道，“倾巢之下，焉有完卵”。可是尽管大盘跌势如此凶猛，股市里仍然有不少创出新高的股票，这类股票一部分是基金运作的优质企业股票，因为相对其基本面目前的价格严重低估，所以不管市场环境如何恶劣，机构也不舍得抛弃手中的筹码，这类股票主要体现在中小板块，比如前期反复提到的００２１８３怡亚通，该股目前的现状和刚上市的苏宁电器颇有些类似。另一类股票主要是游资运作的超跌中小盘个股，比如本周连拉５个涨停的６０００３８哈飞股份以及连创历史新高的６０００９７华立科技、６００６８７华盛达等，这类股票的运作手法通常都很凶悍，散户操作的难度相对偏大。不过在市场热点逐渐转向中小板块时，适当关注一些有潜力的超跌个股也不失为明智选择，比如６００６０５汇通能源、６００５１３联环药业、６００７９０轻纺城等。值得注意的是，６００４５５交大博通经过前期的大副跳水后，１１月份出现了明显的企稳迹象，已经连续四周收出小阳，鉴于其基本面的好转和股性较为活跃，近期也许能有所表现。（以上提及个股仅为博主个人根据盘面所做的点评，不具备任何操作价值，切勿当作买入依据！！！）
投资周记0079---慎用指挥棒
(2007-12-09 10:58:18)
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证券/理财
股票 分类： 投资周记
声明：本文无隐射他人之意,仅为自我剖析用。
几年前，在和一些股友交流时，有个人说了这样一句话：做股票的人绝大多数都是很自信的。仔细想想，此话还真是有些道理，除了那些新入市的和没把股票当回事的股民外，但凡在股海摸爬滚打过一阵的人，不管其收益如何，都有着极强的自信心。应该说，自信心是股票投资者所必须具备的一个基本要素，但是如果把这种自信盲目放大，而且脱离了现实，可能就会适得其反了。下面这些话估计很多股民都听到过：你应该卖掉xx股，然后买进xx股；你的股票短期涨幅过大，指标高位钝化，该出货了；刚刚得到内部消息，大盘即将大跳水，赶紧清仓。。。。。。诸如此类的“建议”时常会出现在我们的耳边，而说这些的大都是身边的朋友。从他们的出发点来说，基本上是出于好意，只是这些善意的指挥，往往都是站在指挥者的立场，而很少从听你指挥的那些人的角度去考虑。股票本身就是一个复杂多变的事物，而每个人所处的环境以及个性和偏好又有所不同，如果盲目地把自己的思路和操作习惯复制到他人身上，成功的概率往往是很小的。
一般来说，股市里的指挥家主要有以下三种类型：
1，技术指导型。技术分析是很多股民都认可的，但真正靠技术分析赚大钱的人却并不多见。擅长技术分析的人大都是短线或者波段操作，短线的买卖点和波段节奏的把握其实有着相当的难度，很多东西在理论中或事后总结中都是可行的，但一旦实际操作起来可能就和想像中的是两码事了。很多人在指挥别人操作时并没有对股票进行全方位的分析，只是单纯从一些技术指标来进行判断，这应该说是比较冒险的。当你在对别人的买卖操作发出指令时，有没有想过万一指挥失误了怎么办？一旦股价的运行与你的指令背道而驰，不仅那些遭受损失的人会埋怨你，你自身的操作心态也会受到很大影响。而对于那些喜欢长线持股的朋友来说，这种技术型指挥就更显得多余了，因为别人买股票时就已经做好了战略部署，你在没有搞清楚他人意图的前提下就来指挥，这样只会好心办坏事，对他人的持股心态造成干扰。
