投资周记0276一一一微光中的歌吟
(2011-10-23 19:11:33)
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股票
水晶光电 分类： 投资周记
整个十月份都没怎么写博客，一是月初长假休市，感觉没什么内容可谈；二是10月中旬抵达成都后，网络还不畅通，加上近期忙于布置新家和接待朋友，也就很难静下心去发博文。尽管博客很久没更新，但我一直在微博上记录着行程和这段时期的点点滴滴，相信很多人对我的行踪和活动应该还是非常熟悉的。
近期的股市依旧让人看不到什么希望，指数还创出年内新低，个股的杀跌也相当惨烈。在去年年底，我从估值角度进行判断，感觉股市会在今年会有较大的调整，尤其是中小盘个股的系统性风险相对偏大。当时我认为这种调可能会持续到今年10月，之所以这么说，也是根据历年的行情特征做的一个大致推断。不知不觉地，10个月的时间已经悄然而去，在这个市场饱受10个月煎熬的投资者是否会苦尽甘来呢？从目前的盘面来看，股市似乎还有进一步下跌的趋势，尤其是整个经济形势不稳定，又加重了投资者对企业基本面的担忧。不过从小盘股的整体估值来看，我认为很多都已经具备较好的投资价值了，而且结合历年的股市运作规律，那些估值偏低而且具备高送转潜力的小盘成长股，无论是从投资角度还是资金炒作的角度，现在可能是个比较好的介入机会。根据以往的一些经验，无论熊市还是牛市，在未来的这4个月，那些业绩增长不错而且以前没怎么炒作的小盘股，都是股价表现的黄金时期，有些好股票涨个50%左右通常还是比较轻松的。在我看来，尽管目前大环境还不容乐观，但小盘股的局部投资机会已经相当明显。往年在四季度我的市值都是回升最快的，相信今年应该也不会例外吧？
上次在博客中说过，近期打算在周记中适当分析一下企业，这次就从我的第一重仓股水晶光电开始。很多人都以为我在高位卖出了水晶，事实上从年初到现在为止，我的水晶一股都没有卖出，反倒是从西藏返回成都时，逢高对手中涨幅较大的两只股票适当减仓，卖出的资金大都用于增持水晶。为什么我会这么看好这只股票呢？首先我看中的是他所处的大行业--光学电子，其次是看中他在行业里的优势地位，另外务实、稳健的管理团队以及未来几年较好的增长预期，还有偏小的市值规模，都是我看好的几个主要原因。当然，人的认识都是有局限性的，我看好的东西不一定就真的是好，以我目前的水平，看错一只股票也是很容易的事情，希望那些跟风买入和准备跟风买进的人，要保持自己独立的思考能力，切勿人云亦云，更不要盲目跟着你的“偶像”操作，那样既害了你自己，也会拖累你的“偶像”。
水晶前期公布的三季报，应该是略超投资者预期的，公司预测全年的净利润增长30-50%，这样可以推算出全年的每股收益在1.05--1.22之间，从目前这个价格来看，估值应该偏低。如果公司年底能完成增发，业绩会略有摊薄，但年报推出高送转的可能性则大大增强。从短期的角度来看，水晶的“近忧”应该不大。但作为长期投资者来说，不应局限于眼前，更多的还要有“远虑”，这样才能保证你长期投资的品种处于安全的范畴。
对于水晶未来2-3年的发展，我个人认为还是要靠现有的两大传统业务。很多人把过多的焦点放在了水晶的蓝宝石衬底和微投影上，却忽略了传统业务的增长潜力。
首先来看水晶的主打产品之一---红外截止滤光片。今年受到iphone等智能手机的拉动和ipad等平板电脑的影响，红外滤光片出现了良好的需求态势。由于受制于产能瓶颈，水晶的滤光片始终供不应求。我们对比一下水晶和欧菲光，可以发现在红外截止滤光片这个产品上，水晶的增长速度和毛利率要远远优于欧菲光，而且欧菲光现在的重心已经转移到触摸屏，这也给水晶的进一步发展提供了机会。水晶的滤光片通过大立光和玉晶光等光学模组厂商间接供应给苹果、HTC等智能手机和平板电脑厂商，随着智能手机和平板电脑的高速增长以及产品的不断升级（双镜头和像素的提升），水晶的高端滤光片发展空间也越来越大。比如苹果近期销售火爆的iPhone4S，采用的就是800万像素的镜头，而800万像素镜头采用的滤光片单价差不多是原来的1倍。