秋天的两只小鸡
秋天的两只小鸡
来自雪球发布于今天 03:14
中国海油(600938)：产量超预期 成本管控优秀 业绩大幅增长
[天风证券股份有限公司 张樨樨] 日期：2022-10-28
1. 公司盈利情况
公司2022 年前三季度油气销售收入为 2659 亿元，同比+68%。得益于优秀的成本管控能力，累计实现归母扣非净利润为1073 亿元，同比+108%。其中第三季度实现归母扣非净利润为364 亿元，同比增长92%，符合预期。
2022 年前三季度公司抓住油气上涨的有利时机，持续加大勘探开发，坚持增储上产，成本竞争优势进一步巩固，盈利水平大幅提升。
2. 产量超预期
2022 年前三季度公司生产油气总计为461.5 百万桶油当量，同比+9 %；其中原油产量362.6 百万桶，同比+8%；国内原油产量252.2 百万桶，同比+8%；天然气产量575.5 亿立方英尺，同比+16%，国内天然气产量419.7 亿立方英尺，同比+21 %。
三季度投产项目集中且顺利，东方1-1 气田东南区和乐东22-1 气田南块开发项目、垦利6-1 油田10-1 北区块开发项目和印度尼西亚3M 项目已成功投产。10 月19 日宣布宝岛21-1 气田新增探明储量顺利通过中国政府有关部门评审备案，21-1 含气构造是南海首个深水深层大型天然气田，为南海万亿大气区建设奠定坚实基础。
3. 成本低位平稳
面对大宗商品及油田服务价格上涨的压力，公司通过优秀的成本管控能力，2022 年前三季度桶油主要成本30.29 美金/桶，与上半年持平。
4. 资本开支将保持增长
2022 年前三季度资本开支为687 亿元，同比+21%；其中勘探、开发、生产和其他资本开支分别为138/374/166/9 亿元，分别同比+7%/+19%/+36%/+90%。
5. 盈利预测与估值
按照22/23/24 年油价100/90/90 美金/ 桶假设，将归母净利润1147/1245/1330 亿元上调，预测归母净利润约1397/1321/1409 亿元。按照分红不少于40%，对应分红将维持在 560 亿左右。PE 估值5.2 倍，分红收益率7.3%。维持“买入”评级。
风险提示：经济衰退带来需求下降，从而导致油价大幅跌落的风险；未来新项目投产不及预期的风险
PaulWu认证认证
来自雪球发布于06-07 14:59
沿着早上关于生意模式和竞争格局的话题思考，一些低估值，高股息的标的更符合好生意的特征，反而目前市场的当红炸子鸡是一些长期糟糕的生意，看历史给股东的回报以及投融资记录就很清晰。不要讲什么这次不一样，没有什么不一样，他们可能有一定社会价值，提高了国家的竞争力，但对股东意义有限。比如光伏产业链，竞争到最后超额收益可能在那些优质电站手里，充足的日照时长，更低的输配电成本，这类土地资源反而是最稀缺的，圈一块就少一块
超级鹿鼎公
来自雪球修改于9小时前
总结下我现在的投资理念
来自超级鹿鼎公的雪球专栏
我的投资就是追求持仓现金流，跌的越深，红利再投获得现金流越强劲，本就有就不错分红的股票（重点：持仓股票业绩不能下降，上升当然更好），获得的收益越大，股价如果1块钱一股，那么分红可买到的股票越多，未来分红带来的现金流就越疯狂。
当你以一个低估的价格买入企业后，股价的波动，事实上对你的收益的影响，并不如你想的那么大，甚至我们可以说：企业经营不变的情况下，跌的越惨，你未来的收益越大（没有杠杆）。
当然这个时候，你大概率是不开心的，因为你8元买入，别人6元买入，你的收益远远落后于别人，幸福是比较出来的，不幸福也是，这个就是你的心理魔咒，克服这个心理魔咒，是让你投资能够快乐的根本，跟自己比，不要跟别人比。
所以找到那些业绩很难下降的股票，等待低估买入，是个艰难的事情，这需要对行业必须有深刻理解，还需要极度耐心
润哥荣誉认证9小时前· 来自Android
96%的数据来自中国矿业报。为何总是失败我觉得中国矿业企业总是踩错周期节奏。大多矿企缺乏周期思维，而是从众思维。07-12年是矿产的顶点，大多数矿产并购发生在这个时期，然后高位接盘。15-17年是行业的寒冬，最应该并购的时期，那时候只有兖州矿业，紫金矿业，洛阳钼业进行海外并购。
大城小散
来自iPhone修改于8小时前
逻辑的重复性
黄浦江的事故发生机率不高，自从常常在江边散步，滨江步道开放了好几年有了。印象里大约有3次船只撞护栏的事件。
图片中的这一小段，前面还没有修好，后面又撞了。为何？因为这里就是黄浦江转弯的地方，开船的本来在江面上直直的开，经过南浦大桥，忘了转弯就撞上了。
长期投资也有逻辑的重复性，价值投资的机会偶尔会出现在冷门股，只有冷门股才有好价格，择优低买，必须是大多数人觉得不好的企业，价值投资人才有逆向买进的机会。
价值投资不是雪中送炭，只考虑买冷门的企业是有问题的，买冷门企业的前提是大家都不看好而自己看好，而且还能从不确定性中提前大多数人找到确定性，这里就要先找到逻辑的重复性。
