投资周记0141--这样的来,这样的去
(2009-02-28 08:31:52)
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股票 分类： 投资周记
本周的股市可谓风云突变,随着大批的个股持续跌停,一轮轰轰烈烈的反弹行情似乎已告一段落,到周末收盘时,群里有几个朋友和我说今年的账面已经开始出现亏损了,对此我颇有些意外,印象中这段时间他们似乎是经常抓涨停的,累计下来怎么说也有5成以上的利润了吧,怎么可能就在这2天消失殆尽呢?不过,我并不想去了解他们具体是怎么由盈变亏的,对他人的操作我不感兴趣,因为每个人都会有自己的思路.对于我来说,我还是会坚持我一惯的风格,只是操作上稍微做点变通.股市是个变化莫测的地方,我们很难预测到后面会是什么趋势,即便你这次蒙对侥幸逃了出来,也难保今后还会有这样的好运气.和主力斗志斗勇是件很累人的事情,也需要足够的技巧,一般的散户很难具备这项能力,所以我只好采取了一种笨方法,把有限的资金集中到少数安全的品种上,我只需要盯住企业的发展和宏观经济的趋势,而不用去思考大盘会如何,机构是否在出货,也不会为股价的跌宕起伏而劳神.只要我投资的企业还在健康发展,而且本身估值又合理的话,就算是有机构出货了,今后也会有进来新的机构;就算现在的机构不干活,今后也会干活的机构来拉升股价,这都是早晚的事情.
对于我的重仓股大华股份,目前股民有颇多微词,但说来说去,根源都还是股价在近期没有好的表现,倘若他出现了川大智胜那样的走势,相信股民也就不会再说他这里不好那里不好了.这就好比某个人在成名前,周围的人可能会给他挑出种种毛病,而一旦他成名之后,大家都开始说他的优点了,就连当初那些所谓的"毛病"也成了闪光点.我不清楚其他人买入大华的动机是什么,如果你是想短线狠捞一把,那只能说明你的眼光有问题,因为大华这样的股票近期明显是不适合做短的,赚不到钱是很正常的事情;而如果你是长线投资,那就完全没有必要理会这几个月的走势,至少也要以"年"为周期去评估他.这就像跑步比赛,如果你参加的是马拉松,要赢得比赛肯定是靠你的耐力而不是你的爆发力.当然,如果你具备一定的技巧,在长线持有的道路上也可以适当赚取超额利润,比如我的群里有个叫大象的股友,尽管还是新手,但也来回的做大华的差价,即便是这2天大盘跳水,他也依然赚到了大华的钱.应该说,近期大华的股价波动比以前还是要剧烈,成交量和去年相比也有所活跃,对于资金量不太大的散户来说很容易进出,因而差价的赚取就相对容易.除了赚取大华的价差外,在行情好的时候还有可能在其他股票上额外捞取一笔,比如本月我放出去的筹码不仅顺利接回,还净赚了数千股大华(相当于股数增加了8%)和1000股亨通(1000股亨通已经于本周卖出,用来作为4月份的旅游经费).如果大华今年始终保持这种箱体震荡的走势,,即便他到年底的收盘价还是38元,我相信我依然能在他身上赚取丰厚的利润.