而且800万像素的红外滤光片需要用到蓝玻璃，水晶现在和日本旭硝子等厂商合作，利用公司的技术切入到镀膜领域，单价和毛利率都有了显著的提高。随着像素进一步朝1000万和1200万发展，高端滤光片的发展机会还将进一步提升。目前制约水晶发展的主要是产能，公司一方面通过在江西设厂，利用相对廉价的劳动力转移部分产能，同时还享受当地的税收优惠政策；另一方面也通过购买设备进行适度扩产，如果增发顺利完成，公司的扩产力度会进一步加大，未来两年滤光片的产能和销售应该会有较大幅度的提升。总体来看，水晶未来2年在红外滤光片的发展机遇还是很大的，不过也要适当注意下风险，一旦公司扩产规模加大而市场需求又发生变化时，产能的消化也将是个问题，这就需要投资者对苹果等下游厂商的市场销售以及水晶的出货情况保持密切的跟踪。
水晶的另一大主导产品---单反单电低通滤波器，今年也是处于供不应求的趋势。应该说，水晶的这个产品，今后的发展空间是非常大的，一是单反单电本身的需求增长（单反每年保持20%的增长，单电的年增长则高达50%左右）。另外公司在日系客户上取得了重大的突破，之前水晶主要是给索尼、奥林巴斯和松下等二、三线厂商供货，随后又成功打进佳能和尼康这两大巨头。今年上半年公司供给佳能的单反滤波器只有一款机型，仅为每月2万片，下半年供应的品种和数量都在增加，预计明年供给佳能的单反和单电滤波器有望达到35万套/月。下半年水晶还间接打进了尼康的供应体系，预计明年对尼康的出货量有望达到15万套/月，再加上索尼的20万套/月，奥林巴斯的8万套/月以及其他小厂商的订单，明年水晶的单反单电滤波器出货量有望从今年的300万增长到800万，这个增长应该不算小了。订单的增长也需要产能的增长来作为保障，一方面公司在适当购买设备进行扩产，下半年新设备的到位在一定程度上可以缓解产能瓶颈，另外随着卡片机市场的萎缩，公司会将部分卡片式的设备转换为生产单反。当然，增发顺利完成之后，滤波器的产能自然也会进一步扩大。
至于蓝宝石衬底和微投影这两块业务，虽然现在还不是很成熟，但都在朝好的方向努力，估计在2013年之前很难作出较大的利润贡献。
投资周记0277一一一哈啰太阳
(2011-10-29 15:52:47)
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价值投资 分类： 投资周记
持续阴跌的股市，终于在本周见到了久违的太阳。5个交易日，指数天天飘红，并创出年内最大周涨幅。个股也是大面积攀升，周涨幅超过20%的股票随处可见，市场人气再度被有效地激发。股市的风云突变，令不少人颇感意外，由于他们长期习惯了下跌，对这种持续性地上涨反倒有些不太适应。其实这种表现算得上是股市的一种正常现象，股市是一个相对公正合理的场所，出来混迟早是要还的。前2年我们在这个市场获取了过多的超额利润，很多人都是连续2年赚了个盆满钵满，今年适当交点公粮回去自然也是无可厚非，当然顶级高手就另当别论了。只是股市要么疯狂过度，要么矫枉过正，今年调整的力度又超出了合理范围，现在反过来成了股市欠我们的，所以我们坐享其利也要心安理得。
以前我曾反复说过，股市缺的不是资金，而是持久的信心，一旦股市的投资价值凸显，赚钱效应开始蔓延，场外资金就会陆续进场，毕竟资本都是逐利的。假如政策和基本面再配合，股市行情的性质就会从价值挖掘型演变为资金推动型，到那时投资者就不再管什么价值和风险，市场又将重新回到一个泡沫堆积的过程。从目前的状况来看，进入股市的潜在资金还是很充裕的。前些年很多百姓都把资金投向了房产，而目前房产投资显然已不再具备吸引力，新资金不愿再买房投资，而拥有多处房产的也从捂盘待涨转为适度套现。这些资金会流向哪里呢？投资实业的自然是少数，毕竟要求太高，而且回报期过长；前期盛行的民间放贷最近又屡现风险，相信不少人也会望而却步；至于黄金、珠宝和艺术品投资，则需要较高的专业眼光，而且历来也只属于小众范畴。由此可见，国内老百姓的投资渠道是相当窄的。