未来的确定性如何看到？未来对赚钱能力如何看到？这要具备合理的商业逻辑认知，才能经过证券分析得到独立思考产生的答案。长期投资是一种深入思考证据跟商业逻辑，进而做出估值判断，最后下定决心执行交易的的脑力进化，不断进化的投资能力慢慢就会看出长期投资逻辑的重复性，机会来了，也就看得出来
Bruce-lim
来自iPhone发布于今天 12:21
中海油，拿着过余生，其实也很美。
来自Bruce-lim的雪球专栏
$中国海洋石油(00883)$ 早上起来看到了@HIS1963” 我要的并不多”在谈中石化的分红。我也心血来潮，把我最近的想法和大家一起分享。
因为本人都是比较保守的，没有贷款，房贷也没有，没有负债，也不加杠杆，其实期货的时候也是加得很低的杠杆，而且参与的资金占比很小。因为我知道赚钱不易，而且以后只会越来越难。平时居住在东部沿海的5线城市，这几年没出去旅游，生活开支也不大。所以我突然有这样一个念头，拿着中海油过余生，岂不快哉乎？
我今天粗略的看一下往年的财务报表，觉得我们拿极端的2016和2020及去年做对比。基本上可以比较好的预测未来我们的分红是否会让我们愉快的过余生？
还是用简单的数据来说事。
我们一个企业，是否发展，第一点就是看产量是否逐步提升。中海油是一个好企业，产量是一个稳步提升的过程。预计到2025年，产量要达到7.3亿桶。而列出来的三年也是如此。大家可以看一下下面这个图标更加直观。
企业能开源，也要能节流。降本增效，这个也是关键所在。我们可以看到中海油的主要成本是下降的，尽管也是有波动，但是总趋势是下降的。这个也就保证了中海油的竞争力，且能保证企业能赚钱。因为它的成本低于90%的油气企业，如果它亏本，基本整个行业都是哀鸿遍野。
负债率一直在下降，这个是一个成熟的企业的必经之路。像现在的神华，资本开支不断下降，所以他的负债率持续下降。每年的财务费用是负的。等于有多余的资金可以收利息。而中海油尽管还没实现可以收利息，但是它的财务费用也是比较稳定，且缓慢下降的。到2021年，只有60.19亿人民币。其实这个以后也会让中海油的业绩不断增厚的原因之一，尽管只是蚂蚁腿而已。
油价是我们无法决定且很难准确预测的。因为原油是最市场化的大宗商品，谁也左右不了。美国也左右不了。但是随着国外的放开，外出旅游的人数会呈现大增长，燃油，特别是飞机燃油的爆发性增长是可以预期的。同时随着国内疫情的结束，国内对于石油需求的恢复也是可以预期的。而大鹅的战事短期来看是没有结束的迹象。而夏天的到来也会增加石油的需求而影响中东地区的产量。所以供需紧平衡还会持续，或者会向短缺发展。所以高油价应该是会在今年持续下去。这也决定了今年中海油的高收益。
是啥让我有拿着过余生的信心。是稳定的分红。因为我的目标是100w股，而这100w股能给我带来多少分红呢？这个基本上在这三年内是可以预期的。40%或者不低于0.7港币，已经说得很清楚了。而2021年的分红率是多少呢？因为有20周年特别股息，所以也很难算出来。按我自己的看法是特别股息是0.68港币，而2021年的正常分红是0.8港币。0.8/1.9=42%。今年的净利润能有多少呢？我们按一季度的343亿简单乘以4,就是1372亿，考虑到第四季度的减值对冲掉剩下三季度的高油价。这个净利润是合适的。每股净利润是2.88人民币，所以按40%算，也是有1.15人民币，按人民币今年底超值到6.9附近，1.15人民币等于1.3港币。这样我就能收到大概130万港币，扣除税收也有117w港币，这个也可以让我的生活过得很滋润了。我们考虑到后面油价下降，只能维持0.7港币的分红，我也可以到手63w港币。这个也是够生活的。这个还不考虑到分红再投入。这个可能很快也能达到120w股，这个也是值得期待的。
所以，现在可以努力赚钱，然后中海油分红再投入。或许15年后，也许可以实现真正的财富自由。按每年10%的股票量增加。到2035年，也有300-400w股。或许那时候原油的需求会下降，但是全球的开采成本都是很高，而中海油的产量也是历史高位。因为后面原油的增产是在海洋。应该能实现半个小目标，如果恰逢高油价，一个小目标也不是不可能。只是，你能耐得住这个寂寞？我或许可以试试
金山大当家14小时前· 来自Android
出现强制卖家是抄底的最佳时机，$华盛顿邮报(WPO)$ 、$俄罗斯铝业(00486)$ 和$中国海洋石油(00883)$ ，股市就这么好玩！现在中国海洋石油离强制卖出结束只剩一周了，也许最好的买入机会已经错过了，但中国海洋石油的主升浪才刚刚开始，小荷才露尖尖角。
另外作者研究市赚率，这是一个非常好的指标，但还是希望作者多多的研究研究公司的长期成长性，研究研究前瞻市盈率、前瞻市赚率。以现在价格计算，中国海洋石油的前瞻市盈率只有3PE，前瞻市赚率可能只有0.1
