南昌市非居民用天然气价格上调 有望为洪城环境带来更大业绩弹性
中国财富通2022-06-14 12:49分享到：
摘 要：
近日，南昌市发改委发布《关于调整我市非居民用管道天然气销售价格的通知》，自2022年5月1日起，南昌市非居民用天然气销售价格调整为4.5元/立方米(含税)。分析人士认为，随着本次调价靴子落地，上游成本可顺利传导，洪城环境燃气能源业务的盈利能力有望得到修复。
近日，南昌市发改委发布《关于调整我市非居民用管道天然气销售价格的通知》（洪发改商价字〔2022〕6号），自2022年5月1日起，南昌市非居民用天然气销售价格调整为4.5元/立方米(含税)。
通知指出，本次调价是结合上游供气企业价格情况研究而定。据相关测算，当前南昌市天然气最高采购价格上涨已达5.6倍，因国际冲突、疫情和天然气需求激增等多重因素叠加影响，天然气市场呈现前所未有的“淡季不淡”严峻态势。为及时有效疏导气价矛盾，促进燃气行业可持续良性发展，保障天然气安全稳定供应，全国多个城市已适时调整天然气价格。
据了解，洪城环境（600461.SH）旗下燃气集团拥有南昌市主要行政区域的管道燃气特许经营权，销售模式为向上游气源供应商签署常年供气合同。受益于近年来南昌市政府对天然气的大力推广，燃气集团用户规模不断提升，截至2021年底，其天然气用户达114万户，天然气管网长6678公里，气化率75%，是江西省用户规模最大的城市燃气运营商。
此前面对成本高企、业绩承压的困境，燃气集团一方面千方百计向上游争取更多气源，以满足不断增长的天然气需求；另一方面不惜成本采购高价LNG补充缺口气量，全力做到“不停一户、不限一户”，保障安全稳定供气支持本地经济发展。
分析人士认为，随着本次调价靴子落地，上游成本可顺利传导，洪城环境燃气能源业务的盈利能力有望得到修复。现行非居民用天然气销售价格由3.78元/立方米上调至4.5元/立方米，预计随着后续调价措施的进一步落地，预估公司盈利水平仍有一定上行空间，中长期看，利润的稳步增长将平滑此前成本跳涨带来的损失，公司盈利情况预期向好。
值得一提的是，除了受益于南昌市非居民用天然气价格上调，江西省日前发文规范城镇用水价格管理，也有望助力洪城环境进一步提升盈利能力。
根据江西省发改委、省住建厅下发的《关于贯彻落实城镇供水价格管理办法的通知》，其中明确提出建立城镇供水价格动态调整机制、建立健全二次供水运行维护收费制度、城镇供水实行分类水价、非居民用水及特种用水实行超定额累进加价制度等。
资料显示，洪城环境拥有南昌市城市供水特许经营权，在南昌供水市场处于领先地位，具有较强的区域明显优势。公司拥有80余年供水运营管理、水厂11座、供水管网7901公里、供水设计能力194万吨/日、服务人口400万，2021年出厂水水质综合合格率100%，售水量37869万吨，同比增长 8.53%。
业内人士表示，江西省发布《关于贯彻落实城镇供水价格管理办法的通知》，使得相关水务公司调价机制更加清晰，将为本土水务公司带来资产价值重估的大好机会。长江证券则在研报中指出，该通知的发布开启新一轮水价上调，其中提出原则上应在2023年底前完成，有望增厚洪城环境业绩，测算得到，其供水业务“十四五”期间收入复合增速预计达到8.1%。
周轴肘昼2021-12-15 12:26· 来自Android
$洪城环境(SH600461)$ 早上买了点洪城，仓位4%，算是中等仓位了。以下是个人看法
1.显而易见的东西一笔带过：公用事业股，南昌向外辐射，供水供气—水处理—固废处理—垃圾焚烧，后两个的公用事业属性较低，带有一定成长性。pettm同类型股里较低甚至最低，分红率近两年明显爬升，21-23年有50%分红承诺，也是行业内少有的。近八年年化扣非增速目测有30%，很离谱，但考虑到有两次（加上最近一次的话三次）增发的话，也正常。股价上也是环保运营股里难有的长线牛股，显示除了增发外，股东价值还是有长期上升的。几个比较大的问题，一是行业内普遍的高资产负债率，洪城处于较高水平60%，二是多达五次以上（有人说六次，我这边04至今五次）增发，是有点离谱，公用事业股圈钱迹象明显。
2.个人看重几点，一是高股息率和高股利支付率，且有分红承诺，定增收购也有业绩承诺，且董秘回复非常认真，调研纪要和干货挺多，总体看管理层能力和公司治理能力坚强。二是发展空间，供水供气成长基本只能靠涨价，这方面空间很小。气液固废处理空间较大，收购的垃圾焚烧发电业务看效益好像很不错，且形成闭环并涉及碳中和，未来空间较大。
$兴蓉环境(SZ000598)$ $瀚蓝环境(SH600323)$
