yuanfuxiansheng今天 10:52· 来自雪球
回复@yuanfuxiansheng: 中国石油及天然气勘探开发和生产行业利润总额在2011-2014年间维持较高水平；2015-2016年，由于国际原油价格大幅波动，石油及天然气勘探开发和生产行业利润呈现较大的下跌趋势；2017-2019年，伴随油价逐步回升，行业利润稳步提升；2020年，受疫情影响，全球原油需求减少，油气价格一度呈现下跌趋势，石油及天然气勘探开发和生产市场利润率也有较大程度下降。2021年，随着疫情得到一定程度控制，原油价格上涨，预计行业相关企业利润将会出现回升。
天风证券04月15日发布中国海油(600938.SH)研报，目标价格为17.6~18.4元。要点包括：1)回归A股，开启新篇章；2)增储上产：中国最大海上油气生产商，产量有望保持良好增长；3)成本优势：30美金左右，领先国际同行；4)关键变量：公司业绩受油价驱动；5)分红：有望保持良好分红收益率。风险提示：国际油价大幅下跌的风险；公司成本上涨幅度较大的风险；公司产量增长低于预期的风险；安全生产事故的风险；分红低于预期风险；美国制裁影响供应链的风险等。
修身德真04-15 15:14· 来自雪球
$陕西煤业(SH601225)$ $中国海洋石油(00883)$ $中煤能源(01898)$ 短线煤炭疯狂后，可能要调整了，好事情，哪能天天涨。正好让大家冷静一下。来来来。再发一次去年10月写的煤炭基本面文章，这篇文章鄙人还是很得意的。因为3个月后和国内最知名的煤炭券商信达的左博士的研报分析和我这篇完全一致，当然人家有团队优势，内容更细。但是，大方向是对的。目前的发展看。国外价格高。进口的3亿吨能进来多少？原油，基本金属，农产品全在高位。我国煤炭为主的一次能源优势又体现出来了。也许，行情才开始。原贴如下：说点长期的基本面。请注意的是我们今后的发展大方向是定了的。就是坚决走制造业为主的道路。也就是德国的道路。最近几年很多政策都在参考德国的做法。包括职业教育。要培养大量高素质的蓝领工人等等。那逻辑很清楚。1.走高端制造业的道路。电，基础金属，矿物这些最基本的消费是不会快速减少的，煤炭是我国保证电力供应的主力一次能源，是否达峰我不敢说。结合我的认知，40亿吨的消费平台期还会持续很长的时间。我的看法是随着电动车，5G，云数据中心，半导体制造，光伏制造（硅料）等高耗能的快速发展，结合发达地区居民用电的上升（夏天全空调，冬季长江流域开电取暖设备等），再减少一部分高耗能企业的用电，电力消费的是每年增加的。那么，在新能源还未成为主力能源的时候，煤炭还要一次达峰过程，预计在2025年到2030年之间出现。注意下面数据。2010年年用电4.2万亿。2020年7.5万亿，2021年是8.1万亿。2030年预计在10万亿（按照现在趋势，估计这个数字打不住）。2050年预计在15万亿。这是在碳中和的背景下提出的数字，没有碳中和这个数字还会高。2。供给方面。结合碳中和，你的煤炭新投资是控制的，现有的区位好的资源也不多了。去年2020年新审批的20个煤炭项目，18个在新疆。前几周刚审批的项目，在新疆，甘肃，宁夏。今年是因为特殊的情况，出口暴增，用电量增加太快，新能源又出不了太多的力。造成现在这个局面，保供新增的产能也都是现有基础上增产。新矿哪有这么快。那我们要等上几个月看看保供的效果。明天特殊情况消失后，回到正常增速，全社会库存补上，煤炭供应重回紧平衡。这个能否顺利实现还要观察。 碳中和背景下煤炭供应紧平衡是长期现象。国际上由于碳中和的原因，情况类似。简单说，都不愿意投化石能源了，因为政治不正确，回报不确定。那供应的余量会越来越小。2010年我国高峰50亿吨供给，供给侧后，小煤炭，资源枯竭矿大量退出，大约退出10亿吨。这几年都是加上2，3亿吨的进口才平衡。现在国际煤价摆在那里。明年的供给形势个人觉得也会很紧张。现在看就算疫情的影响，由于进口价格高，进口煤大量下降，供给还是紧张。3.价格：由于我国是制造业大国，电费的上涨肯定不能过快。最近出的政策是也缓慢涨价，慢慢让下游适应。