上周大华的业绩快报已经披露,投资者接下来关注的就是年报分配和季报的情况了.从公司的交流平台以及股价表现来看,年报送股的可能性非常小.大华在06年进行过一次10派8元的分红,随后几年都没有分配,而公司的高管持股又比较多,所以我估计年报高派现的可能性比较大.但对于大华这种小盘股来说,市场普遍存在着10送10的预期,一是其股价相对偏高,二是本身具备这一条件,尽管送股这种分配方式本身意义不大,10送10也无外乎就是把100元的钞票换成2张50元的,但高送转在内地股市还是非常受欢迎,往往会成为股价上涨的动因.所以公司在分配问题上,除了考虑到公司的长远发展外,也应该适当兼顾流通股东的利益.就大华目前的增长来看,10送10还是不太合适,但如果采取10转2股派5元等类似的方案,可能会比较好一些,这样既能符合公司的长期发展战略,也能照顾到股民的利益.这点希望大华的管理层能借鉴一下002022科华生物的做法,这只股票的表现虽不如苏宁这些明星股抢眼,但市场的口碑却非常好,上市后他不声不响,累计涨幅也是相当惊人的.科华在04年发行了1800万股,当时股市的环境也很不好,04年科华净利润增长了19%,于是推出了10转2股派7元的方案;05年净利润增长31%,又推出10转7股派5元的方案;06年的净利润增长32%,10送2转3派2.5元;07年增长58%,10送4转1股.这种小比例股本扩张的方式,很容易让股价填权,同时也能让每股收益始终保持在较高水平.如今科华的股本比上市之初扩大近10倍,但股价比上市首日还要高,这就是小盘成长股的魅力.
关于09年大华的经营情况,全年应该会有增长,但可能会呈现"前低后高"的趋势.今年的主攻方向是平安建设和智能交通,关于这2个领域老丁的文章有详细论述.不过上半年大华的经营可能会不太乐观,主要是以下几个原因:一是全球经济仍在恶化,出口形式非常严峻,上半年估计大华的出口收入会大幅度减少;二是一季度本身就是安防行业的淡季,基数偏低,去年一季度大华的利润仅500多万,仅占全年利润的5%,而且还是包括了出口收入,今年出口收入锐减,而大华又在研发和销售等方面加大了投入,加上人员的迅速扩张,员工开支的费用较去年一季度会大副上升,因此光这些新增的费用可能就要抵消几百万的利润,所以一季度业绩大副下降甚至亏损也都属正常,没有什么值得担心的.第三是国家的4万亿投资对安防行业有着积极影响,十项措施中的“加快建设保障性安居工程”、“加快农村基础设施建设”、“加快铁路、公路和机场等重大基础设施建设”、“加快医疗卫生、文化教育事业发展（校舍改造等）”、“加强生态环境建设”、“加快地震灾区灾后重建各项工作”这六项，都会涉及到安防产品的使用。其中，交通设施、生态环境、灾后重建这几项不仅需用量大，而且会涉及到很多对技术要求很高的高端产品.但由于安防产品的应用是在项目的后期出现，所以，估计要到今年下半年和2010年，4万亿投资才会对安防产业产生作用，对大华这些公司业绩的提升效应也才能真正体现.尽管去年大华的研发和销售等费用大幅度上升,但这些投入会在一定的时期内产生效益的 ,很可能就从今年下半年开始,比如高清DVR的推广,智能交通业务的跳跃式增长等等,近期杭州市公交网络监控报警系统一期工程中的核心部分——车载硬盘录像机全部由大华提供，尽管金额暂时不大,但这也从一个侧面反映出大华的新产品即将越来越多的发挥效益.
鉴于近期博客访问量上升的比较快,加上博客的评论里有一些不合适的争论,为了保持私人领地的清静,本周开始关闭了评论功能,待文章的最高阅读量降低到200以下再酌情放开,请博友们谅解.尽管我本身也是很好客的,但我不希望这里有太高的人气,这样会影响到我个人的操作,如果有愿意和博主交流的朋友,可以参考左侧的联系方式.
月度盘点:
本月的操作较为频繁,累计买入了三普药业\西安饮食\亨通光电\联创光电\利达光电\天康生物\st太光等股票,尽管短线有些股票获利比较丰厚,但因为占总资金的比重不高,贡献的利润有限,同时大华股份虽然波段操作贡献了不少利润,但由于这几天价格回落幅度比较大,因此本月的市值较上月的增幅较小.目前所有的短线品种已经顺利出局,只有0.01%的资金是短线股,可以忽略不计,出于安全考虑,中国卫星本月抛出,由老情人航天信息取代.
