超级鹿鼎公认证
发布于2018-08-30 10:19
来自雪球
都是老滑头的A股
来自超级鹿鼎公的雪球专栏
A股股市走到今天，已经26个年头，经过26年的收割，韭菜已经被收割殆尽，剩下的韭菜不是资金不足，就是奄奄一息，还活着的大部分都是真正价投和一大帮子老滑头。大镰刀们找不到目标下手了。
这样的股市挺有意思的，除了新股还在疯狂，其他类别的在乐视网，长生的带队下，已经被打成重伤，连章建平这种以往收割别人的大佬都被打了闷棍，敢于疯狂拉高的人，敢于高位接力的投资者，越来越少了。
由于90后，尤其是95后的消费观念与他们的前辈完全不一样，而且就算他们有钱，都已经被楼市先收割了，所以，期待90后，95后韭菜成长起来，完全不现实了。
以前，一直期待一个慢牛行情出来，尤其是16年底，哪知道最后还是走成白马股的快速翻翻行情，透支了估值与成长，于是18年白马也被宰杀，大镰刀们真是水平高的一逼。
现在好了，一涨就跑成了主流，低位由于国家队与一涨就跑们跑完低吸的抄底族，也很难创出更低，（仅指低估值的好股票）所以，空仓等新低的那群人估计也是难过，股市就是这样，踏空远比套牢更折磨人。
不过由于老滑头们在这个低位，一般都不至于很低仓位，所以前进的动力会很弱，这也让外资进来捡了大便宜，虽然MSCI被套10%，但是实际上现在局面对于他们更有利，被人拉起来后被迫建仓，总是缓跌中建仓更舒服。
太多老滑头的时候，期待的收益率就别太高了，中国经济也在瓶颈期，过去26年中，很多割韭菜高手的高收益未来基本上很难再实现了，以前很多人看不起的长期年化收益15%，在未来可能已经可以算伟大投资能力了，所以大伙还是降低欲望吧，2年前曾经这么说过，操作上也是按照这个思路去布局，但是17年收益被打脸，然后18年神转折，熊市还能有微利，也算弥补了17年打脸的疼。也许是我又看的太远了，提前了2年进入老滑头类型的股市。
未来推动股价上涨的不会是韭菜们了，而是成长，回购，分红，整体大涨会越来越难。
瞎预计一下：成交量换手率在未来将会下降，整体波动率也会下降，割韭菜将成为了一个艰难的操作，市场老滑头越来越多，新股打板数可能也会越来越少。大伙就慢慢熬吧，毕竟时间在价投这边。
最后一句：（当你发现时间不在你这边，说明你选股能力出问题了）
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-31 09:28· 来自雪球
公用事业，挨了强哥N刀，目前，市场已经形成了共识。也就是市场风险已经释放了，足够了。----------------这话是某高手讲的 ，说道我心里了，因为俺一把公用事业，有点屁股决定脑[吐血]袋了
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-31 11:31· 来自雪球
回复@樊鸿宇: 是的，考虑2060年中国人口大概率只剩下7亿以下，所以房地产行业比如是无解的行业，所以必须加上世纪大顶这4个字//@樊鸿宇:回复@超级鹿鼎公:公公太狠了，大顶还得加个世纪。后面还有82年才到下个世纪呢。。。
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-31 15:44· 来自雪球
回复@咖啡大叔: 这个月就月初动了一下，游戏仓整个月没动过，这个星期主仓也就5,6笔做T的单子，基本上到了不想动的时候了//@咖啡大叔:回复@超级鹿鼎公:公公操作模拟盘已成精，何时出书教大家一下！
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-23 12:37· 来自雪球
回复@望穿秋裤: 做T的底仓，意义重大，飞了代表快涨，不飞来回混盒饭//@望穿秋裤:回复@超级鹿鼎公:公公，就6%的意义大吗
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-23 13:34· 来自雪球
中国7月管道天然气进口323万吨，同比增长22.9%。
中国7月液化天然气进口415万吨，同比增长33.8%。
热值大约2700万吨5500大卡的动力煤
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-22 09:01· 来自雪球