顺便淘汰高能耗和低附加值的企业（低附加值的企业解决大量就业，也是缓慢淘汰过程）。煤炭长协价格也会缓慢上涨，给下游时间，全力保障电力供应。其他行业的需求就不能全部满足了，这类企业各自找各自的办法吧。简单说就是电力长协价格，量保证好。其他钢铁，水泥，化工用煤的价格就基本市场化。4.最近的政策力度非常之大。也正说明情况的严峻。冬储还有20天左右的黄金时间。希望电厂能在这段期间大力采购，煤炭生产再加把劲，多补点库存。政策打击的主要是贸易商，对国企长协没影响。给长协煤的价格空间也合理。港口2000以上的市场煤肯定是不合理的。对于价格的判断，个人觉得明年5500卡，港口1200到1500可能会是一个主要区间。最近港口5500的市场价就在这个范围。5 神华，陕煤，淮北这些优质低成本，以长协为主的国企肯定是受益的。长期业绩无忧，确定性强，等待市场的认可。露天褐煤3200卡，今年长协150，明年有机会去到180到200加上全产业链的电解铝，也是一个不错的标的。现在最新的认识是神华，陕煤，中煤。总之，碳中和背景下，新增产能受限的行业煤炭，钢铁，电解铝。只要你能生产出来，都是很赚钱的企业。毕竟要考虑到很多年以后，这些企业还要话费大量资金去转型的中长期的逻辑分析,供参考。
大卫吾语
来自雪球修改于2021-12-15 07:58
中海油的价值到底几何？--- 跟国际石油巨头的比较
来自大卫吾语的雪球专栏
中海油，今天你瞧他不起，明年你高攀不起！
先来看看下面这张中海油港股通持股变化趋势图，港股通持股%跟股价趋势一致，看来南下不少资金是受不了撤退了。那中海油还有没有希望，它跟国内外石油巨头比到底货色如何？咱们下面分析分析。
数据国外市场数据很不易，希望朋友们能点赞转发以资鼓励！
对比标的选择了国际巨头美孚、雪佛龙、英国石油、壳牌、沙特阿美、以及国内的中石化、中石油。为避免营收或利润的短期波动，本对比采用了五年数据（2017~2021），今年数据以Q3 数据年化来处理。结果如下：
先可能五年平均利润率，在这8家公司中，中海油22.7%净利润率排名第二，仅次于自喷井的沙特石油，可见中海油的成本控制不是一般！中海油去年每桶采油成本约26美元，而中石油与中石化要到45美元左右！难怪中石油、中石化利润率不到3%！其实从图表可见，出去阿美和中海油，另外6家公司五年平均利润率为3.1%，可见横向比较中海油的优秀程度不一般！
再看五年营收增长方面，8家公司五年平均增长了7%，中国三桶油的增长幅度在15%~25%左右，中海油16%，居中！从这点看说明石油行业确实增长慢于经济的增长。
再看五年的利润增长方面，中国三桶油利润增长都较大，拉高了8家的平均利润增长率。中海油五年利润增长了174%，排在第二位仅低于中石油，非常优秀！远高于排在第三雪佛龙53%、第四的阿美于31%的利润增长。
再来看看估值，先看PE，8家中排倒数第二名，中海油PE6.0仅次于中石化H股的5.3PE；而跟中海油差不多优秀的沙特阿美的PE确到了21PE! 8家公司平均PE也到了15.5！能否说中海油至少低估了一倍！
再看看PB，8家公司平均PB0.9，而数一数二优秀的中海油PB仅0.6！它至少该高于平均值吧，从PB估值看至少也低估50~100%。
其实不只是中海油被大幅低估，中石油H股、中石化H股也是被大幅低估的！是石油对中国不重要才导致如此被资本抛弃呢？下面看看中国与世界主要国家的能源结构对比。
看看，中国煤炭占总能源消耗的58%，而世界平均才27%！然而石油呢，世界平均占33.6%，而中国石油消耗仅占19.6%；与石油伴生的天然气更是仅占世界平均消耗的1/3。欧美实在减少化石能源搞碳中和，但别人的天然气与核能远比我们强，跟着别人玩可能被玩死！
煤炭的消耗比率逐渐减少基本是共识，那中国的其它什么能源能替代得上，清洁能源5~10年内不可能跟得上，只得靠石油天然气。我国陆地石油开采高峰增长期早已过去，而海洋石油的开采还处在发展期，中海油的成长性值得期待。
都说物以稀为贵，中国那么缺石油，为何石油公司在中国估值却那么低呢？反常识了！只能说我们市场的特殊喜好，看看宁茅就明白了！看看宁德时代与三桶油的对比：