账户持股:
002236 大华股份 73%
600271 航天信息 15%
600993 马应龙 12%
截止2月28日收盘,09年收益率为7.56%,同期上涨指数涨幅为14.39%,落后大盘6.83%。
投资周记0143--拜访春天
(2009-03-13 19:57:16)
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价值投资 分类： 投资周记
三月的青岛乍暖还寒,丝毫感受不到春天的气息,为了不让自己错过美好的春光,今年我又选择了到浙江去拜访春天.一方面是因为春天的西湖花红柳绿,景色令人迷醉,另一方面也是因为大华,毕竟关注了快一年,怎么说也该去公司看一下了.今天已经订好了4月6号飞往杭州的机票,如果一切顺利的话,计划在4月7号去拜访公司的相关人员,尽管大华的股价这一年的表现都不尽如人意,但我还是对他有很强的信心,正如同温总理今天在记者见面会上引用唐朝诗人杜审言的诗句所说:莫道今年春将尽，明年春色倍还人.今年要不行,还有明年,反正咱不着急.
不过,这个月对我的股市投资来说,的确是个难得的春天,2个交易周总市值增长超过20%,一改前2个月的颓势,从而导致目前的收益率远远超过了大盘.上周抛出大华之后换的大洋电机,4个交易日获取5元左右的利润之后,我全部卖出,出于某些原因,我只把以前卖出的大华买了回来,没有增加新的股数,多余的资金以26.89的均价买进了科大讯飞,本周一28.6卖出科大讯飞,然后以19.6元买进证通电子,同时早盘用部分大华和九阳进行了切换,周二卖出九阳换回了大华,多出的资金又在19.16补仓证通电子,周三基本没有操作,周四21元卖出证通电子,随后16.4买进远光软件,目前账户所持有的252手远光全部为本月的额外所得.为什么会出现这种状况呢?首先我认为这里面有一定的运气,而且这应该是主要原因,有时候你的感觉对路,操作的时候就会非常顺手;其次,我认为这与我多年的积累有关,由于自己长期研究电子信息类的企业,而且是小盘居多,所以在操作这类股票上多少有点经验,因为很多东西都是相通的,你只要对某一两家企业进行过深入分析和长期跟踪,再去研究其他同类的股票可能就省很多事,也很容易从一家企业联系到其他相关的企业;另外还有一个关键的因素,就是现在跟风的少,近期操作的股票在博客上没有进行过任何分析和透露,尽管也都在QQ群里说起过,但我都是轻描淡写,而且事先也和群里的人打过招呼,让他们不要跟.毕竟我买的都是小盘股,如果跟风的资金一多,很有可能会打乱主力的计划,应该说在大华这只股票上我就犯了这样的错误,虽说我没有推荐任何人买入,但很多人看了我的博客分析,都采取了锁仓持有的态度,也就导致了流通性严重不足,这可能也是目前股价上下两难的一个原因.