回复@wzyriver: 你关心而已，别人不关心，做T是职业投资者的重要工具，而不是广大散户的//@wzyriver:回复@超级鹿鼎公:感觉你发帖可以多讲讲怎么做t，你天天讲的人口问题一是老生常谈了，二是和短期关联不大，相比之下做t大家更感兴趣，更能把你的思想发扬光大查看对话
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-22 10:14· 来自雪球
回复@bill_w: PE很低，PB不低，高盈利能持续多久完全看环保力度，估值在历史算很低，但是由于所有企业都赚大钱，生产能力也有足够空间，所以安全性不如煤炭，我个人觉得给予一定仓位可以，不能高//@bill_w:回复@超级鹿鼎公:公公能简单说下钢铁吗
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-22 12:38· 来自雪球
回复@樊鸿宇: 不看空火电啊，火电也是被政策打压的太惨了的行业，政策一日三变，煤电联动就像一句屁话//@樊鸿宇:回复@超级鹿鼎公:看到公公聊到水电，想请问看好陕煤是否就是看空火电呢？
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-22 13:36· 来自雪球
回复@张羽祥: 黔源已经没东西好讲了，过去的帖子里讲的太多了，自己去翻那些旧帖子，包括其他人写的//@张羽祥:回复@超级鹿鼎公:公公，冒昧的咨询给问题，和长江电力对比，优劣势是啥？
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-20 14:47· 来自雪球
8.79进的兖煤H也走了，融资下来了，只有106%仓位了，这样就不怕真的去2550--2600了
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-22 08:48· 来自雪球
回复@wzyriver: 是一直做T，然后期货为了回本，疯狂的做，最高一天做26单，13个来回[哭泣]//@wzyriver:回复@超级鹿鼎公:你做t这两下子是从做期货里锻炼出来的吗？查看对话
超级鹿鼎公荣誉认证
年纪大了，学东西很慢，所以我的能力圈有限，银行，证券，钢铁，石化，煤炭，电力，封基，杠基，玉米，都是旧经济，新的东西不懂不敢做
2018-08-22 08:41 · 转发(10) · 评论(55) · 赞(34)
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-22 08:49· 来自雪球
回复@shenle123: 为什么要吃土，你指黔源电力吗，我不觉得啊，来水是看常年平均的，看几个星期的那是短线//@shenle123:回复@超级鹿鼎公:水电今天要吃土
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-16 07:47· 来自雪球
回复@极简致胜: 陕煤与兖煤，就像黔源电力与川投，前者的负债率，利息负担都远远低过后者，收益的时间也比后者早，所以我们要有先后次序去吃//@极简致胜:回复@超级鹿鼎公:随着时间的推移负债逐步减轻，业绩提升空间肯定比陕西煤业高
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-16 08:19· 来自雪球
回复@永字: 核电既不安全，也不环保，我个人看法//@永字:回复@超级鹿鼎公:公公核电对煤炭的挤出以后会是个什么趋势啊？感觉电里只有水比较靠的住
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-16 08:26· 来自雪球
回复@山野食客: 兖煤的问题都是可以在经营中改善的，本质上兖煤的问题是因为长期资源不足，不得不去利用高杠杆进行扩张，但是低位进入的杠杆，通常来说没什么大问题，都可以通过长期稳定经营去改善，目前国家煤炭市场给出了这样的机会//@山野食客:回复@超级鹿鼎公:社保这种问题，我觉得不是问题，反而觉得像是公司人员负担太重在甩包袱，一次性给点，把负担甩给社保局
超级鹿鼎公认证
发布于2018-08-16 07:39
来自雪球
