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百润股份信息汇总(20210118)

 百润股份是典型的翻转股,类似王老吉。只有能够抓住新一代人,就能够赚取利润。不要怕,这个也是学习的过程。不要轻易加仓。最近买的几个小仓位,都是实验性质的。入场点都不好,权当体验。

纳履而去2020-11-16 13:11 · 来自Android
汾酒还有一个汾老大回归的改革释放红利预期,所以比第二重仓涨得凶也很合理。//@纳履而去:回复@纳履而去:股票类是山西汾酒第一重仓,百润股份第二重仓。看好清香型和洋酒/预调酒高天花板+极低市占率未来提升空间。为了这个仓位能拿踏实,我从滴酒不沾活活灌成轻度青花汾+人头马XO+百富14年加勒比单一麦芽威士忌酒瘾犯
 
 
百润股份的起家史要追溯到1997年,当时还叫上海百润香精香料有限公司,主要从事的是食用香精和烟用香精的研究、开发、生产与销售业务。2015年公司收购巴斯克酒业100%股权,进军预调鸡尾酒领域(那时候正是A股市场并购、概念横飞的光景),但接手后,看似前景光明的鸡尾酒市场,吸引各大酒类巨头入场夺食,结果谁也没捞到多少肉吃,还连累百润股份经济利润负一个多亿。后来财大气粗的对手们觉得市场有限,"食之无味",纷纷退出,大家都以为做香精出身的百润基本"凉凉"了,看空、唱衰的文章满天飞,百润的股价一路下行,从2016年年初的20多块跌到2018年的7、8块(这时候有贸易战恐慌情绪的影响)。但谁也没想到的是,坚守阵地,硬把对手们熬走的百润股份一不小心又成了市场霸主,资料显示,其目前市场占有率80%,也就是说,百润股份的鸡尾酒业务收入基本上就是这个鸡尾酒市场的市场规模了(百润股份鸡尾酒收入占比87.61,香精收入占比12.39%)。
 
虽然百润香精产品的营收占比不大,我们还是看看香精的用途,香精广泛用于饮料、乳品、冰品、糖果、烘焙食品、烟草制品等。
 
香精用途
第二步,搞清楚公司现在啥状况
质地好不好?看基本面指数分析。
 
从基本面指数上看,百润股份2015年下半年到2016年上半年,基本面砸了个坑,这段时间是百润最煎熬的时刻,很多上市公司,都是在这样的坑里被ST了,甚至默默退市了。但2016年下半年,基本面快速回升,虽然分数不高,但基本维持在50分上下(50分是所有A股平均水平)。
 
注意,这里可以看到咱们A股市场有效性确实有待提升,基本面明显恢复,但股价却继续一路下滑,直到2018年底,市场才开始重新注意到百润股份。在百润股份这个案例上,可以清楚看到价值投资者的孤独和胜利的来之不易。如果一个价值投资者在2016年年报发布(2017年初)时开始持有百润股份,需要忍受至少1年半的继续下跌)(最大跌幅超过65%)。但我们也确实看到,真正的价值投资者胜利果实是多么鲜美,即便以2017年初的价格买入百润,持有至今,总收益率220%,年化40%。
 
回顾一下 #基本面# 曲线从2015年到现在,百润股份到底经历了什么?
 
2015年下半年开始鸡尾酒市场拥挤,渠道挤压大量库存大量累积,百润股份的基本面指数从2015年下半年开始直线下滑。
 
2016 年,策略调整,不断上新,推出本味系列,8 度系列。
2017 年推出"帕泊斯(POPSS)"苏打气泡水等。
 
整个2016到2017年,百润一直在孤独的道路上努力挖掘新人群,扩宽消费新场景,寻找破局点,艰难求索。
 
2018 年第二季度,新微醺系列产品推出,终于,百润的基本面指数在2018年Q3季报见底之后开启强势上升(注意,韭韭投研基本面指数是用机器学习的方法用A股全市场历史数据进行模型训练,如果一只股票基本面指数出现连续上升,股价大概率会强势上涨)。
 
