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键凯科技投资笔记(20210605)

 05-11 11:09 · 来自iPhone

$键凯科技(SH688356)$ 医美peg交联剂降低毒副作用,mrna的LNP技术带来peg新领域,长效化药物持续上市中,peg医疗器械国内市场目前还是0,严重落后国际应用领域
 
修改于04-25 10:40 · 来自Android
$键凯科技(SH688356)$最近有几位朋友问,键凯的市场空间有多大?我的思考如下:
1、目前市场不大。有券商的推荐,大概国内市场30亿,国外好像200亿之内。是个小的利基市场。
2、新的突破,也许会打开市场空间?需要时间来验证。
1)药物:能否有大的发展,多种药物的长效化。现在长效化的药物太少。这一块,还是现有业务的扩张。
2)疫苗:mrna疫苗,会否带来大增量?
3)医美:这一块如果突破,那增量空间就大了。
 
公司有技术优势,利润率很高。如果市场空间能打开,成量级的放大,前途远大。
 
 
04-14 08:47 · 来自雪球
$键凯科技(SH688356)$
公司2020年销售收入和净利润都取得了不错的增长,主要得益于公司成立近20年以来,始终聚焦聚乙二醇及其衍生物的研发和产业化,一方面在早期阶段支持了众多生物医药客户的创新尝试,参与国际上多个聚乙二醇化多肽、蛋白、寡核苷酸、mRNA等药物领域的研发
除了用作疫苗,mRNA药物也可作为蛋白补充或替代疗法,治疗其他多种疾病。在解决mRNA的稳定性和递送问题后,它已成为一种非常理想的药物形式,表现出其独特的优势。
 
今天业绩交流会,看有没有人会追问公司这方面的问题。
 
越施越多之投研调研
来自Android发布于02-26 09:17
键凯科技年报预告点评:业绩增长超预期,看好peg小龙头键凯科技的崛起
来自越施越多之投研调研的雪球专栏
 
 
[玫瑰]事件:25日晚,键凯科技发布2020年报预告,2020年实现营业收入1.87亿元,同比增长38.94%,归母净利润0.84亿元,同比增长54.04%;其中,2020Q4单季度实现营业收入0.61亿元,同比增长48.78%,归母净利润0.28亿元,同比增长40%。业绩增长超预期。
 
[太阳]国内peg制剂端进入爆发式放量阶段,驱动键凯科技业绩高增长
 
键凯科技主要产品聚乙二醇衍生物下游应用主要来自国外器械端应用和国内制剂端应用。键凯国内主要客户及产品为恒瑞医药的19K、长春金赛的聚乙二醇生长激素、豪森的聚乙二醇洛塞那肽以及特宝生物的聚乙二醇干扰素α-2b注射液,且公司为下游的独家供应商。2019年四大产品终端销售收入12亿左右销售额,2020年预计终端销售额25-30亿元,带动键凯科技国内收入爆发式增长;未来3-5年,预计国内制剂终端市场100亿规模,键凯来自国内市场收入有望实现较2019年近十倍增长。
 
[太阳]PEG商业化应用不断开拓,行业前景空间远大
 
PEG修饰目前临床主要应用于蛋白类药物和医疗器械,制剂端海外有20多个品种进入商业化,同时还有更多PEG修饰蛋白质药物正处于临床阶段,包括PEG化白介素-2、PEG化利拉鲁肽、以及PEG小分子端应用,2019年美国PEG长效制剂终端100亿美金以上市场,国内PEG制剂重点仅不到50亿人民币市场,处于快速增长阶段。除了制剂端,器械端应用都处于早期阶段,商业应用领域还在持续开发拓展阶段,行业成长空间远大。
 
[太阳]研发能力加持,铸造键凯国内PEG领先地位
 
目前国内有二十多款PEG修饰药物处于临床及临床前阶段,且绝大部分为键凯客户;海外市场,键凯合作的制剂品种进入临床阶段的也有十款,其中2款进入三期临床阶段,预计2021-2022年将带动公司海外收入增长。键凯除为下游客户提供高难度产品销售外,最重要的在于公司具有的peg系列产品生产研发能力,目前公司还在积极布局peg小分子药物临床(聚乙二醇伊立替康),并能为下游客户带来peg在长效制剂提供研发和技术支持,核心竞争力明显。
 
[玫瑰]公司目前市值51亿元,2021-2023年预计净利润分别为1.05亿、1.4亿、1.9亿,对应PE分别为48、36、27倍。重点推荐
 
 
键凯科技:在拓展小分子药物的PEG化、单一分子量PEG在药物递送方面的应用
2021/02/22 09:38收藏(0) 浏览 2.4w字体:宋
 
键凯科技在互动平台表示,从目前公司的经营状况来看,国外稳健增长,国内快速增长;未来可能国内稳健增长,国外快速增长。公司希望做好国内国外的双循环。除了较为成熟的蛋白质、多肽类药物的PEG化和海外的医疗器械用PEG,公司也在努力拓展小分子药物的PEG化、单一分子量PEG在药物递送方面的应用以及PEG在医疗器械领域特别在医美领域的应用。
 