兖煤本身估值很低，也许有各种问题，社保补交，汇兑损失，资源购买的价格比较贵，负债比较高，甚至可能在业绩上被这些因素左右到短期业绩，但是本质上不改变这是一家非常优质低估的企业，虽然稳定性确实不如陕煤，但是绝对属于值得关注下个小仓，我是希望陕煤大涨的时候，兖煤不涨，这样就可以重复吃两顿煤炭的大餐
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-16 08:27· 来自雪球
回复@wzyriver: 很大，35%，并且成本在14.8左右，不过当初买入黔源的资金都是其他股票上高位套现的//@wzyriver:回复@超级鹿鼎公:你在$黔源电力(SZ002039)$ 上的仓位和成本是多少啊？
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-16 10:27· 来自雪球
跟兖煤通过电话了，社保的10亿费用，分批消化，半年报预计消化6亿，不足以前的缴纳不足，是一次性费用。补完10亿就结束，后面没有问题了。
兖煤澳洲的汇率掉期对冲，全额覆盖，没有问题，国内部分美元大约负债不到20亿美金（兖煤的人也说不清楚到底兖煤股份这边有多少美元负债），没有做全额掉期，但是有一笔大的做了掉期，8亿美金，拍脑袋估计差不多覆盖一半，如果没有覆盖的仅仅10亿美金，2季度汇率损失差不多4亿人民币的损失，可以接受
如果这么算，我个人瞎估计，中报收益差不多37-38亿净利润，差不多每股0.75--0.77
数据有点拍脑袋，所以准确率不一定高，错了，别见怪
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-16 10:42· 来自雪球
回复@山野食客: 当初兖煤澳洲债转股有10亿美金，还有是最早的凤凰谷的收购借给了兖煤澳洲8亿美金（记得不清楚，大致是这样），谁了解的比较细请指正错误//@山野食客:回复@超级鹿鼎公:所以说社保这个还是我之前说的一次性给完甩包袱了呗？以后就不用给了吧?兖煤澳洲和兖煤国际的债务都有套保的啊，除了澳洲部分，股份公司有那么多的美元负债吗？用来干嘛啊?
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-20 10:00· 来自雪球
陕煤开盘半小时成交量已经是几年来的新低了，买卖盘口挂单，大多数都已经3位数，罕见
超级鹿鼎公荣誉认证
修改于2018-08-20 10:29· 来自雪球
陕煤盒饭到手，收工，价格买的好很重要
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-15 20:23· 来自雪球
回复@数说: 没有，但是我估计他也是看到汇率损失才一把清仓的，不过我兖煤H仓位不多，主仓只有6%，陕煤有35%，所以我可以接受，毕竟这肉还在锅里//@数说:回复@超级鹿鼎公:那挺好。人淡如菊研究兖州煤业很深入，但他很久不发言了。您私下有和他交流吗？查看对话
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-15 20:37· 来自雪球
回复@HelloBitty: 因为兖煤当初收购澳洲资产，全部借的的美元，所以负债都是美元负债为主,今年是美元强，不是澳元强，澳元对人民币是差不多的，只有2%进出(具体忘记了，反正不多）//@HelloBitty:回复@超级鹿鼎公:请教公公，为什么人民币贬值，汇兑反而损失，国外赚的美元不是可以换更多人民币吗？
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-15 20:46· 来自雪球
回复@路上捡金子: 是啊，他跳出一个坑，又跳进另外一个，不过兖煤中期税后利润5,6毛确实让人不舒服，但是真的的大跌，反而是机会，尤其是3季报出来之后，还是暴跌后的价格，俺就大仓位冲进去，汇兑收益毕竟是一次性损益，不怕，国际煤价俺觉得会长期处于高位//@路上捡金子:回复@超级鹿鼎公:我估计人淡是彻底回避人民币资产，但是我看了眼IGG,今天也没幸免
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-15 20:47· 来自雪球