2021-06-16 11:12· 来自互动易
【上证e互动】“水心二天” 提问：我还是想买一点能带来高确定收益的股票。董秘考虑一下增加现金分红？
公司官方回答：尊敬的投资者，您好！公司2020年度的现金分红比例为60.12%，现金分红的金额及比例较上一期都有大幅增加。同时公司制定了未来三年(2021-2023年)分红规划，未来连续三年内，公司每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的合并报表归属母公司股东净利润的50%。感谢您对公司的关注！
每日经济新闻认证
来自雪球发布于2021-06-16 14:45
洪城水业：公司青山湖，红谷滩，九龙湖污水处理厂均在试运行调试阶段，九龙湖二期预计年底正式商业运行
每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：董秘您好，请问贵公司青山湖，红谷滩，九龙湖污水厂和两个新建的自来水厂运行情况如何？是否已经满负荷运转？？同时希望贵公司能将上市名称也更改一下。
洪城水业（600461.SH）6月16日在投资者互动平台表示，尊敬的投资者，您好！公司青山湖，红谷滩，九龙湖污水处理厂均在试运行调试阶段，其中青山湖5月底已经通过环保验收，红谷滩尚在验收阶段，九龙湖二期预计年底正式商业运行。新建的城北、红角洲水厂二期两个自来水厂根据城市发展需求进行超前的产能设计，目前已正常供水，能满足当地居民供水需求，尚未满负荷运行。公司上市证券简称已经变更为洪城环境。感谢您对公司的关注！
(记者 赵庆)
国盛证券：洪城环境（600461.SH）内生+外延驱动，公司成长性强，维持“买入”评级
作者： 韩永昌 2021-06-10 17:10:31
智通财经APP获悉，国盛证券发布研究报告称，洪城环境（600461.SH）内生+外延驱动，公司成长性...
智通财经APP获悉，国盛证券发布研究报告称，洪城环境（600461.SH）内生+外延驱动，公司成长性强。预计2021-2023年归母净利润分别为8.2/9.7/11.6亿元，EPS分别为0.86/1.03/1.22元，对应PE为8.7X/7.3X/6.1X，维持“买入”评级。
国盛证券指出，公司是江西环保公用平台，主营省内的供水、污水、天然气业务，过去七年收入复合增速27.8%、归母净利复合增速31.1%，业绩持续高增长，内生+外延驱动空间大。
国盛证券主要观点如下：
内生+外延驱动，公司成长性强。公司是江西环保公用平台，主营省内的供水、污水、天然气业务，过去七年收入复合增速27.8%、归母净利复合增速31.1%，业绩持续高增长，内生+外延驱动空间大：
1.污水看量价齐升：江西近几年GDP增速全国领先，基础设施投资仍有较大空间，污水管网漏损率较高，未来投资需求大，且经测算污水产能仍有大量新增空间;另外公司污水厂出水水质仍未全部达到一级A标准，提标改造将带来污水结算价格提升。
2.燃气看气化率提升：当前南昌气化率仅70%，远期规划城区气化率达到90%以上，公司的燃气工程端及销售收入有望继续提升。
3.集团注入固废资产：新增垃圾焚烧等固废业务，江西省固废市场发展潜力大。
管理层锐意进取，财务指标比肩一流公用事业公司。2014年开始集团、上市公司陆续完成管理层的更换。新一批管理团队年富力强、思路灵活、锐意进取：过去七年归母净利润由1.0亿增长至6.6亿、ROE由5.8%增长至13.5%，利润与ROE逐步提升，显示管理层优异治理水平;且七年来归母净利润/CFO均高于2，现金流十分优异，公司各项财务指标行业领先，比肩瀚蓝环境、长江电力等优秀的公用事业公司。此外，公司2017年、2019年两次实施高管股股权激励，绑定管理层利益，并承诺2021-2023年分红比例不低于50%，在长期稳健的合理回报率、良好的公司治理保障下，DPS提升预期逐步明朗，公司具备长期投资价值。
Reits上市，公司资产望价值重估。公司PE(ttm)9.7X为近五年低点，但近期估值层面迎来积极催化：
1.首批9只公募REITs产品2021年P/FFO平均值为17.7倍，首创水务REITs2021P/FFO10.8X，高于洪城整体估值，REITs上市望推升公司优异水务运营资产估值;
2.类公用事业如天然气、水电、垃圾焚烧等运营资产龙头公司的PE估值2021年均在15x左右，而水务基本10x。国盛证券预计公司2021年净利润增速超20%，对应21年PE为9x，且公司承诺2021-2023年分红比例不低于50%，股息率接近6%，洪城环境有望价值重估。