2019 年,新微醺系列持续放量,即使是新冠疫情肆虐的2020年Q1,基本面也只受了很小的影响,2020年Q2开始继续拉升。
2018年开始到现在,百润强劲向上的基本面是其股价持续上涨的坚强支撑。
 
 
 
第一:公司情况介绍
董秘简要介绍公司经营情况。
 
第二:问答阶段:
Q:预调鸡尾酒消费人群、消费场景有哪些?
A:现阶段预调鸡尾酒的主要消费对象仍为年轻消费群体,男女饮用比例基本持平。消费场景已由派对、聚会场景扩展至居家独酌、日常饮用。预调鸡尾酒具有低酒精度、口味众多、饮用方便、个性化等特点,公司主动细分,通过推出不同系列的产品来开拓和延伸不同的消费场景,满足不同消费者的需求。国内预调鸡尾酒消费人群和场景仍在培育过程中,消费人群和消费场景还会不断扩大。
 
Q:第三季度业绩增速为何会加快?
A:疫情防控期间,预调鸡尾酒产品居家饮用的场景进一步得到验证并不断强化,加速了消费者饮用习惯的形成,缩短了消费习惯培养周期,消费者饮用频次明显上升,对产品推广起到了一定的助攻作用。加之基础工作的积累,如产品的营销推广活动、渠道下沉等综合所致。
 
Q:公司如何看待直播和短视频等新媒体营销方式?
A:公司高度重视新媒体平台的营销工作,设有专门的数字营销团队,研究新媒体营销的发展趋势以打动消费群体。公司会紧随年轻人的习惯,积极拥抱新变化。
 
Q:公司本次增发募投项目建设目的是什么?
A:公司“烈酒(威士忌)陈酿熟成项目”,主要是为预调鸡尾酒提供威士忌基酒原料,以自用为主,丰富预调鸡尾酒品类并推进预调鸡尾酒品质升级,巩固公司市场地位。该项目的建设,有利于提升公司产品质量的稳定性、降低公司原料成本。
 
 
李碧樟2020-11-08 20:31 · 来自Android
$百润股份(SZ002568)$这个走势非常漂亮,摩根大通等外资流入,下周准备起飞了。可能会震荡一下,大家拿好手中的筹码
 
发布于2020-09-24 22:07
200亿的预调酒市场去哪了?
来自读懂财经的雪球原创专栏
 
谈到预调鸡尾酒,大家应该都不会陌生。
 
2013年,预调鸡尾酒的火爆程度,比起如今的网红饮料——元气森林有过之而无不及。
 
当时的市场有多乐观?大家普遍认为,预调鸡尾酒爆发,预示着预调酒市场将会持续快速增长。彼时,有券商研报甚至作出颇为豪放的预测:2020年,预调酒市场规模保守将达到200亿元。
 
消费者趋之若鹜,投资者也为之疯狂。
 
当时,推出RIO的百润股份,不到一年股价涨幅超过9倍;而跟风推出预调鸡尾酒品牌TAKI的黑牛食品,也获得了将近两倍的涨幅。
 
但显然,市场的判断错了。
 
到2019年,RIO销售额也只有12.79亿元。考虑到RIO占整个预调酒市场的比例高达84%。换句话说,2019年国内预调酒市场规模大约在15亿左右。
 
2020年上半年,RIO销售额为7.02亿元,与去年同期相差无几。那么,预调酒的200亿市场,究竟去哪里了呢?
 
 
/ 01 /
 
高开低走的预调酒
 
 
 