假如股市回暖，我想很多人还是愿意把股市当作最佳的投资选择，因为除了存银行，基本就没有其他更合适的渠道了。在过去的十多年里，中国经济呈现出高速增长的态势，我们的收入水平也跟着翻了几倍，当然物价也是在飞速的攀升。唯一还原地踏步的，可能就是我们的A股了。尽管有很多股票这些年的涨幅也高达10余倍，也有部分人借助股票市场成功实现了个人财富的高速增长，但这毕竟只是少数，大部分投资者并没有真正从股市分享到经济增长的收益。很多人会说是他们的投资方法有问题，而且股市赚钱的本身也就是少数人，对这一点我不否认，但认为这只是一个因素，股市制度上的一些不完善也是大多数人赚不到钱的主要原因。这一点我想我们的政府肯定能够意识到，尽管股市在某种程度上是少数利益集团的操纵工具，但股市毕竟在国民经济的比重已经相当高，我相信在未来的一段时间，股市的制度和政策应该会有适度地改善，尤其是明年政府换届后，可能会出台一些利好股市的政策。尽管这种政策的效果不一定持久，但在短期的一两年内应该还是会起作用的。一方面是股市的泡沫基本被清洗干净，另一方面在经济转型过程中又催生出很多新的投资机会，再加上政策上的利好预期，这就是我一直都比较看好10月中旬之后股市行情的原因。
本周我手中的股票除鲁信外，其他都披露了3季报。这四家企业在前3季度都实现了持续稳定的增长，而且全年的利润增长大都可以维持在40%左右，应该说还是比较令人满意的。在很多中小板和创业板公司业绩频现地雷的情况下，我能保证手上的小盘股全部在今年实现好的增长，也的确有些不易。尤其是在电子信息行业景气回落的今年，大部分相关个股业绩开始下滑或增速放缓，如顺络电子、欧菲光、东晶电子、航天信息等，而水晶光电却逆市增长且有加速迹象，的确令人感到欣慰，这与我长期在电子行业的精耕细作以及对企业的踏实研究也是密不可分的。对于水晶光电的基本面，上周我已经谈的比较透彻，这次就不再它身上多费笔墨了，至于近期股价上涨乏力的原因，我想一方面是前期股价相对抗跌造成了目前的滞涨，另一方面也和机构对整个电子信息行业的投资比较谨慎有关。不过我相信这种局面应该不久就会改善，兴许下周就能让人有些振奋。
这一周我重点来谈谈省广股份所处的文化传媒行业。省广是我去年年底开始建仓的，很快成了我的第二重仓股，随后由于股价调整幅度较大，加上大华的市值攀升，今年很长一段时间内都处于第三的位置。下半年基于抽资和增持水晶的考虑，我对涨幅较大的大华适量减仓，省广再次跃居我的第二重仓，加上上周五新增资金对省广的增持，以及本周股价的大幅反弹，目前省广基本可以稳居我的第二重仓股了。由于我以前一直都以配置电子信息和医药类品种为主，突然间搞了个文化传媒类的股票，令很多人有些不解，也被人当作是“不务正业”。之所以配置文化传媒类股票，一是因为电子信息在去年涨幅过大，今年又面临着景气度回落的风险，投资机会大幅降低；而医药行业在保持多年的高增长之后，今年也面临着政策上的一些风险，所以暂时我就没继续从这2个领域去挖掘新的品种。根据我对发达国家经济发展的一些规律所做的观察，我认为文化产业未来的几年在国内应该会有很大的成长空间，这和我在08年看好安防行业是一个道理，当时也是参照了西方国家经济发展的某些特点。人类经历了5000年的农业经济，又经历了300年左右的工业经济，现在正处于社会经济形态发生根本性转变的时期：传统的以物质产品的生产、流通、消费为基本特征的物质型经济，将逐步向现代化的以信息产品的生产、交流、利用和消费为主导特征的文化型、信息型、知识经济型转变。在当代，以传媒、广告、娱乐、旅游、体育、教育、咨询和造型设计等为代表的文化产业发展速度已经超过了其他产业。美国著名的摩根士丹利公司通过对建立有世界级竞争能力的大企业所需的时间进行统计分析表明，大众传媒业所需的时间最短，仅为8年，其收益远远高于医药、银行、电力、能源等其他11种行业。在去年年底，我曾转发了2篇和文化传媒有关的文章，一篇是《传媒业明年可能出现的3个投资机会》（http://blog.sina.com.cn/s/blog_497402a10100nipf.html），另一篇是《“十二五”时期文化产业发展的机遇和挑战》（http://blog.sina.com.cn/s/blog_497402a10100nlxx.html）。