财报粉饰面对面 郑朝晖 著
证监会新闻发言人近日指出：个别发行人、上市公司编造重大交易事实粉饰业绩、连续多年会计舞弊、近年来多次被立案查处，严重不诚信。证监会指的大概是“二进宫”甚至“三进宫”的上市公司，如ST方源后身博元投资2014年又被证监会立案调查。
与表内确认主要问题是真实性形成对比的是，表外披露主要问题是完整性，隐瞒担保的有66起、隐瞒关联方资金往来的有59起、隐瞒关联交易的有22起、隐瞒重大诉讼的有14起，有些公司是五毒俱全，既涉及表内确认问题，又涉及表外披露问题，且表外披露四大问题全有，见表3-7。
表3-7 表外披露四大问题
在2005年牛市到来之前，隐瞒债务、隐瞒担保、违规占资现象非常严重，很多公司已被掏空，这些现象随着2005年牛市到来之后大大缓解，隐瞒债务、隐瞒担保、隐瞒重大诉讼现象比较罕见了，但违规占资、隐瞒关联交易仍时有发生。
表明监管部门制度设计也存在缺陷，如募集资金即使躺在银行里睡觉也不让关联方有偿使用，视关联交易为洪水猛兽，这些不正确的制度和理念导致上市公司铤而走险暗度陈仓，通过虚假采购等方式违规占资、通过关联交易非关联化隐瞒关联交易。
根据证监会2012年行业划分标准，表3-8对我国149家会计舞弊公司进行了整理，统计其所属行业。通过统计，笔者发现舞弊主要集中在制造业，共有77家，占舞弊总数的52%，这可能是由于在上市公司中制造业公司本身所占的比重较大，整体舞弊占比低于平均水平5%。
一直以来，大家都认为农业是会计舞弊的重灾区，有的投行或会计师甚至将农业列入客户负面清单，原则上不承接农业类客户，笔者认为这是有道理的。中国资本市场进入21世纪以来多起会计舞弊大案要案都是农业类公司，如蓝田股份、绿大地、新大地等。
除了农业以外，笔者认为TMT行业也是高风险行业，表3-8中有20家TMT公司因会计舞弊受到监管部门处罚，占上市公司家数的15%，远远高于全国平均水平。最近两个案例是键桥通讯和海联讯，这两家公司造假手法相似，都是虚构收入并虚假回款，从事的都是高大上的软件业务。软件行业与农业一样，造假都不好核查。中国的TMT行业良莠不齐，一些企业“挂羊头、卖狗肉”，没有核心产品，产品没有竞争力，靠硬件和软件代理或系统集成走量，但将其包装成具有自主知识产权的软件企业，从而享受国家高科技企业税收优惠政策和政府补助等。
柳木华通过证监会处罚案例发现[7]，农业类和综合类是财务报告欺诈的两个高发行业；多元化经营更可能导致欺诈的发生；两个欺诈高发行业样本公司采用的欺诈方法明显有别于其他行业，更可能进行资产高估欺诈。
最近十年，中国A股中小板和创业板唱主角，中小板和创业板上市公司主业都比较突出，创业板甚至规定只能有一个主业。笔者之前认为农业股及多元化公司容易造假，但在中小板或创业板中表现并不明显。一般认为万福生科和绿大地属于农业企业，但实际上这两家公司的核心业务是稻谷深加工及绿化工程，但上游都涉农，尤其是绿大地还有一块苗木种植。笔者认为，不分行业，只要涉农、涉外，不管是上游或下游，会计舞弊风险系数都较高，尤其是像中银绒业[8]这种上游涉农、下游涉外，又涉嫌关联交易非关联化的企业，会计舞弊概率无疑是极高的。会计舞弊公司在行业具有一定聚焦，区域分布是不是也存在聚焦呢？
自从湖南连续出了胜景山河和万福生科两起大案要案之后，2014年7月又爆出山河智能窃听门事件[9]，资本市场对湖南闻风色变，事实是这样吗？