最近的操作引起了群里很多人的关注,除了羡慕外也有朋友提出质疑:"你现在都天天做短线了,还是在坚持价值投资吗?"其实,我在股市投资的宗旨并没有改变,我只是在我熟悉的行业里选一些价值相对被低估的成长性企业进行投资,买入的时候我都做了2手准备:如果跌了被套,就持有或者找机会补仓,比如上个月介入的航天信息目前就处于被套状态.由于对企业的基本面有底,所以我不会轻易割肉出局(这些年真正割肉出局的差不多也就只有长园了);如果短期拉升过快,我会选择卖出,一方面是保住既有的利润,另一方面我能找到一些类似的品种,从盈利的股票上出来之后我会在看好的其他投资品种下跌时介入,就像群里的朋友人海孤鸿形容我是"追跌杀涨".虽然我选择了很多不同的品种进行操作,但绝对不是盲目的,在买入之前也都对基本面进行过一些分析,而且我的操作也是有主有次,对于我的重仓股,我会精做它,不可能做丢,而其他买入的股票,尽管有一些也很不错,我卖了之后还有可能大涨,但我不会对他们进行过多的眷念,否则手上的持有品种就会比较分散,个股数量会越来越多,这样不利于管理.今天快乐人生在网上和我聊天时,针对我的操作进行了一个比喻,我觉得还是挺形象的:我的重仓股好比是太阳,其他股票就好比是行星,围着太阳转.当然,我相信我的这种感觉和运气不会永远存在的,随着市场环境的变化,我的操作也不会一直这么顺利,比如大华股份最近的换手就开始大副降低,进出已经显得非常困难.所以我并不奢望我的这种好运气还能延续下去,更多的时候我考虑的还是风险.下周或许还有类似的操作,但我还是希望群里的朋友不要盲目跟风,一是跟风的人一多,很有可能就不再这么奏效,由于我对企业比较有把握,加上都是用近期的利润进行操作,所以万一被套住心情可能不会有什么影响,而那些跟风的大都是急于想赚钱的,本身可能又没有太多的利润积累,因此他们被套后心情可能就会比较糟.另外,我认为做投资一定要有自己的思路和方法,不能照搬别人的经验,更不能跟着别人操作,让他人牵着鼻子走,肯定是不会有好结果的,何况我也不会总是透露我的买卖情况.如果你真是喜欢这个市场并且想取得成功的话,那就一定得有自己的风格和路子,而不要幻想有什么捷径,只要你能踏踏实实的耕耘,在一次次跌倒中爬起并进行总结,尽量让自己不再重复犯错,总有一天你也会在股市里迎来真正属于你的春天.
投资周记0143--拜访春天
(春天给人的感觉总是那么温暖,和煦的阳光伴着柔柔的春风,令人倍觉清新.本周的股市也正如春色一般绚丽多彩,大盘持续了一周的阳光普照,个股也是争奇斗艳,股民的心里自然都是暖洋洋的.对于大好的春光,有人会懂得享受,走出户外去拥抱阳光,但也有人爱多愁善感,担心春光易逝.此情此景,不禁让我想起了欧阳修的一首词,"溪山如画对新晴．云融融,风淡淡,水盈盈.最喜春来百卉荣，好花弄影，细柳摇青.最怕春归百卉零，风风雨雨劫残英 ."目前股市的状态和股民的心情,是不是有些象欧阳修在词中所描述的那样呢?"风风雨雨劫残英"的凄凉景象正是股民最为担心的.不知道是因为无知导致了无畏,还是因为我天生就乐观豁达,我似乎从来不去担心大盘是否要跳水,行情是否要终结,一年四季,我基本上处于满仓状态."春有百花秋有月,夏有凉风冬有雪",在我眼里一年四季皆为美景,股市也是一样,无论涨还是跌或者牛皮市,我都尽量以欣赏的眼光去看待,并全身心的投入其中去细细品位.
本周我的重仓股表现尚可,市值也再度创了新高,短线品种远光软件顺利出局,完成了10%的利润目标,尽管该股基本面和趋势都不错,还值得继续持有,但考虑到股票配置和我的重仓股有所重复,为了不让自己的投资品种过于分散,我只能忍痛割爱了.经历了一轮走马灯似的操作之后,我的利润上来了不少,只是整天都处于紧张亢奋的状态,多少令我有些厌倦,所以我决定暂时终止这种短线游击战,卖出的资金一部分回补了我的长线品种,另外也少量配置了一只新的品种作为中线(本来我在周记中对这只新的品种进行过一些分析,但发现有人擅自将我的这部分内容断章取义发到股吧宣传,为避免庄托嫌疑,现将和该股有关的内容删除,今后也不再进行分析).
下周我的2只股票就要公布年报了,盖头掀开之后会有很多东西值得我去研究,对于分配方案我觉得还是次要的,同样是10送10,歌尔声学和步步高这些基金重仓股在公布方案后股价并没有好的表现,而深圳惠程和智光电气等非基金重仓股则是立马涨停,所以分配方案只是个外因,股价是否上涨还是要取决于机构的态度.相对来说,我更关心公司未来的经营状况,今年会有什么突破性的战略,公司利润的逐步提升才是股价上涨的最关键因素.