用“高开低走”来形容国内预调鸡尾酒市场,再合适不过了。
 
2013,RIO通过铺天盖地的营销,比如热播剧植入、节目冠名以及明星代言等营销手段,获得了年轻消费者的广泛关注,业绩也因此爆发。
 
2013-2015年,RIO的销售额从1.86亿元增长至2014年的9.82亿元,然后在2015年达到22.13亿元。这样的表现,只能用惊人来形容。
 
当然,RIO销售的增长,很大程度上得益于营销驱动。2015年,百润股份的销售费用高达9.22亿元,接近营收的一半。但即使如此,百润依然能有21.27%的净利率。
 
当时国内预调酒刚刚起步,百润股份又是这个市场的绝对龙头,一旦逻辑成立,百润股份无疑会成为新的赚钱机器。在资本市场,这个故事可谓极其“性感”。
 
不到一年时间,百润股份股价涨幅超过9倍;而跟风推出预调鸡尾酒品牌TAKI的黑牛食品,也获得了将近两倍的涨幅。
 
但遗憾的是,预调酒市场并没有往投资者预期的方向发展。实际上,在2015年下半年,RIO已经出现卖不动的情况。
 
2015第三季度,百润股份的营收开始出现下滑,第四季度营收仅有1.53亿,更出现了两亿元的亏损。
 
2016年,百润股份试图以营销手段重新拉动市场增长,百润股份全年的销售费用高达7.41亿元,但依然收效甚微。在庞大的渠道库存压力下,RIO全年销售额仅有8.13亿元。
 
经历过市场崩盘、库存消耗之后,预调酒真实的市场需求才显露出来。2017和2018年,RIO预调酒的销售额分别为10.29亿和10.45亿元,整个市场对于RIO的需求稳定在1200万箱左右。
 
2019年,受益于培育的大单品“微醺”系列发力,RIO鸡尾酒的销售收入同比增长22.2%,依然不过12.79亿元。
 
RIO的境遇,基本反应了国内预调酒市场的窘境。按销量计算,RIO2019年的市场占有率高达84%。也就是说,国内预调酒市场销量约为1500万箱,市场规模约为15亿元。
 
这与券商此前预测的上百亿市场规模相距甚远,甚至未达之前券商预测值的十分之一。国内预调酒市场的走势,显然出乎大部分人的意料。
 
 
/ 02 /
 
市场不及预期背后,
 
是国情的差异
 
 
 
国内预调酒市场发展不及预期,可以说是“意料之外,情理之中。”
 
之所以国内投资者对预调酒市场期待较高,主要受邻国日本的影响。日本与我国饮食习惯较为接近,且率先迈入发达国家行列,是很好的参考样本。
 
2014年,日本预调酒人均消费量为7升/年,而我国仅有0.11升/年,巨大的差距意味着国内预调酒市场规模有着诱人的提升空间。
 
但简单对比,显得过于简单粗暴。某种程度上说,日本的预调酒发展逻辑,并不完全适用于国内。日本预调酒市场规模较大,本质是因为“性价比优势”,替代了部分啤酒市场。
 
预调酒,是日本啤酒厂商为应对啤酒税收压力,而推出的替代品。日本政府规定,麦芽比率 67%以上的酒水为啤酒,一升啤酒需要缴税222日元。
 
1994年,为了减轻税收压力,日本啤酒厂商三得利推出了麦芽比率低于67%的发泡酒,税收仅有152.7日元每升,售价也更低。
 
但是,日本政府随后在1996年修改酒税,麦芽比率在 50%-67%之间的发泡酒与啤酒同税。不得已,酒厂推出麦芽比率低于25%的发泡酒以应对政策变化。
 
2003年,政府将麦芽浓度为25%以下的发泡酒提税,三得利再次创造出第三类啤酒(麦芽比率为0%),它的税率更低,税收仅有69日元每升,售价也更低,单价基本只有普通啤酒的一半。各大啤酒厂商纷纷跟进。
 
时至今日,第三类啤酒已经成为日本酒业不可忽视的力量。2018年,日本啤酒类饮料行业中,啤酒占比49.2%,发泡酒占比12.7%,第三类啤酒占比38%。
 
预调酒,就属于第三类啤酒。2018年,日本预调酒市场销量突破两亿箱(单箱250ml*24),人均消费1.6箱。看得出来,日本对于预调酒的需求极其旺盛。
 
但在特殊税制之下,日本的预调酒市场发展只是个例,对中国预调鸡尾酒行业的借鉴意义并不大。
 
一方面,国内啤酒税率更低,税金及附加不超过营收的10%。而啤酒市场虽然已经到了存量时代,产量连年出现下滑,但啤酒厂商仍然坚守本业,并无推出预调酒并培育市场的动力。
 