键凯科技(SH688356)
来自研报发布于01-21 16:40
[太平洋:买入]细分领域冠军之键凯科技:PEG医药应用行业龙头快速崛起
键凯科技投资价值判断,在于判断公司中短期业绩增长驱动因素何在?长期来看PEG 医药应用行业发展前景如何?键凯科技的行业地位如何?核心竞争优势是什么?我们尝试在本篇报告解决键凯科技(SH688356)
来自互动易发布于02-22 08:45
【上证e互动】“Myclover” 提问:董秘你好。请问贵公司在研的医美产品有进展吗? 是否能用于玻尿酸? 具体技术原理和优势能说说吗?
公司官方回答:尊敬的投资者您好,感谢您的提问!目前公司在研的医美产品仍处在临床前研究阶段。公司在研的聚乙二醇凝胶类医疗器械产品,采用聚乙二醇衍生物作为一种新型交联剂,可增加产品降解时间、减少毒副作用。再次感谢您对键凯科技的关注!以上问题。
键凯科技中短期发展驱动力来自哪里?
1、合作客户已获批的长效生长激素、19K 和GLP-1 终端放量带动公司PEG衍生物原料销售增长。
2、探索技术服务新模式,授权特宝生物Y 型专利的派格宾等蛋白质,成功上市可获得丰厚销售分成。
3、合作波科等近期上市器械品种放量促进国外器械部分收入增长。
行业发展处于何种阶段?PEG 应用领域是否具备腾飞的条件?
行业仍处于发展的起步阶段:受益于下游制剂端的放量,全球医用药用PEG 材料需求增长迅速。行业经过30 年发展诞生如Neulasta、Pegasys等多款重磅炸弹药物,带动行业对PEG 修饰药物的认知度和研发热情进一步提升;此外PEG 在医疗器械领域的应用仍“方兴未艾”。
行业已具备具备腾飞的条件,未来PEG 应用开发的景气度将持续提升:
1、早期对PEG 修饰药物的担忧(如抗PEG 抗体的产生、超敏反应以及组织空泡化等问题)通过真实世界证据得到解决。
2、现有药物上市放量,近期全球获批品种增多,宣传效应外扩明显。
3、行业创新基础逐渐完善,PEG 衍生物供应商可对接较多在研的创新项目,在创新PEG 修饰药物的研发方面上游PEG 材料研发企业会具有天然优势。整体而言,PEG 企业或通过自研项目或和大型企业早期深度合作,PEG新药的研发基础正逐渐完善。
4、PEG 分子量和结构多变,既可连接大分子以及小分子,还可作为siRNA药物的递送系统,未来在长效制剂的发展中将占据重要地位。
键凯科技的行业地位如何?竞争壁垒如何?
公司已贯穿PEG 衍生物生产全产业链,在前中后端三个环节均拥有行业领先技术,国内外合作客户口碑优异,已成为全球PEG 医药应用行业的龙头之一。
1、上游掌握高纯度PEG 规模化生产工艺,具备纯度高、分子量分布窄和杂质含量低等多项优势。
2、衍生物端积累强大的衍生物合成Know-How 的经验,具备稀缺的响应客户新颖PEG 衍生物结构需求的能力,使得公司品牌效应和客户黏性体现得更加显著。
3、雄厚技术储备助力公司掘金国际器械蓝海,目前已和多个国际器械巨头开展良好的合作,带动公司器械端销售放量。
高企的产业化壁垒、难以复制的合成技术与经验以及奇缺的优秀人才共同构筑了行业极高的准入壁垒,基于此我们认为行业未来的竞争格局将十分稳定;而深厚的技术储备和优异的客户口碑也保证公司在未来行业快速扩容的过程之中具备极强的老客户黏性和新客户拓展、新订单获取能力,意味着长期来看公司在PEG 衍生物供应上的市场份额会持续稳定提升,
首次覆盖,给予“买入”评级。预计公司20/21/22 年收入分别为1.87/2.53/3.36 亿元,归母净利润分别为0.83/1.17/1.55 亿元(暂不考虑股权激励费用摊销,下同),对应当前PE 分别为79/56/43 倍。公司为全球PEG 衍生物行业引领企业,掌握衍生物生产全产业链核心技术,产品质量与客户资源优势明显,参考同行可比公司,给予21 年70 倍PE,对应目标价137 元,给予 “买入”评级。
风险提示:产品订单量不及预期;客户合作进展不及预期;新品研发不及预期;竞争压力大于预期。
 
相关股票:$键凯科技(SH688356)$
研究员: 太平洋 ● 盛丽华,陈灿
发布时间:2021-01-21
 
 
01-07 12:35 · 来自互动易
【上证e互动】“价值投资者0508” 提问:你好,请问公司现在的主营收入中,聚乙二醇凝胶类的占比多少?是不是在快速增长?公司在医美行业原材料上细分行业中的占比多少?这个行业未来体量大概有多大?
公司官方回答:尊敬的投资者您好,感谢您的提问!目前公司主营收入中大约一半来自于凝胶类医疗器械产品。所有医疗器械产品中,上市晚的品种增速较快,而上市较早的几个品种增长比较稳定。目前公司自研的医美材料仍处在临床前阶段,尚未开始销售。公司并非医美行业公司,相关行业数据建议您参考官方权威机构发布的数据或医美行业公司的定期报告。再次感谢您对键凯科技的关注!
 
 
2020-12-31 18:39 · 来自互动易
【深交所互动易】“st0ck3r1” 提问:董秘你好,请问贵公司的长效生长激素市场反响如何? 另外贵公司长效用的聚乙二醇是由键凯科技提供的吗,公司会考虑和键凯科技进行更多的合作吗
公司官方回答:目前公司长效生长激素产品推广情况良好,公司子公司与键凯科技有相关原材料业务合作,谢谢!

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