回复@鲁滨逊君: 当然是非常漂亮的逆周期收购，只是国企一般不做汇率掉期的对冲，兖煤好像也没做，也正常，国企领导脑子没这根筋，不过万一做了就爽翻了//@鲁滨逊君:回复@超级鹿鼎公:对当年负债收购怎么看？我觉得这次相当划算，但是市场觉得负债不好，估值给的特别低
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-15 20:52· 来自雪球
回复@鲁滨逊君: 我也回避地产，汽车，但是地产对煤炭影响不大，尤其是最近2年交付高峰，更不会影响//@鲁滨逊君:回复@路上捡金子:人淡自己说回避一切跟地产有关的行业
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-15 21:12· 来自雪球
回复@林临: 希望我是错的，俺有兖煤H，主仓6%，游戏仓13%//@林临:回复@超级鹿鼎公:汇兑损失你估的不对，中报实际数据会跟你的差距很大。查
超级鹿鼎公认证
发布于2018-08-13 13:09
来自雪球
2018年上半年规模以上煤炭企业数量达4467个，较去年同期的5067个减少600个。
同比减少大约12%
其中，亏损企业数量达1196个，较去年同期的1193个增加3个。亏损面高达25%
同时，煤炭行业整体负债3.2万亿，一年利息支持1600亿以上，行业18年预计整体利润3300亿，基本上都在中小煤企，神华，陕煤的负债率极低，就算兖煤也不高，毕竟百亿级别的利润。
这个就是煤炭顶尖企业的最大底牌
超级鹿鼎公荣誉认证
2018-08-08 08:37· 来自雪球
抄作业只是一时之计，寻找到自己的盈利模式，才是投资者最应该花费时间思考的问题
超级鹿鼎公认证
发布于2018-08-03 13:16
来自雪球
债务谭
来自超级鹿鼎公的雪球专栏
小时候，家里的老人家总是说，冷是冷在风里，穷是穷在债里，老人家解放前是渔行老板，借了不少钱，当然有更多的钱借给了渔民，渔民必须把打来的鱼按照约定价格卖给老人家，然后解放了，渔民都不见了，老人家只好变卖财产，房屋，找工作，将自己的债务一一还清。当然那时候我小，不懂他经历了什么，这辈子也没怎么借过钱，从来没有尝试过背负巨债的烦恼。
后来慢慢的见得多了，听得多了，看到被人逼得走投无路的借款人，看到借钱出去，借款人跑路的出借人，那种无助，那种痛苦，真的可以让人一夜白头，被活活逼死的感觉。
经济生活中，也发现越来越多的事例，政府借了一大堆钱，去修路，去建设楼堂馆所，然后就不发教师工资，开会要赖银行的帐，企业借了一大堆钱去投资，踩坑是普遍现象，本业赚钱都被利息逼死，事例就更多了，永泰能源不就是活生生的例子，这么高煤价都还不了利息。（又拿永泰做例子，谁叫他是上市公司知道的人多[捂脸]）。
更有很多房奴，为了早一步住大房子，买到他认为还低价的房子，背负巨额贷款，住着400万买来的价值800万的豪宅，每月还贷近2万，过着月消费5000块的生活，这种压力下，生活，思考方式都变了形。（这种算是很幸运的，真的不是我们能力有多强，而是我们生在一个好机会的年代，同样的做法换10年后，也许结局大不一样）
我们目前整个国家经济陷入困境，说到底，就是钱借的太多了，政府借，企业借，居民借，一旦经济形势转弱，再遇上美帝毛衣战，立刻就捉襟见肘，7个盖子，八个瓶子，转不过来了。如果政府没有这么多债务，企业，个人没有这么多债务，我想，中国打贸易战的底气起码要高上几分，赢面也要高上几分吧。
中国政府，地方政府的负债率相当高，目前各级政府不算城投债，大约负债45万亿人民币（6.5万亿美元），虽然跟美国政府负债的21万亿美元比还差一点（中国GDP相当于美帝的三分之二），但是中国企业经营的税收远高过美国，当然中国政府可调用的资产更是远超美国，美国和中国从财政总收入看，美国3.25万亿美元，中国2.42万亿美元，美国财政收入约占GDP的18.1%，中国约占GDP的22.32%，看上去美国好像不低，不低的主因在房产税，和个人所得税。
美国财政收入中，美国联邦政府与地方政府大致各占60%和40%，个人所得税是联邦政府的主要税种，占比超过40%，而房产税是地方政府的主要税种，占比差不多也超过40%，
美帝如此高的债务，也许是其与中国毛衣战中少数的软肋之一。
