众果搜的博客

 张磊《投资中不简单的事》推荐序：投资最贵的不是钱，而是时间。“更多的研究是为了更少的决策，只有在更少的、更重要的变量分析上持续做到最好，才是提高投资确定性与大概率的最简单、最朴素的方法。”这种“逻辑上的升维”和“决策上的降维”无疑是对真相的最好描述。

 最近读到的比较好的书，以前在书店见过，但是没有翻开看，以为又是婆婆妈妈的中信书。这次看了电子版，看了两遍，很是接地气，是过来人写的，不是坐在桌子前的编辑瞎编的的，写的很好。

互联网行业本身还在原有的轨道上不断进步，只不过这几年变成巨头越来越主宰了行业的发展，中国的BAT，美国的亚马逊、谷歌、FB在带动行业在向前走。但互联网本身还处于做试验的早期，阿里巴巴在做很多商业上的探索，也处于非常早期的阶段，云业务人工智能应用等也处于产业发展的早期。

最早看到他的分析，主要是国投电力的投资，后来是金斯瑞。港股的大幅波动，没有赚什么钱，但是其分析框架，值得钦佩。尤其是在新城上的反复操作。找到好的公司并不意味着长期持有。就像去年的茅台，反复操作，获得心安，虽然收益比不上长期持有，但是能够睡得着睡得香。

 评：约翰·博格，指数基金老大再发声，当前美股的市盈率，计算下来，未来可能收益为零或者为负，所以呢，买入指数基金，还是要选择市盈率低的指数或者市净率指数低的指数，低估的指数基金才能买入，才能开始定投。

 这本书是看过的关于指数基金最好的书，想比较《漫步华尔街》、《长赢投资》、《不落俗套的成功》等书，干货最多。相比伯格的书，这本书语言简洁，从各个方面论证指数基金投资的好处，以及做好投资规划。作者查尔斯·D.埃利斯可是世界上最牛的机构投资基金耶鲁基金的前主席，买书就要买实战家写的书。

人民币的贬值趋势很明显，自己本身有一点点外汇收入，对这一趋势比较关注。因为前几年的升值趋势，手里持有美元不断贬值，存在银行利率也不高。今年彻底改变了，所以换了一些美元，买入美元债券基金，可惜的是，现在许多美元债券都不让买了，如诺安全球不动产，也是美元基金，也不让买，因为没有外汇额度了。

 定投指数或其他基金，解决了入场问题，但是没有解决出场问题，这个问题比入场策略更加重要。当你傻傻的耐心坚持的投了几年，遇到牛市泡沫，还不退出，然后看着账户大幅缩水，心里还是有许多不甘的。作为一个左侧投资者，关键就在于卖出，是逐步退出，还是一次卖出，这个问题很难，因为人性的疯狂谁都说不准。

 任何市场策略，只有经过历史数据测试，证明其有正期望值，也就是能取得好的正的年化收益，才是一个好策略，你才能够坚持下去。在股指大幅调整时，你才有那个信心，有那个信心持仓，甚至要加仓。这里是关于A股最古老的两个指数收益统计，有几个主动型基金经理战胜了他们，何况这些货稍微业绩好点，排名好一掉，就去干私募，私募业绩大概率一塌糊涂，新基金呢有新换上来一个刚毕业没有几年的生瓜蛋子，业绩能好到哪里去？

 被称为“股神”的巴菲特从不荐股，也从不预测市场走势，但是许多投资者都知道巴菲特唯一推荐过的投资品种就是指数基金。 在2008年5月3日伯克希尔股东大会上，名为Tim Ferriss的投资者问：“假设你只有三十来岁，没有什么经济来源，只能靠一份全日制工作谋生，但是你已经有笔储蓄，足够维持一年半的生活开支，那么你攒的第一个100万将会如何投资?

 不错的标的，可是市盈率有点高，如新能源汽车ETF一样，高高在上，只能在短期低点配一些。国企改革不推行下去，中国的未来就没有戏，所以未来每次调整可能都是少量进入的好位置。继续观察吧。

今年股市靠万科A的举牌，引发地产股大热，从而带动指数再上3000点，想起吴晓波《激荡三十年》中提到的一件事，当时，是官方联手搞得，现在是不是民间自发的呢？让人深思。

转载：个人投资者，只要坚持定投低估的指数，就能战胜80%的投资者。当你买入低估的蓝筹时，不断下跌，信心要崩溃的时候，读一读。