由此可见，我对文化传媒这个行业是高度看好的。从近期的一些政策动向来看，文化产业越来越受到重视，国家计划到2016年将文化产业打造成支柱性产业，届时我国文化产业的增加值占GDP的比重将达到5%。不管这个目标是否能完成，但毫无疑问，文化产业这几年的发展空间都将是巨大的。在我选择成长性股票时，首先看中的是所处的行业，如果行业不具备明显的发展优势，那么企业的经营和管理再出色，也很难让投资者分享到高速增长的收益。
尽管文化传媒这个概念在近期才流行，但事实上当年的一些网络科技股早就带有传媒性质，比如东方明珠、歌华有线等，只不过以前是叫网络传媒，而没有打上“文化”的标签。文化传媒是个大行业，里面又细分为很多子行业，比如从事影视娱乐制作的华谊兄弟、华策影视、光线传媒等，这类公司由于增长较快，加上更贴近百姓生活，目前比较受市场追捧。但我个人对这个行业倾向于保守，因为我感觉国内的影视娱乐制造业和海外比差距有些大，而且文化这东西还是需要沉淀的，这些靠资本和营销快速崛起并成长的民营企业，是否具备可持续发展的能力我是没有把握的。另一类是图书、报刊出版和发行企业，比如天舟文化、中文传媒、时代出版、浙报传媒、中南传媒等，这类企业大都具备一定的地域垄断优势，利润比较高，但企业本身的管理还具备很强的国企特征，一旦地方垄断的优势被打破，企业的高利润是否能维持住就很难说了。第3类是文化传播与载体类企业，比如乐视网、优酷网、中视传媒等，这类企业的竞争其实十分激励，但由于行业的增长速度比较快，加上风投资金的青睐，大浪淘沙之后，可能也会涌现出少数优秀的高成长企业。
省广股份所处的广告行业也属于文化产业的一个分支。广告作为最为普遍的一种经济现象，与文化有着不可分割的联系。首先在广告内容上，各种富有文化气息的因素纷纷进入广告主和广告人的视野，频繁地出现在各类广告中，改革开放之初那种呆板直白、缺少文化品味的广告越来越没有市场。其次，从广告表现形式上看，更加富于技巧，许多原本只限于“阳春白雪”的文字、诗歌、艺术甚至自然科学的表现手法，先后被引入广告的艺术技法之列。再次，广告执行人（包括广告主、广告制作人、广告对象等）也更加具有由“文化人”充当的趋势。因此，从某种意义上说，广告不是单纯在卖产品，而是赋予了产品丰富的文化内涵。人类在消费过程中对产品的需求包括两方面的内容，即科技含量和文化因素。科技含量解决产品的使用功能问题，文化因素满足消费者的心理需求。随着人们生活水平的提高，商品中“精神性”的观念价值所占比重越来越大。优秀产品的意义早已超出了产品本身，依托文化的渗透力使产品的辐射力得到空前加强。因此以文化色彩和精神气质构筑的“高附加值”，才能真正体现出产品的超一流品味，广告正是通过文化力扩张了市场，驱动了经济的迅速发展。（本段部分内容为摘录）
选好了大行业，剩下的就是要看企业在业内的优势地位如何、经营管理水平、未来几年的增长前景以及市值规模，限于篇幅，下周再结合省广股份的实际状况就这些问题谈一下我的看法。如果未来真有行情的话，文化传媒显然会是领涨的板块之一，一旦某个板块得到市场的认可，往往就会被赋予高于其他行业的估值。行情好的话，文化传媒有可能会呈现出以前网络科技股的风范，即便行情温和，我想也有希望走出前几年医药板块的气势。当然，再好的行业也是鱼龙混杂，很多打着文化传媒旗号的上市公司，其实并不值得投资，这就需要投资者谨慎抉择了。
到了10月底，我去年抽离的资金也已解冻，毫无疑问我又考虑投向了股市。上周在省广披露三季报前夕，我已经提前加仓，下周还将适当增持手中的其他品种。原本还计划增加一只新的品种，不过考虑到手中的几只仍具备可持续发展的潜力，加上股价并没有得到充分体现，所以没有特殊情况，未来的一年内暂时不再打算配置其他股票。
下周四要和朋友去牛背山玩几天，由于网络不畅通，投资周记可能会推迟到次周的周一发布，请博友们谅解。