中国的问题在于政府乱花钱，就像一个月赚2万多的小姐姐，一个月花在衣服首饰化妆品上就花了上万，没事就出门旅行，一年出国花费超7,8万，真的就不会有余钱多了，到时候就动用信用卡，刷刷刷，换车的时候，突然就发现自己居然拿不出20多万，只好分期付款，现在下半年不准备出门旅行，不买首饰了，还债先，俺身边就有这样的人。
看看中国政府，每年到非洲，巴基斯坦，东南亚，委内瑞拉，俄罗斯，朝鲜刷卡，请了一大堆非洲留学生，东南亚留学生，巴基斯坦留学生，包吃包住包学费，有病吗，一个临夏市，200万人口，一年转移支付200多亿，财政支出赶得上浙江百强地级市慈溪市了。每个县市4套班子，养着无数公务员，这个局，那个委，一堆副市长，副县长，一堆副主任，一堆副书记。
这钱拿来减税，中国经济岂不是要再上一个台阶。
中国的居民负债差不多44万亿人民币，这算美元6.5万亿美元，而美国有意思了，居民负债高达15万亿美元（当然他们的资产也高，高达90万亿美元，其中存款10万亿美元，债券4万亿美元，股票45万亿美元，房产25万亿美元，但是大部分集中在少数人手上，比如扎克博格，巴菲特，马斯克）。
我之所以一再说一般的投资者千万不要融资，就是这个原因，尤其是大比例债务的时候，操作也好，思路也好都会变形，心态好也是一种软实力。
想想还是老人家说的对:量入为出，量力而行------个人，国家都是一样
超级鹿鼎公认证
发布于2018-07-04 08:19
来自雪球
人口老龄化下的经济（日本）
先看图1，日本劳动力人口在1990年见顶之后，在2004年正式进入绝对人口的下降，中间经过了14年。
日本厚生劳动省公布的人口动态统计数据估算值显示，2017年日本新出生人口数将仅为94.1万人，创下1899年有统计数据以来的最低值，连续两年跌破100万大关。
然后我们来看一下日本的名义GDP（直列第二栏）
我们可以清晰的看到，1990年，在日本劳动力人口绝对数顶峰，我们看到了GDP增速的顶，2006年，在日本绝对人口下降后的第二年，我们看到日本名义GDP的顶峰，此后，日本名义GDP一路自挂东南枝。
日本厚生劳动省今年4月公布了50年后日本人口数的预测结果。根据这份估算，日本人口将在2053年跌破1亿，到2065年，日本人口将比2015年的1.27亿减少三成，降至8808万。
日本进入“低欲望社会”
日本国立社会保障与人口问题研究所发表的一份调查报告说，日本18至34岁女性中，有39%的人还是处女，这一数字足以让许多男人们感到惊讶与欢欣。而还有一个数据，同样会让人感到吃惊，在18至34岁的日本男性中，“童子身”的比例也高达36%。
日本的这一种无欲望社会，不只是反应在性问题上，也反映在社会的各个方面，譬如日本人没有炒房的欲望、没有炒股的欲望、没有结婚的欲望、没有购物的欲望，宅男宅女越来越多，谈恋爱觉得麻烦，上超市觉得多余，一部手机便框定了自己生活的所有。
于是首先带来了消费萎缩。
然后劳动力短缺问题越来越严重
空房子如瘟疫般蔓延“鬼城”越来越多。日本总务部2014年调查结果显示，日本全国住宅总量达6063万户，其中闲置空房820万户，也就是说，每七户住宅中就有一户空置。10年后，预计全国将有1400万套闲置空房。
我们再看日本东京，日本2014年日本首都圈（东京都及周边三县）的流入减去流出的净流入人口为109408人，比上年增长12884人，连续19年增加。
东京市区是日本净流入人口最集中的地区，流入约7.3万人，且主要是15岁至29岁的年轻人；农村和小城镇是人口流出最明显的地区，全国有70%以上的村镇为净流出。
然后看看东京房价
我们可以在图中看到，暴跌的时候，没有谁可以幸免，就像最近的蓝筹，业绩好，砸的更厉害，因为业绩好才有流动性，才可以套取救命的资金。一直到2006年，东京的房价才开始与其他城市分化，走出独立行情，但是在人口减少的大背景下，纵然大量人口流入，还是没法支撑独立的上涨行情，变得抗跌而已。
鉴于中国人口走势与台湾，日本相似，2012年中国劳动力第一次出现了下降，由于收到计划生育的影响，中国人口的跳水速度更胜于日本台湾，我们预计2023--2025年中国将出现绝对人口的第一次下降。而2012年之后，中国GDP增速也从接近两位数，下跌至7%，跟日本台湾都非常类似，根据经验，预计2023年中国GDP增速将低于3%。
投资人，大家应该怎么面对这样的窘境？