2，个人偏好型。长期来看，股市里总是有少部分人是能持续赚钱的，而这部分人群里每个人的投资偏好也是有很大的区别。比如有的人喜欢投资大盘蓝筹股，有的人则喜欢中小盘成长股；有的喜欢高价绩优股，有的则喜欢超跌的垃圾股；有的喜欢股性活跃的热门品种，有的则喜欢股价稳定的冷门品种。这些区别，是由于人们性格的不同以及长期所形成的操作习惯所导致的，不管你投资什么品种，只要能持续带给你丰厚的盈利，它就是合理的。正是因为存在这些差别，我们就不能把简单的让别人来接受你的盈利模式，同样的股票，有的人可能会赚的盆满钵满，有的人则可能会出现亏损，只有适合自己的才是最好的。如果某一阶段你喜欢的投资品种带来较高的盈利，你就因此指挥别人按照你的习惯来操作，那样是不可取的，这点我有着深刻的教训。在04和05年由于我逆市取得了较好的收益，我便建议周围的朋友扔掉那些长期下跌的垃圾股，去投资质地优良的好股票，当时我的判断是股市的两极分化会越来越严重，垃圾股最终都会演化为“仙股”。可随后的行情里，这些被抛弃的垃圾股在短时间内都有好几倍的涨幅，远远超过那些绩优品种。
3，内部消息型。这种情况在生活中也是很多见的，有的人由于获悉了上市公司或者机构的一些内幕，便以此当作买卖的依据，同时也去指挥他人。事实上，这种按内部消息来操作本身就存在着很大的隐患，如果你再去指挥他人等于是把风险进一步扩大了。我有个朋友，他单位的同事有些内幕，在朋友的极力推荐下，上个月他便买入了某只股票，事实上他本身是不大情愿买的，只是碍于面子。结果刚买进就出现持续跳水，那个给他消息的同事最终也割肉出局了。
所以，为了我们投资生活少一些不愉快，还是谨慎舞动你的指挥棒吧。虽然指挥家在台上的感觉非常好，但没有足够的积累，是很难奏出华丽的乐章的，连投资大师们都不敢随意指挥，仅仅是对市场的大方向进行引导，更何况我们这些普通的投资者呢？
一周市场回顾
本周的市场终于一改前期颓势，出现了较为温和地反弹。由于中石油的高调上市，使得众多参与者悉数套牢，从而也就造成了本周的中铁低调登场。中铁的低定位引发了资金的追捧，尽管目前还没有计入指数，但中铁的强劲表现对其他大盘股起到了很大的拉动作用，对本周的反弹功不可没。相对这些大象而言，中小盘个股的风头还是要更胜一筹，以中小板块为例，近期的龙头品种002183怡亚通持续创出新高，从而带动了大批中小盘个股的走强，比如002121科陆电子、002124天邦股份等，随着年报披露的临近，部分中长线资金已经开始驻扎在这些板块，只要是绩优含权而且没有高估的品种，都存在一定的机会，尤其是象002055得润电子这样调整充分的高控盘品种，应该会有着较好表现。主板里的小市值品种本周的更是出尽了风头，这些被私募和游资操作的股票手法往往比较凶悍，只要有题材配合，就能持续拉出几个涨停。600605汇通能源上周小有表现，由于公司承诺年底将注入风电资产，短线也许还是存在着较大的套利机会。
投资周记0077---旧貌换新颜
(2007-11-24 11:04:09)
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证券/理财 分类： 投资周记