成都是个不错的地方！除了生活安逸、有着诸多美食之外，更有着看不够的自然风光，而且还是去云南、西藏等地的中转站，对于我这样的人来说，在这样的城市居住或许是再适合不过了。上周和朋友在成都附近进行了一次短途旅游，从成都出发，先抵达康定，然后去了新都桥，随后又上了牛背山，最后经雅安的上里古镇返回成都，全程共5天。对于康定，很多人应该都不会陌生，因为有那首著名的《康定情歌》：“跑马溜溜的山上，一朵溜溜的云哟......”康定是个美丽的城市，在去往康定的途中，我们遇到了今冬第一场雪。在康定以南，是海拔7556米的贡嘎雪山，我们爬到4700米的雅哈哑口，很幸运地目睹到具有“蜀山之王”称号的贡嘎群峰。
尽管这次只有短短的5天，但股市的“旅游效应”却依旧存在，出游的3个交易日，手中的股票大都在调整，可能是出游时间短的缘故，调整的幅度还不算大。整体上看，我对后市的行情依旧保持乐观态度，尤其是对自己手上的几个股票，还是有着较高期待的。原本计划本周继续分析省广股份，只是由于旅途归来，时间有些匆忙，暂时没有太多精力来写文章，就只好留待下周再完成。文化传媒板块前期的涨幅整体都不小，由于短期涨幅过快，不少股票近期也出现了较大的调整，我认为这也属正常。从国家对文化产业扶持的决心和各地执行的力度来看，文化产业应该还是大有作为的，而广告产业作为文化传媒的分支，除了自身具备较大的发展空间外，也会逐步得到政策上的一些支持。比如《关于促进北京市广告业发展的意见》将于年内正式发布，多项举措为广告业护航，对于符合条件的小型微利广告企业、被认定为“高新技术企业”和 “技术先进型服务企业”的广告企业，将推行国家对创新型服务业的鼓励政策。北京市出台的这一政策将奏响广告业长足发展的号角。
不仅是广告产业受到政策扶持，LED照明产业也得到了国家的大力支持。近期出台的《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》，确定了中国白炽灯淘汰的五个阶段。受此消息的影响，LED的相关个股最近也受到市场资金的追捧，很多光电个股涨幅都非常大。相对于这些涨势凶猛的光电个股，水晶的表现就要差强人意了。尽管水晶没有直接从事LED照明，暂时不能从政府的补贴中受益，但LED照明产业的快速发展也必将拉动LED衬底的需求，这实际上也是对水晶的一个利好。和其他光电类个股相比，水晶的PE可能是最低的，而且明年增长的确定性差不多又是最强的，如果没有意外的话，明年利润的增速应该会超过今年。虽然近期股价没有好的表现，但好东西早晚也要价值回归，笑到最后才是最美的，其实相对来说，我更喜欢这种运作手法，如果长期跟踪我博持股的人，可能会发现我的重仓股大都具备这种特点。本身我们就是在长线投资，只要在预期的几年内股价能达到甚至超过我们的目标，这就足够了，至于是怎么完成的，我认为这并不重要。而且，优质股票的滞涨也可以给我们赢得更多的参与机会，你可以在其他股票上赚到利润之后再来赚他的钱，或者等手中的闲钱逐步到位后还能拿到便宜的筹码，比如上周市场就给了我很好的增仓机会。对于目前这样的价格，我个人的感觉就是在送钱，只是需要你有足够的耐心。事实上相对机构和上市公司，我们在耐心上是更有优势的，公募基金有排名压力，私募和大户又有资金成本，上市公司也存在着增发压力，所以股价不表现，着急的不应该是我们，他们会比你更着急。对我们这些用闲散资金来投资的个人股东来说，只要在你认可的价值合理区域买进，然后等着机构来替你干活就行，若想不被机构和大户洗出去，最好的策略就是不去理会股价的涨跌。等过个一年半载再来看你的账户市值，说不定就会有惊喜出现。
投资周记0279一一一等待风起
(2011-11-13 15:36:01)
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水晶光电 分类： 投资周记