股市里的中小股民，似乎一直都处于弱势群体的位置，明明你比别人花了高几倍的价钱去支持企业的发展，自己的利益却很难得到保障，很多时候反倒还成为大股东玩弄的对象。所以，如果要从股市里选择一个企业进行投资的话，除了看重公司的盈利能力和估值水平外，管理层的道义和良知也是非常关键的，只有那些既能好好经营同时又善待投资者并且具备一定社会责任感的企业，才是真正令投资者放心的。如果忽略了这一点，只是单纯看中企业未来几年的盈利情况，即便是你投资的企业处于高速发展的状态，你也未必能获取到丰厚的利润，这也是我本周所得到的深刻教训。尽管这个教训付出的代价有点大，但我也觉得还是值得的，最起码给我今后的投资又增加了一些经验，这样也会尽量避免再犯类似的错误。
本周我的2只股票都公布了年报。航天信息净利润增速有所放慢，较去年增长17%，尽管业绩略低于机构的预期，但公司在去年10转10派4。8元之后，今年继续推出10转5派2。7元的方案，受到了投资者的追捧，今日股价一度上冲涨停。航天信息是我投资多年的股票，去年卖出之后，上个月又找机会再度建仓，并成为我的第2重仓股。从公司的成长性来说，与那些中小企业相比明显不足，但是公司持续稳定的业绩增长和每年的高分红，赢得了广大机构投资者和散户的尊敬，股价的表现也一直稳定坚挺，从当初4200万的小盘股演变成4亿股本的IT蓝筹。应该说，原先这个企业市场形象并不好，因为防伪税控的垄断导致的一些强买强卖的行为，受到了不少企业的抵制，甚至有媒体大篇幅的进行过披露，但由于公司上市后很好的兼顾了各方股东的利益，除了年年高分红外，也进行过几次大规模股本扩张，无论是大股东还是小非，或者是长期投资该股的中小股民，都取得了很好的收益，正是因为公司让各方利益群体实现了多赢，航信也成为了价值投资的典范之一，作为长期受益该股的股民，也在一定程度上为公司的正面宣传起了积极作用。
大华股份的年报也是在本周亮相，从前期股价的表现来看，我也隐隐感觉到了年报分配的不理想，但推出如此“慷慨”的分红方案，我的确有些始料未及。关于股本扩张，如果公司考虑到长期发展，或者为了照顾某些利益集团，暂时不实施高送转，投资者还是可以接受的，但作为一只高价发行而且市价偏高的股票，仅推出10派2.25元的分配方案，实在是有点太欺负中小投资者了，要知道股价不到4元的工行也是10派1。65元。有意思的是，一方面公司对股民的回报少的可怜，另一方面高管的薪酬却是大副提升，与去年相比增加了77%,同时各项费用开支也是毫不吝惜,去年仅销售和管理费用中的"交际应酬费"就高达1534万,而1680万流通股东从大华领取的年终分红仅为378万(还要扣税),看来傅老板宁可铺张浪费,也不愿意让流通股东占到什么便宜.我们以业绩和大华接近的盐湖钾肥作为对照，盐湖钾肥是10派16.72元,共分红12.8亿,而高管累计派发薪酬仅187.9万.反观大华,此次分红仅1503万，高管累计派发薪酬却为250万。也许公司会说，大立的分红比我们还要低嘛，但事实真是这样吗？大立推出的是10派1，共分红1000万，08年大立募集资金1。7亿，实现净利润为3914万，分红占募集资金的5。8%，净利润的25。5%；大华共分红1503万，08年大华募集资金4。07亿，实现净利润1。04亿，分红占募集资金的3。69%，净利润的14%。这样一对比，谁是真正的“铁公鸡”，投资者就很清楚了，这也是为什么二者年报公布后股价走势截然不同的原因之一。