从本期开始，投资周记的内容跟以往相比会有很大改变，事情的缘起自然还是那件比较令人倒胃口的事情，不过这也仅仅是个导火索，事实上改版的念头在博主内心早已萌生许久。过去的周记基本是个固定的模式，缺乏明显的主题，而且由于博主是以长期投资为主，总是那几只股票翻来覆去的点评，难免令博主渐生倦怠之意，而前来拜读的博友们可能也会产生枯燥乏味的感觉。从另外一个角度来看，通过点评或者推荐个股尽管能吸引一些人气，但是回头再看这些文章，可以说是毫无价值，这也违背了我写博的初衷。所以，我现在有必要从这种简单低级的“股评”中摆脱出来，上升到一个更高的境界。改版后的周记每期都会附一个标题，也就是每期的主题，主要是谈一些个人的投资心得和体会，虽然我不算什么投资高手，但毕竟也在股市摸爬滚打了10余年，应该是积累了不少经验和教训。通过博客来记录我投资历程中的喜怒哀乐，既可以供博友们借鉴，以便大家少走弯路，同时博主通过对自身投资行为的梳理，也会有利于提升博主的投资境界。当然，每次在周记中我还是会对一周的市场作些小结，只是不再像以前那样对个股进行具体分析了。有朋友提醒说如果取消个股分析可能会造成人气的骤减，不过博主并不会在意表面的繁荣与兴旺，浮躁的看客即便再多也没有任何意义，相反还会对博主的投资带来困扰，只有那些滤去功利色彩并真正愿意与博主进行思想交流的人，才是博主最期望的。
改版的声明发布后，有人赞同，也有人颇有微词。无论博友们发表什么样的言论，都不会影响到博主的决定，就象有人在留言中所说“我太在意自己了”。从某种程度上来说，人本身就是为自己而活的，只有首先尊重和爱护自己，才能真正做到去爱护他人。而就这次抄袭事件而言，既然他连最起码的做人原则都没有，我为何还要反复给他钻空子的机会呢？宽容并不等同于放纵，如果人人都对那些违背礼仪道德的行为听之任之，那么这个世界将会是不可想像。我现在所能做的，就是在保护自身利益的同时，最大程度的不去伤害博友们的感情，虽然博客中不再有个股分析，但是博友们仍然可以通过qq或者博客纸条等方式来和我沟通。至于有博友说到对我越来越失望，我想也很正常，这只能说明你太理想化了。博主既不是什么社会公众人物，也不是博友们心中的典范，而是和你一样，仅仅是个普普通通的老百姓。博主没有理由去让每个人都认可自己，“物以类聚，人以群分”，真实的人生就是如此，假如说谁能做到让所有的人都不失望，那他的生活绝对不真实，而且过的非常辛苦。
一周市场回顾
“旧貌换新颜”，这个标题不仅反映了周记的变化，而且也与本周的股市也有些吻合。股市还是那个股市，机构也还是那些机构，只是活跃的对象已经焕然一新。随着全球资本市场的寒流袭击，A股市场也遭遇了最为严酷的寒冬，大盘股在中石油的带动下，似乎要发生历史性的转折，其实仔细想想，指数在众多大象们的牵引下，已经翻了好几个跟斗，无论是从股指期货还是自身的泡沫来考虑，这些大象们暂时也该退出历史舞台了。没有了大象们的精彩表演，股市这个舞台自然就会缺乏掌声与喝彩，于是这个担子就降到中小盘股的身上，也许今后他们会成为这个舞台的主角。关于中小盘个股的优势，我在上周的投资周记里有过详细的分析，本周的市场走势也基本验证了我的观点，虽然指数跌幅较深，但中小板块整体却较为坚挺，其中也不乏屡创新高的大牛股，比如002111威海广泰，002183怡亚通等等。其实投资市场还是万变不离其宗，股票的价格始终是要围绕其内在价值进行波动的，随着股市赚钱效应的缺乏，市场的资金面已经显得有些偏紧，于是中小板块也再度成了机构们挖掘的重点对象。而一旦中小板块的价值得到机构甚至公众投资者的认可，他们的牛市历程将会比大象们要长的多。当然，中小盘个股的挖掘并不局限于中小板块，主板里的一些小盘个股也不乏基本面相对出色的，如果他们选择当前发行上市，相信其价格也会是现在的好几倍。还是那句老话，“冬天来了，谁有棉衣，谁就能活下来”，只要你能在这个严冬守住冷冷的风口，等到春暖花开的时节，胜利的喜悦必定会挂满在你的脸上。