宁德时代一家的市值 = 三桶油的市值！152倍的PE、21倍的PB确实把我一个做制造业的人士惊呆了。
中海油、三桶油哪天才会涨呢？不知道，我只知道石油对中国很重要！也许，当哪天宁茅的PE回到30-40，PB回到4~5时，也许就是三桶油重见天日的时候。特别是中海油，个人认为最优秀的石油股！与时间做朋友吧！
本人在港股曾经等待过：中国重汽（那时4-5HKD，后来到25），石药集团（那时2-3HKD，到过13，现在8-9HKD），李宁（那时6.5HKD，现在80-90HKD），天能动力（那时4-4.5HKD，现在依然8-9块，最高到22-23），特步国际，那时2.5HKD，现在11-12HKD）..... 最长的等4-5年才起来，起来后涨6-7倍！这也许是对逆向价值投资者的眷顾！等待是最辛苦最受煎熬的！特别是别人的票都在涨的时候。希望中海油未来也能加入上面名单！
声明：本人持有三桶油！个人观点，仅供参考！
星星湘惜
来自Android发布于04-15 11:34
中国能源自主可控的希望-简评中海油A股上市
国家资本市场近期或者说A股近期的一件大事，便是$中国海油(SH600938)$ 的上市。
中国海洋石油-中海油曾三地上市，考虑到国际化业务，三地原本均在海外，且母公司通过注册在BVI，试图通过形式上实现国际化。
由于业务体量越来越大，国际能源结构中的“供应者”话语权越来越大（当然相对来说仍然相去甚远），且在美国美国能源巨头擅长的领域越来越构成威胁，如页岩气、海洋天然气、海洋风能等领域，美国决然下手，中海油从美加摘牌。
正常来说，摘牌之后的中海油没有十分必要回A上市，香港上市主体依然保持较高的市场活跃度，国际化业务受影响有限。但中海油不是中石油，中石化，它仍然在告诉增长，需要大体量资金支撑，而香港的融资功能正在收到如黄祸、美国所谓民主挑战、外资回流等影响，回A上市便十分必要了。
在新股上市屡屡破发的当下，现在大家最关心的可能是中海油回归后的即期股价表现。我的判断是:中国海油上市短期内将有机会实现一倍以内的溢价，且中长期看有较大的买入持有价值。我的判断依据如下:
1.从企业自身业务看:中海油不同于$中国石油(SH601857)$，它不光是石油炼化销售公司，更重要的它还是石油开发公司，且主业也是石油开发。这一点从比较几家石油公司的利润率即可看出。目前中海油一家承担着每年国家新增是有需求增长的80%的贡献。因此它的业务相对更稳定，除非遇到负油价类似极端事件的影响，其营业利润几乎不存在亏损可能，波动也不会很大。
2.从国家能源可控看:国家能源的自主可控，长期靠太阳能、风能，超长期靠可控核能，中短期则只能依靠中国海油。我国是个陆地贫油国，但中国有超长海岸线，特别是南海蕴藏大量石油，海洋石油资源相对丰富。且中海油是少数几个掌握深海油气资源开发的国际公司之一，广阔的海洋油气资源大有可为。
3.从国际局势，短期看:无论疫情还是国际周期（美联储加息），局势动荡将愈演愈烈，冲突将频发。俄乌战争也是这些冲突中最大的不确定性，石油供应端端口进一步收窄。国家战略资源可控继续快速加强，中海油大有可为。
4.从股价表现看:石油行业AH股溢价普遍在50-80%之间，以中石油为例，A股H股溢价为70%。目前港股$中国海洋石油(00883)$ 价格为人民币9.5元，假如按70%溢价测算A股价格为16.6元。港股中海油仍处于持续上涨阶段，且受股票回购、上市20周年特别派息（预计派息利率为9%）等因素影响，股价预计会继续上涨。
综合以上因素，预测中国海油上市后三日内股价在17-20元左右，存在1倍左右升幅。
以上判断仅供参考，不作为买卖依据。
打赏
04-15 06:59· 来自Android
$中国海洋石油(00883)$ 市场欠中国海洋石油多少涨幅？我想随着$中国海油(SH600938)$ 的回A将一并还上，从目前情况看100美元/桶的原油可能是今后几年的底部，今后几年中国海洋石油的净利润底部应该是1100亿元人民币。还是这个判断：2~3年内中国海洋石油的市值会超过$贵州茅台(SH600519)$ ，成沪深一哥！