公司在利益分配上，适当对某些利益集团进行倾斜，是可以理解的，但将中小股东的利益践踏到如此程度，的确是不应该，这也难怪傅老板这次成了股民千夫所指的对象了。要知道，大华今年的股价表现一直不好，与大立相比涨幅都差的太远(高管的薪酬涨幅倒是远远高于大立)，投资大华的人实际上有着很大的损失，如果说公司的管理层一直在努力经营，而且善待投资者，即便股价没有好的表现，那些长期看好公司的投资者也不会有什么怨言，但大华不仅没有对投资者进行补偿，反倒是雪上加霜，给长期关注和支持公司发展的投资者狠狠一记耳光。
其实，股民并非在意多那么一点分红，股价稍微波动一点分红的差价就出来了，只是这种施舍般的分红代表了公司管理层对股民的态度，毫无疑问，傅老板并没有把投资者的利益放在眼里，那些从一开始就支持大华的投资者，他们的尊严这一次被傅老板给彻底践踏了。说实话，我对这家公司还是有些惋惜的，原本公司可以借助上市的平台，树立好自己的形象，一方面通过踏踏实实的经营和管理去壮大企业，另一方面可以好好的利用股市平台，作为企业宣传的阵地和资金的加油站，从而最终将企业做大做强。只可惜，公司并不具备这方面的战略眼光，傅老板也缺乏海康胡杨忠的坦诚和大将风范。作为目前这样一个中小型企业，傅老板尚且不能平衡各方股东的利益，那么以后公司的规模上去之后，公司只怕连管理层的利益也无法平衡，而且既然公司能践踏中小股东的利益，也难免不会在业务开展中践踏一些中小客户的利益，如果真是这样，那这样的企业肯定不会长久。上市之前，傅老板就曾因捐款闹出的笑话成为安防业内的笑谈，安防经理杂志的杨勇还就这事发表过一篇文章；上市之后傅老板并没有吸取教训，在股民心中的地位也是在逐步降低，到今天已经成了股民纷纷唾骂的对象。唐朝魏征曾说过，“水能载舟，亦能覆舟”，尽管中小股民目前还只是弱势群体，但如果没有我们这些中小投资者直接或间接的真金白银，大华的上市和高价发行只怕也没有那么顺利，随着信息渠道的发达和投资者的日渐成熟，中小股民对上市公司的影响力也绝对不可小视。表面来看，这次受到伤害的可能是中小投资者，但长远来看，损失最大的也许会是上市公司本身，股民的损失很快可以在其他股票上找回来，但上市公司的形象一旦毁了，几年之内可能也难以翻身，就算今后股价涨上天，也只能吸引投机客，很难再受到真正的投资者青睐。
目前大华在我心中已经由一个值得长期投资的企业转变为单纯的股票符号了，我想以后也不可能花太多精力去研究这个企业的战略和发展，而只是当作一只股票来对待。出于个人的一些想法和判断，我暂时还不会考虑卖出这只股票.
月度盘点
本月的操作比较频繁，有几只股票获利丰厚，年收益率一度超过40%。但由于大部分资金又回流到大华上，本月辛苦赚来的利润很大一部分有让大华给“败”回去了。如果今年不是因为大华，我目前的盈利至少也能达到60%， 无论是亨通光电还是大洋电机，或者是证通电子远光软件等股票，持有其中的任何一个都是有很好的收益。只可惜每次从这些股票上赚一票之后，我又会再度买回大华，好在近期开始没有再增加大华的股数，而是建仓了其他股票，倘若继续扩充大华的股数，收益率应该比目前还要低。
目前账户持股：
大华股份 62%
航天信息 17%
马应龙 12%
海南椰岛 9%
截止3月27日收盘，账户总收益率为27.1%,同期上证指数涨幅为30。4%，落后大盘3。3%。