另一方面,在消费端,国内预调鸡尾酒价格普遍高于啤酒,也难以蚕食啤酒市场。以RIO为例,微醺系列产品330ml,价格一般在6-8元之间,而国产啤酒品牌同等容量产品,一般都在3—4元。
 
由于以上原因,预调酒在国内很难像日本一样,通过蚕食啤酒市场来成长。过去几年以及未来预调酒市场,只能通过消费者的多元化选择来推进。
 
因此,预调鸡尾酒在国内,仍将难以摆脱小众酒的标签。也难以像邻国日本一样,发展壮大。
 
 
/ 03 /
 
来自RIO的启示
 
 
 
“其兴也勃,其亡也忽”。
 
食品饮料行业易出大牛股,营销往往能化腐朽为神奇,在短时间内打造销售爆款。但营销热度过去之后,产品真正的需求才会显现。
 
对于消费品来说,一旦市场热度过去,而消费者尚未培养出购买习惯,那么庞大的渠道压力可能会直接将公司压垮。
 
所以,对于这类消费品的投资,追踪“热度”很重要。那么,怎么追踪这类消费品的“热度”呢?
 
经营现金流,是一个不错的指标。相比容易调节、会滞后的营收数据,现金流指标更能反映产品的实时需求情况。这在百润股份预调酒故事中,得到充分体现。
 
2015年上半年,百润股份销售商品、提供劳务收到的现金为23.55亿元,而当期公司收入仅有16.88亿元。这意味着,产品销售火爆,经销商打款积极。
 
但2015年三季度,百润股份现金流量的画风突变。同期,销售现金增加5.19亿,而营业收入也仅增加5.10亿。销售现金增加额基本等于营业收入增加值,说明渠道商对进货热情有所下降,反映了终端销售不畅。
 
除了现金流,在售产品的生产日期,也能一定程度上反映产品在终端的销售情况。
 
对饮料、啤酒产品等快消品来说,渠道库存在两个月内属于正常动销。在2015年初,RIO动销良好,在各大超市经常出现断货现象。
 
到2015年8月,一线城市RIO产品的生产日期普遍为5-6月份,二三线城市为3-5月份,这意味着二季度经销商大量库存在7、8月份被转移到终端,终端动销压力较大。
 
而在2016年1月,终端销量出现停滞。一线城市RIO产品的生产日期大都在2015年5-7 月份,二线城市在2015年3-5 月份,显示终端产品消化并不理想。这已经预示了当年百润股份收入“腰斩”的结果。
 
消费品的属性决定了,“一夜爆红”不单会发生在RIO身上。近几年,“江小白、元气森林”等爆款产品层出不穷。
 
但眼下增长快,不代表未来来空间大;即便未来空间大,也不意味着眼下d的高增长可以持续,或许市场还要经过漫长的培育过程。
 
总的来说,日常消费品离我们实际生活并不遥远。我们在追逐爆款消费品风口的同时,无疑要时刻观察市场的销售变化。这,或许会够让我们避免重蹈“RIO”的覆辙
 
 
发布于2020-09-25 08:48
$百润股份(SZ002568)$前三季度净利润预增60%-70%
【每日开市前关注股小智个股舆情信息】
 
作者: 来源:中华网财经
 
今日,百润股份(002568)发布公告称,公司预计2020年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润为3.66亿元-3.89亿元,同比增长60%-70%。
 
2020年1-9月,公司预计归属于上市公司股东的净利润较上年同期增长60%-70%,主要系公司预调鸡尾酒业务产品销售情况良好,同比和环比增速均加快,经营利润和净利润相应增加。
 
从业务结构来看,“预调酒”是企业营业收入的主要来源。报告期内,预调鸡尾酒板块主营业务收入7.02亿元,占比89.29%,同比增长27.68%;实现净利润1.6亿元,同比增长57.12%。
 

2020年上半年,公司实现营业收入7.88亿元,同比增长24.03%;归属于上市公司股东的净利润2.12亿元,同比增长55.02%。其中,预调鸡尾酒板块主营业务收入7.02亿元,占比89.29%,同比增长27.68%;实现净利润1.6亿元,同比增长57.12%

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