股市经过前一阵的亢奋期之后，最近似乎有些趋于平静，前期的领涨板块大有偃旗息鼓的态势，加上欧债危机继续恶化导致欧美股市再次出现震荡，让不少投资者对后市的行情又开始担忧起来。我个人认为，其实是没什么好担心的，股市嘛，本身就是这样反反复复，会让多数人都难以琢磨。对做长线价值投资的人而言，你只要看企业的估值处于什么样的水平，再结合政策的一些动向，应该就不难操作了。之前我对后市较为乐观的原因，除了考虑到估值调整到位和股市历年运行的规律这两个因素外，还有一个就是对政策存在好的预期。在《投资周记277---哈啰太阳》里，我也谈过这个话题，现在证监会高层大换血之后，的确有一些利好股市的现象。而我更期待的是，明年春天政府换届后，会真正提升股市的重要性，从长远的角度来完善这个市场，切实保护投资者的利益。
在这一轮上攻行情中，尽管指数涨幅不大，但板块和个股相当活跃，文化传媒充当了反弹的领头羊。不知道有没有人注意过，这轮行情里，涨幅凶悍的个股大多都无基金驻守，如雷曼光电、久其软件、科泰电源、万向德农等，仅有部分文化传媒个股出现了基金的身影。从基本面的角度来看，这些涨幅超过50%的个股业绩和成长性并不算突出，估值比他们低的小盘股应该说有的是，但恰恰他们符合政策的热点，又没有基金在里面相互拆台，涨起来自然就轻松很多。而那些基金把守的股票，尽管有些估值已经很低了，也符合当前的热点，但由于基金的反应比较迟钝，加上基金自身带有过多的劣根性，场外资金通常都不愿给他们抬轿。如果说真的要完善我们这个市场，我认为对基金做彻底的改革是首当其冲的，否则一直有这个毒瘤存在，市场很难得到彻底改善。长期以来，我们的公募基金就像80年代的那些旱涝保收的国企，不管你赚了还是赔了，他们都有巨额的管理费，基金经理的收入自然也是不菲，这样也就容易养成不思进取和不求有功但求无过的毛病。在大多数人眼里，基金在股票投资上应该是专业级的，最起码要比普通百姓强，而事实上，很多基金的选股以及操作都相当盲目，而且这种盲目又建立在他们自以为专业的基础之上，他们这种投资风险实际上比那些不懂股票的人去投资还要大。基金的随意操作，终究会让他们自食苦果，而一旦基金成绩不好，又会出现基金经理辞职和人员变动等现象，最终买单的也就只能是基民了。当然，基民也不会一直这么傻，当他们发现基金这几年的收益甚至还不如自己，同时每年又要支付高额的管理费，购买和持有基金的积极性就会大大降低，于是又导致新基金发行不畅。由于基金卖不动，为了完成考核指标，有些基金就和券商达成协议：券商负责卖基金，只要卖出去，哪怕很快被赎回也算完成任务，同时基金则要以一定数量的交易额来作为代价，这样有些基金的追涨杀跌和频繁交易我们也就可以理解了。
虽然有基金在这个市场里兴风作浪，但我相信他们也只能影响股价的短期表现，长期来看股票的价格还是要与自身的投资价值保持一致，所以不管你持有的股票里面是私募还是公募，甚至没有任何机构，只要你对企业有足够的了解而且对其成长有信心，那就不要管这些，耐心等待价值回归就行。
限于篇幅，最后再简单谈下水晶光电的情况。前几天在博客上转发了汉王微投产品的一些介绍，应该说目前这些都还是尝试，市场什么时候正式启动尚无明确的信号，所以投资者暂时不要对水晶的微投抱过多期望，今年这块业务应该依旧略有亏损。目前水晶的主要利润来源还是靠两块传统业务，发展势头都较为迅猛，只是由于泰国水灾，导致部分金额较高的订单有所延迟，略微影响到四季度的增长。虽然短期内造成了一定影响，但订单延迟并非等同于取消，只是在利润的季节分布上有所调整。从以往来看，每次的突发事件，虽然都在短期对水晶造成了冲击，但事件过后往往又带来更多的机会，比如08年金融危机和今年的日本地震，这次泰国水灾会不会又是个长远机会呢？除了两块传统业务唱主力外，微投和蓝宝石衬底也在有序进行，只是短期利润贡献有限，等待突破还需要看明年的行情。就在投资者对传统业务看淡，微投和衬底又无明显突破之际，水晶的另外两块新业务却正悄然兴起。一个是800万以上像素的红外截止滤光片用的蓝玻璃，之前一直被日本的HOYA和旭硝子等企业垄断，现在水晶开始为旭硝子代工生产。另一块是单反和单电用的分光保护镜，水晶也打破了日本企业的垄断。这两块新业务都具备高毛利和高增长的特点，一旦形成较大的批量，对利润的贡献或许也会非常明显。
